PP：震荡上行

【冠通研究】 PP：震荡上行 制作日期：2024年10月31日 【策略分析】多塑料空PP 塑编订单基本稳定，只是目前仍处较低水平。BOPP订单继续下降，PP下游整体开工继续环比小 幅回升，只是PP下游成品库存仍有待消化。随着新增浙江石化、燕山石化等检修装置，PP开工率下跌2个百分点至82%左右，标品拉丝生产比例降至26%左右的偏低位，石化存量装置供应压力不大。关注推迟量产的英力士天津、山东金诚石化等新增产能即将带来的冲击。近期石化去库加快，石化月底停销结算结束，石化正常累库，只是目前仍处于近年同期偏高水平。目前处于金九银十旺季，PP下游订单增加，预计PP需求有望继续小幅回升，国家发布“以旧换新”、货币及财政政策，市场情绪好转，中国10月官方制造业PMI为50.1，超过预期49.5和前值49.8。上游原油大跌后小幅反弹，预计PP震荡运行。由于塑料下游农膜订单增速仍然较快，建议多塑料空PP。 【期现行情】期货方面： PP2501合约减仓震荡上行，最低价7408元/吨，最高价7474元/吨，最终收盘于7450元/吨，在20日均线下方，涨幅0.42%。持仓量减少4716手至347241手。 现货方面： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7290-7680元/吨，共聚报7450-7880元/吨。 石化库存仍处于近年同期偏高水平。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至72美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于865美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 140 90% 120 85% 100 80 80% 75% 60 40 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 22-09-06 22-10-06 22-11-06 22-12-06 23-01-06 23-02-06 23-03-06 23-04-06 23-05-06 23-06-06 23-07-06 23-08-06 23-09-06 23-10-06 23-11-06 23-12-06 24-01-06 24-02-06 24-03-06 24-04-06 24-05-06 24-06-06 24-07-06 24-08-06 24-09-06 24-10-06 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增燕山石化等检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，较去年同期低了4百分点，PP开工处于偏低水平。 需求方面，截至10月25日当周，PP下游开工率环比回升0.07个百分点至51.81%，处于近年同期低位，与5月底相当。塑编订单基本稳定，只是目前仍处较低水平。BOPP订单继续下降。 石化月底停销结算结束，周四石化早库环比增加1.5万吨至72万吨，较去年同期高了7万吨，目前 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。