棉花（纱）市场周报：美农供需报告利空，郑棉期价反弹有限

「2023.04.14」 棉花（纱）市场周报 美农供需报告利空，郑棉期价反弹有限 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-36208232 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾：本周郑棉期价小幅上涨，受美棉价格上涨提振，加之3月纺织服装出口环比增幅明显，支撑棉市。 行情展望：美国农业部发布了4月全球棉花供需报告：4月全球棉花产量预测值较上个月上调18.1万吨至2523.9万吨，其中中国大幅调增21.8万吨，至664.1万吨，同时对巴西产量调减6.6万吨。全球消费调增1.5万吨至2398.8万吨，全球期末库存上调18.8万吨至2003.3万吨，2022/23年度全球棉花消费消费、产量调增，但消费调增不及产量，期末库存调增至2000万吨之上，全球棉市供需预估数据偏空。国内市场：南疆棉花播种进入中后期，北疆棉花播种进度相对往年推迟，总体种植面积预估下降。不过22/23年度棉花丰产，市场可流通供应充足。下游纺企主动囤货意愿较弱，纱线订单续接力度不足。另外据中国海关总署最新数据显示，2023年3月，我国纺织服装出口额263.898亿美元，同比增幅为19.68%，3月纺织出口数据同比增加明显，在一定程度上推动棉价反弹。 策略建议：操作上，建议郑棉主力2309合约短期在14500-15200元/吨区间交易。棉纱 2309合约短期观望。 未来交易提示： 1、关注外棉价格变化3 2、宏观因素 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉5月合约价格报微幅上涨，周度涨幅约0.28%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年4月4日，美棉期货非商业多头头寸为49554手，较前一周减少1339手；非商 业空头持仓为56297手，较前一周减少4717手；净持仓为-6743手，较上周增加3378手，主流持仓呈现多空双减。4 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部（USDA），截至4月6日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约32477吨（含签约32727吨，取消前期签约250吨）， 较前一周减少11%，较近四周平均减少41%。装运陆地棉75886吨，较前一周增加34%，较近四周平均增加18%。5 国际棉花现货价格指数为96.15美分/磅。 本周棉花、棉纱收跌 图6、郑棉主力2309合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货2305合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2309合约期价收跌，周度跌幅约0.70%。棉纱期货2309合约周度跌约1.01%。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止4月14日，棉花期货前二十名净持仓为-98908手，棉纱期货前二十名净持仓为-445手。 本周棉花、棉纱现货价差 图10、郑棉5-9合约价差走势 来源：郑商所、瑞达期货研究院 图11、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止4月14日，郑棉5-9合约价差为-180元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为7588元/吨。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图12、棉花期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止4月14日，棉花期货仓单为14820张，棉纱期货仓单为0张。 图13、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 棉花现货价格上调 图14、棉花3128B现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年4月14日，棉花3128B现货价格指数为15522元/吨。 本周郑棉、棉纱期货基差 图15、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图16、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2309合约的基差为+727元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2305合约基差为1530元/吨。 本周棉纱现货价格指数变化 图17、棉纱C32S现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 图18、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年4月14日，中国棉纱现货C32S指数价格为23110元/吨，CYindex：OEC10s（气流纱）为16200元/吨；CYindex：OEC10s（精梳纱）为25800元/吨。 本周进口棉花（纱）价格变化 图19、进口棉花价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图20、进口棉纱价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年4月13日，进口棉花价格指数：滑准税港口提货价（M）16285元/吨；进口棉价格指数配额港口提货价（1%）16137元/吨。 进口棉纱价格指数（FCYindex）：港口提货价C21S为22370元/吨；进口棉纱价格指数（FCYindex）：港口提货价C32S为23575元/吨； 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年4月13日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为-780元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润 供应端——商业棉花库存环比增加 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至2月底棉花商业库存为528.91万吨，环比增加17.04万吨，同比减少11.93万吨货2.21%。截至2月底棉花工业库存为68.62万吨，环比增加9.3万吨，棉花工业库存已连续五个月上涨。 供应端——进口棉花量环比减少 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2023年1月我国棉花进口量14万吨，同比减少38.7%，2月棉花进口量为9万吨，同比减少53.8%，2023年1-2月我国累计进口棉花23万吨，同比去年同期减少45.5%；2023年1月我国进口棉纱线6万吨，同比减少9万吨或下降60.0%；2月我国进口棉纱线9万吨，同比减少1万吨或10%；2023年1-2月棉纱进口量累计为15万吨，较去年同期下降40.0%。 需求端——本周棉花与竞品价差 图27、棉花与涤纶短纤现货价格走势图28、棉花与粘胶短纤价差季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止4月14日，棉花与粘胶短纤价差为2350元/吨，棉花与涤纶价差为8000元/吨。 需求端——纱线、坯布库存增加 图29、纱线库存天数季节性走势 图30、坯布库存天数季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至2月底纱线库存为18.55天，环比增加0.44天；坯布库存为34.76天，环比增加0.46天。 需求端——纺织服装出口环比增加 图31、我国纺织服装出口月度统计图32、服装及附加累计出口量情况 来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2023年3月，我国纺织服装出口额263.898亿美元，同比增幅为19.68%，其中纺织品出口129.049亿美元， 服装出口134.849亿美元。2023年1-3月我国出口纺织纱线、织物及制品320.698亿美元，同比下降12.1%；出口服装及衣着附件351.609亿美元，同比下降1.3%。 需求端——国内服装零售额累计量同比小幅增加 图33、国内服装类零售额累计值及同比 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局，截至2023年1-2月，国内零售服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计为2549亿元，同比增加5.4%。 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图34、棉花2309合约标的隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 截止4月14日，棉花期货2309合约标的平值期权隐含波动率为17.46%。 股市--新农开发 图35、新农开发市盈率走势 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。