龙磁科技20241023

摘要 •公司前三季度营收达到8.41亿元，同比增长7.95%，主要得益于降本增效和规模效应的显现，产能逐步增加。公司拓展了更多涉外优质订单，通过越南等地出货，使得总体成本有所下降。•核心业务方面，永磁软磁和微粒三大块业务表现稳健。福诺瓦截至三季度产量为3万吨，销量为2.95万吨，基本无库存。经营性活动现金流较往年有显著改善，自我造血能力增强。•国内市场主要集中在新能源汽车和光伏领域，而国外市场则侧重于消费类电子和光伏领域。公司正在加快泰国子公司的项目建设进度，尽管当前处于投资阶段，但整体发展稳扎稳打。•全球光伏行业存在一定程度的饱和与价格战现象，但也有行业内部倡导禁止恶性竞争的声音。公司希望通过开拓各个市场，与同行企业加强交流，共同推动业务发展。•永磁产品前三个季度每季度产量均为1万吨，目前生产与销售热情高涨。从客户接洽度与市场拓展程度来看，公司希望四季度能够保持稳中有升，全年的4万吨目标应该没有太大问题。•目前下游订单以汽车产业为主，占比约75%，其中包括传统燃油车和新能源车。在国外，优秀订单多来自燃油车；国内则逐步增加新能源车合作。同时，家电领域也因以旧换新政策带动了一定增量，但总体侧重仍在汽车产业。 Q&A 请介绍一下公司目前的经营状态和前三季度的业绩表现。 公司前三季度营收达到8.41亿元，同比增长7.95%。营收持续增长主要得益于降本增效和规模效应的显现，产能逐步增加。此外，公司拓展了更多涉外优质订单，通过越南等地出货，使得总体成本有所下降。核心业务方面，永磁软磁和微粒三大块业务表现稳健。福诺瓦截至三季度产量为3万吨，销量为2.95万吨，基本无库存。经营性活动现金流较往年有显著改善，自我造血能力增强。 公司在不同市场的拓展情况如何？ 国内市场主要集中在新能源汽车和光伏领域，而国外市场则侧重于消费类电子和光伏领域。公司正在加快泰国子公司的项目建设进度，尽管当前处于投资阶段，但整体发展稳扎稳打。 光伏行业整体情况如何？公司对此有何应对策略？ 全球光伏行业存在一定程度的饱和与价格战现象，但也有行业内部倡导禁止恶性竞争的声音。公司希望通过开拓各个市场，与同行企业加强交流，共同推动业务发展。 永磁产品四季度及全年的预期如何？ 前三个季度永磁产品每季度产量均为1万吨，目前生产与销售热情高涨。从客户接洽度与市场拓展程度来看，公司希望四季度能够保持稳中有升，全年的4万吨目标应该没有太大问题。 下游订单情况及变化趋势如何？ 目前下游订单以汽车产业为主，占比约75%，其中包括传统燃油车和新能源车。在国外，优秀订单多来自燃油车；国内则逐步增加新能源车合作。同时，家电领域也因以旧换新政策带动了一定增量，但总体侧重仍在汽车产业。 金山工厂搬迁是否会影响第三季度或第四季度的产量和发货情况？目前资金水平是否足够应对金山停产后的发货需求？ 金山工厂搬迁不会对第三季度或第四季度的产量和发货情况产生太大影响。三季度末的产量接近3万吨，交货量为2.95万吨，发货方案为2.5万吨。此外，还有七八千吨的库存，相当于一个季度的销售库存。因此，即使在调整期间，8月份仍有部分货物在发运。搬迁主要是因为当地人工成本较高以及产能升级迫切。越南新增产能能够弥补因搬迁带来的影响，总体来看，有存货和新产能可以跟上，不会对生产造成太大影响。 金山工厂搬迁预计何时完成？ 搬迁工作已经开始，大约需要2至3个月时间，预计第四季度能够逐步落地。 第三季度公司的利润表现如何？毛利率提升的原因是什么？ 第三季度利润稳中有升，整体毛利率水平约为33%，比第二季度增加了5个百分点。毛利率提升主要有以下几个原因：首先是软磁业务减亏；其次是涉外订单逐步增加，其毛利率高于国内订单（涉外订单毛利率约38.5%，国内仅20%左右）；最后是规模效益显现，本季产量达到3万吨，而去年同期仅为2.2万吨，这些因素共同推动了毛利率提升。 软磁业务当前亏损情况如何？预计何时能够实现盈亏平衡？ 软磁业务仍在亏损，目前亏损约1,000万至1,100万元。核心客户拓展更多集中在国外市场，因为国外消费店铺及优质平台较多。目前希望通过业务量带动研发和技术升级，以确保未来交付无技术问题。今年目标是实现盈亏平衡，但从半年度来看尚未达标，因此调整策略，将更多客户定位于国外市场，以期未来泰国项目贡献更多产能，实现更稳定交付并带来增量收入。 电感项目建设进度如何？ 电感项目土建部分基本结束，包括整体外立面及消防验收已于10月中旬完成。目前正在进行装饰装修工作，其中办公区装修将尽早投入使用。设备已预定，将尽快确定搬入时间，并计划公开相关信息以明确进度。 永磁和软磁产品价格水平及变化趋势如何？ 国内永磁产品竞争激烈，价格有所下降，从之前的2万多甚至3万降至1万五六左右，有时甚至低于1万五六。而国外订单价格相对平稳且高于国内，这也是坚持出海的重要原因。从永磁角度看，目前销量大概为2点左右，营收约6点8左右，平均价格仍保持在22,000元以上。 瘟疫相关资产是否存在减值情况？今年或明年是否会进行减值？ 在年初时，我们与评估公司进行了初步测算，当时认为收购时的估值较为合理。然而，今年确实出现了一些减值迹象，评估公司也略微调低了预期。目前我们仍有信心，但具体情况还需等到12月份进行资产减值测试后才能确定。尽管如此，目前完成目标的压力较收购时有所缓解。 关于未来项目的进展，如越南基地扩产、泰国基地建设以及安徽本地浏览服务产业建设，这些项目总资本开支是多少？资本开支结构如何？ 泰国基地的公告显示投资2.5亿元，预计实际投入约为2.56亿元。越南基地如果扩产至5,000吨，大约需要6,000万元。综合来看，这些项目总投入约为5.66亿元。我们公司积极响应政策号召，过去三年内进行了三次回归投资。此外，公司每年的利润和回款情况良好，今年前三季度利润已达1亿元左右。因此，通过自我造血和银行信贷支持，资金状况相对稳定。 未来几年内资本开支的高峰期大概在何时？ 今年已经有一定规模的投入，如果希望尽快推进项目建设，明年的资本开支可能会相对较多。软瓷项目前期已有布局，希望能早日实现产出，因此明年的投入可能会超过后年。不过具体情况还需等到12月份进行年度决算和下一年度预算后 才能确定。 公司目前整体财务状况如何？资金是否充足以支持各个项目建设？ 公司目前财务状况稳健，今年前三季度利润达到1亿元左右，回款情况良好。同时，公司通过银行信贷获得了一定支持。因此，在资金保障方面相对充足，可以支持各个项目按计划推进。例如泰国基地已取得土地，目前处于前期筹建阶段，因此短期内资金压力不大。而国内金寨等地的项目由于地理位置便利，建设速度较快，但我们将采取逐步建设方式，以避免过大的资金压力。 公司的业绩表现如何？是否能够达到预期目标？ 公司业绩表现稳健，同比增速较高，有望达到今年预定的业绩目标。