碳酸锂日报：近月合约快速减仓，引发盘面波动加剧

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-11-01 近月合约快速减仓，引发盘面波动加剧 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年10月31日，碳酸锂主力合约2501开于74150元/吨，收于74850元/吨，当日 收盘价较昨日结算价收涨1.35。当日成交量为259776手，持仓量为235041手，较前一交易日增加11054手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳1150元/吨。所有合约总持仓402669手，较前一交易日减少16663手。当日合约总成交量较前一交易日增加 69766手，成交量增加，整体投机度为0.90。当日碳酸锂仓单44852手，较上个交易 日增加447手。 盘面：当日碳酸锂开盘后反复拉升回落，盘中持续震荡，午后持续拉升并在尾盘小幅回落，最终收涨1.35%。盘面波动加大，主要受近月合约进入交割月前短时间快速减仓所致，2411合约在收盘前快速减仓，持仓减少27962手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年10月31日电池级碳酸锂报价7.21-7.53万元/吨，较前一交易日下跌0.015万元/吨，工业级碳酸锂报价6.905-7.005万元/吨，较前 一交易日下跌0.015万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为11.41万吨，其中冶炼厂库存为 4.05万吨，下游库存为3.14万吨，其他库存为4.22万吨。据SMM消息，上游锂盐厂前期去库幅度较大，目前暂无库存压力且�货意愿不强，且外采原料生产碳酸锂亏损幅度均有所扩大，报价继续下调的幅度有限。尽管连续去库，总库存仍处于历史高位。 供应端：国内宏观支撑有所消退，美国大选临近，避险需求使得市场情绪趋于谨慎；一体化锂盐企业仍具成本优势，前期上游做空套保平滑企业的综合利润，锂盐厂减产意愿并不强，回收端产量也有小幅提高，即使现货价格跌幅明显，短期碳酸锂供应端并未�现减量。 成本方面，现货价格持续阴跌至心理预期刺激部分补库动作；锂盐厂大幅去库后暂无库存压力且�货意愿不强，挺价情绪限制现货报价继续下调的幅度，且近期锂辉石端挺价力度渐强，跌势放缓，澳矿成交价位落在730-740美元/吨，下方有一定成本支撑。但是，国内宏观支撑有所消退，美国大选临近，避险需求使得市场情绪趋于谨 慎。 需求方面，据钢联初步调研下来，11月铁锂端受动力需求和海外大储影响排产较好，呈“淡季不淡”现象，十一月需求表现或不如预期悲观；而锂盐厂�货意愿不强，国内锂云母锂盐厂亏损，挺价情绪存在；由于价格下滑，多家海外锂矿企选择减产，且近期锂辉石端挺价力度渐强，跌势放缓，外采原料制锂面临小幅亏损，下方有一定成本支 撑。 观点 近期总库存有所减少，但总量仍较多、交易所仓单维持在4万吨以上，未有明显减量， 11月面临仓单强制注销，需关注老仓单流向以及对现货市场冲击。同时短期8万以上空 头套保压力仍大，长期偏空以�清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，若后续消费端�现砍单与排产环比明显下滑，或进一步探底。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主，择机卖�套保 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据SMM，福山区创明圆柱锂电池项目，计划分两期建设，一期占地260亩，总投资50亿元，规划产能超过6GWh，主要是联合西门子公司打造国际一流、具有完整生产工艺的新能源锂电池数字化智能灯塔示范工厂。 近日，据SMM，格瑞纳能源公司（Grenergy）近期与中国电池制造商宁德时代（CATL）达成了一项战略协议。根据该协议，宁德时代将为格瑞纳能源的阿塔卡马绿洲光伏储能项目第四期提供1.25GWh的储能电池。宁德时代将向格瑞纳提供的储能解决方案采用EnerX型集装箱，包含超过7100个模块。这种集装箱在海拔4000米的高海拔地区展现 �卓越的储能密度与安全性，能够在更紧凑的空间内存储更多能量，并使用磷酸铁锂 （LFP），确保其安全可靠。阿塔卡马绿洲光伏储能项目坐落于智利北部，具备11GWh的储电能力和2GW的太阳能发电能力，成为全球最大的储能项目。该项目的总投资达到23亿美元，年发电量则为5.5兆瓦时。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com