棉花（纱）市场周报：需求不旺&成本固化，短期期价下跌有限
「2024.11.01」 棉花（纱）市场周报 需求不旺&成本固化，短期期价下跌有限 瑞达期货研究院 研究员： 许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注微信客服号 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾：本周郑棉主力2501合约价格震荡收跌，周度跌幅约0.11%。 行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，10月24日止当周，2024/25年度美国陆地棉出口销售净增18.94万包，较前周增长12%，较前4周平均水平增长47%；2024/25年度美国陆地棉出口装运量13.43万包，较前周增加37%，较前4周平均水平增加50%。当周美国棉花出口签约量、装运均增加明显。国内市场：供应端，北疆籽棉收购基本结束，南疆机采将进入集中上市期，籽棉收购成本逐渐固化。据中国 棉花信息网知，截止10月28日，新疆棉花采摘进度83%，较前一周增加13个百分点。消费端，传统金九银十旺季不旺，纺企订单持续性不佳，多以散单、小单为主，纱 价呈现下滑趋势。另外，当前纺企采购棉花意愿不强，棉花原料库存基本维持在一个月左右。市场对后市信心仍不足，但短期新棉成本固化及现货价格仍有支撑，向下空间有限，关注后期需求情况。 策略建议，操作上，郑棉2501合约短期观望。 未来交易提示： 1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉12月合约价格下跌，周度跌幅约0.91%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2024年10月22日，美棉期货非商业多头头寸为65842手，较前一周增加1433手；非商业空头持仓为73199手，较前一周减少1852手；净空持仓为7357手，较上周减少3285手。 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA)报告显示，10月24日止当周，2024/25年度美国陆地棉出口销售净增18.94万包，较前周增长12%，较前4周平均水平增长47%。 5 本周国际棉花现货价格为82.55美分/磅，较上周下跌1.25美分/磅。 本周棉花、棉纱期货价格走势 图6、郑棉主力合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货主力合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2501合约期价震荡收跌，周度跌幅约0.11%。棉纱期货2501合约跌幅约0.89%。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-71620手，棉纱期货前二十名净持仓为-899手。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图10、棉花期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为3205张，棉纱期货仓单为0张。 图11、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花、棉纱现货价差 图12、郑棉1-5合约价差走势 来源：郑商所、瑞达期货研究院 图13、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉1-5合约价差为-60元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6302元/吨。 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年11月1日，国内收购价:籽棉:3128B报3.21元/500克,新疆籽棉:3128B收购价报3.51 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年11月1日，棉花3128B现货价格指数为15388元/吨。 图16、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图17、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2501合约的基差为+1298元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2501合约基差为2115元/吨。 图18、棉纱C32S现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 图19、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年11月1日，中国棉纱现货C32S指数价格为21690元/吨，CYindex：OEC10s（气流纱）为15000元/吨；CYindex： OEC10s（精梳纱）为24500元/吨。 本周进口棉花（纱）价格变化 图20、进口棉花价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图21、进口棉纱价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月31日，进口棉价格滑准税报14895元/吨，较上周上涨16元/吨；进口棉配额报14403元/吨，较上周上涨16元/吨。 截至10月31日，进口棉纱价格指数(FCYIndex):港口提货价:C21S：21181元/吨；进口棉纱价格指数(FCY 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月31日，进口棉滑准税利润估价541元/吨，较上周下跌36元/吨；进口棉配额利润估价1033元/吨，较上周下跌36元/吨 供应端——商业棉花库存 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月全国棉花商业库存总量为168.86万吨，环比减少45.82万吨或21.34%，同比增加37.4万吨或28.40%截至9月30日，纺织企业在库棉花工业库存量为78.5万吨，环比减少6.4万吨，同比减少7.2万吨。 供应端——进口棉花量同比减少 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2024年9月我国棉花进口总量约12万吨，环比减少3万吨，同比减少12万吨或50%2024年9月我国进口棉纱线11万吨，环比持平，同比减7万吨或38.9%； 需求端——纱线、坯布库存 图30、纱线库存天数季节性走势 图31、坯布库存天数季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 9月棉纺织企业纱线库存22.56天，较上月减少2.67天。坯布库存27.92天，较上月减少1.84天。 需求端——纺织服装出口额 图32、我国纺织品出口额季节性分析图33、服装及附加出口量情况 来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2024年9月，我国纺织服装出口247.8亿美元，同比下降3.8%，环比下降11.3%；其中纺织品出口112.5亿 美元，同比下降2.1%，环比下降8%，服装出口135.3亿美元，同比下降5.1%，环比下降14%。 需求端——国内服装零售额累计量情况 图34、国内服装类零售额累计值及同比 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局，截至2024-09-30,零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报10225亿元,环比上涨13.03%零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比报0.2%, 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图35、棉花主力合约标的隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 股市--新农开发 图36、新农开发市盈率走势 新农开发市盈率情况 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2020-09-3 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告 不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
