盛邦安全（688651.SH）2024年三季报点评
财务表现
- 2024年第三季度：实现营业收入0.48亿元，同比增长19.91%；归母净利润-0.16亿元；扣非归母净利润-0.19亿元；毛利率73.49%，同比增长3.33个百分点。
- 2024年前三季度：实现营业收入1.43亿元，同比增长7.55%；归母净利润-0.35亿元；扣非归母净利润-0.43亿元；毛利率75.32%，同比增长3.38个百分点。
业务亮点
- 网络身份认证：公司拥有成熟的可信身份接入网关和平台，能够应用于网络身份认证等场景。
- 卫星安全：战略收购天御云安，推出多项卫星安全产品，如DayDayMap全球网络空间资产测绘平台和卫星互联网安全解决方案。
- 军工IT：公司致力于为特殊行业和信息支援部队提供定制化产品和服务。
管理层信心
- 员工持股计划：公司设定2024年营业收入增长率达到30%或以上的具体目标，显示管理层对未来发展的信心。
投资建议
- 盈利预测：
- 2024-2026年营业收入分别为3.81亿元、5.03亿元、6.80亿元。
- EPS分别为0.81元、1.26元、1.90元。
- 2024年11月1日市值对应的PE分别为43倍、28倍、19倍。
- 评级：维持“推荐”评级。
风险提示
- 外部环境不确定性。
- 技术研发不及预期。
- 行业竞争加剧。
盈利预测与财务指标
| 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|-----------|-------|-------|-------|-------|
| 营业收入（百万元） | 291 | 381 | 503 | 680 |
| 增长率（%） | 23.2 | 31.0 | 31.9 | 35.3 |
| 归属母公司股东净利润（百万元） | 43 | 61 | 95 | 143 |
| 增长率（%） | -8.0 | 44.4 | 54.2 | 51.2 |
| 每股收益（元） | 0.56 | 0.81 | 1.26 | 1.90 |
| PE | 63 | 43 | 28 | 19 |
| PB | 2.7 | 2.6 | 2.4 | 2.1 |
财务报表
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主要财务指标
- 营业收入：2023年291百万元，2024年预计381百万元。
- 毛利率：2023年75.01%，2024年预计76.00%。
- 净利润：2023年43百万元，2024年预计61百万元。
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资产负债表
- 资产总计：2023年1,141百万元，2024年预计1,209百万元。
- 负债总计：2023年138百万元，2024年预计167百万元。
- 股东权益合计：2023年1,003百万元，2024年预计1,042百万元。
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现金流量表
- 经营活动现金流：2023年-11百万元，2024年预计149百万元。
- 投资活动现金流：2023年-14百万元，2024年预计-15百万元。
- 筹资活动现金流：2023年668百万元，2024年预计-26百万元。
