- 业务增长情况:2024年前三季度,公司云计算业务整体营业收入同比增长71%,其中AI服务器营收同比增长228%,占比达45%且逐季提升;数据中心400G/800G高速交换机单季度营收同比增长128%;SmartNIC/DPU等板卡营收同比增长200%;通用服务器营收同比增长22%。
- 行业地位与机遇:公司是全球服务器及交换机ODM领域的领先者,在AI服务器及交换机产业链占据核心卡位。随着英伟达GB200进入规模量产,公司有望在AI服务器及交换机领域获得更高份额;同时作为苹果供应商,有望受益于端侧AI发展,享受云端双重成长性。
- 盈利预测与评级:预计2024E-2026E归母净利润分别为237.05/300.92/341.19亿元,同比增长13%/27%/13%。公司系算力产业链核心标的,维持“买入”评级。
- 风险因素:AI发展不及预期、宏观经济波动、短期股价波动。