碳酸锂日报：临近交割合约快速减仓，期货尾盘翻红

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-06-26 临近交割合约快速减仓，期货尾盘翻红 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年6月25日，碳酸锂主力合约2407开于88600元/吨，收于90250元/吨，当日 收盘价较昨日结算价上涨0.56%。当日成交量为114695手，持仓量为56844手，较前一交易日减少16898手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1550元/吨。所有合约总持仓304777手，较前一交易日增加2881手。当日合约总成交量较前一交易日增加 70462手，成交量增加，整体投机度为0.96。当日碳酸锂仓单量28410手，前一交易日 增加435手。 根据SMM最新统计数据，现货库存为10.29万吨，其中冶炼厂库存为5.22万吨，下游库存为2.46万吨，其他库存为2.61万吨。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年6月25日电池级碳酸锂报价8.9-9.46万元/吨，较前一交易日下跌0.135万元/吨，工业级碳酸锂报价8.58-8.85万元/吨，较前一 交易日下跌0.16万元/吨。短期来看，现货价格阴跌，后续持续关注消费端需求问题影响及下游实际排产增长情况。 盘面：碳酸锂期货主力合约开盘后重挫，一路震荡走跌，直到当日最低点后有所反弹，随后平稳运行，在收盘前大幅拉升扭转跌势。当日收盘价较昨日收盘价涨0.58%。 宏观面，美元指数反弹，有色金属普遍回调，叠加A股氛围不佳，碳酸锂期货跟随重挫。近期欧美对中国新能源汽车及电池增加关税，虽然对短期消费端影响不大，但对远端需求存一定利空预期，且市场担忧上半年新能源汽车�口数据靓丽或因政策抢跑，进而拖累下半年�口。 供需面。供给方面，7月产量预计仍将环比增加，锂盐厂库存持续累积，�货压力渐强，多数三线锂盐厂直接生产碳酸锂后注册仓单交到，而7月末将面临集中注销，也 对2407合约及三季度的现货形成压制；不过部分现货库存压力顺势后延，当前产业暂无规模性抛压；近期外购锂云母和锂辉石生产碳酸锂成本倒挂，目前未有冶炼企业明确减产，但随着现货价格的快速下跌以及海运成本近期小幅上调，或将引发海外矿资源�口和生产的放缓、国内一体化生产企业�现减产或检修。盐湖端锂矿仍有一定利润空间，近日市场主要关注锂盐厂是否会因利润倒挂的原因减产。需求方面，临近半年报季，电芯和正极材料企业普遍去化产成品库存和降低原材料库存，备采和补库意愿一般；不过，除了季节性补库，大幅下跌后低价或能激发下游一定补库意愿，但悲观预期下补库绝对量较为有限。库存方面，上周碳酸锂库存正式突破10万吨，再创历史新高，贸易商、交割库及上游各环节均面临库存压力。 策略 07合约交割期的临近，基差将逐渐收敛。一方面，盘面价格快速下跌后空头有获利了结需求，盘面�现技术性反弹；另一方面，盘面深度下跌后上游�货意愿减小，下游与期现商采购意愿增加。目前现货市场和盘面暂未看到明确的价格筑底迹象，但需要提醒，短期继续追空风险较大，性价比不高，谨慎观望为主。前期套保空单陆续减 仓，不计划交割或投机空单择机平仓或向后面合约移仓。对于投机者，当前碳酸锂资金博弈与波动幅度巨大，需做好仓位管理与风险管控。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 6月25日，志存锂业集团发布公告称，因夏季汛期，为了保障生产线的安全稳定运行，提升产品质量和产能效率，按照年度例行夏季检修计划，集团下属的两家全资子公司— —江西金辉锂业有限公司和天卓新材料有限公司，即将于2024年7月1日起，分阶段、有序地对碳酸锂生产线开展夏季检修工作。 6月25日，在由SMM和日本高兴实业株式会社联合主办的2024全球再生金属产业链高峰论坛-电池回收论坛上，广东省环境监测协会-电池回收利用管理与监测专业委员会秘书长郑秋华介绍了“中国新能源电池回收利用产业现状与发展趋势”的相关话题。他表示，新能源电池回收利用产业发展趋势主要有四个方面，趋势一——国内企业依托技术优势积极拓展国际市场；趋势二——电池回收政策管理体系区域完善；趋势三——回收模式及产业布局持续优化；趋势四——关键回收技术持续创新。 近日，吉利官方宣布，其最新一代“刀片式”磷酸铁锂电池——神盾短刀电池将于6月27日发布。旗下纯电动紧凑型SUV银河E5预计将于8月上市。银河E5配备了最大功率160kW的动力系统，并搭载了吉利自主研发的神盾短刀电池，提供49.52kWh和 60.22kWh两种电池容量选择。在CLTC工况下，这两种电池分别支持440km和530km 的续航里程。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com