生猪期货早报

投资咨询部 分析师：王明伟 投资咨询证：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 生猪期货早报 2024-10-31 ✸生猪观点和策略 生猪： 1.基本面：供应方面，国庆结束生猪供给量有所减少，生猪价格小幅波动出栏积极性减弱，预计本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境虽向好但短期进入国庆后淡季，居民整体消费意愿、热情减弱，同时竞品价格走弱趋势不减、继续挤压鲜猪肉消费，短期消费端进入节后淡季。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价震荡偏弱，周度价格重心小幅下行。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态以及国庆长假后消费变化情况；中性。 2.基差：现货全国均价17180元/吨，2501合约基差1920元/吨，现货升水期货。偏多。 3.库存：截至9月30日，生猪存栏量42694万头，环比增加1.6%，同比减少3.5%；截至2024年9月底，能繁母猪存栏为4062万头，环比增加0.67%，同比减少4%。偏多。 4.盘面：2501合约期价在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。 6.预期：预计本周猪价震荡偏弱运行；LH2501合约日内15000至15400区间震荡，期权观望。 生猪期货和仓单及现货价格汇总 日期 生猪期货 生猪期货仓单 外三元生猪现货价格（元/公斤） 主力2501 近月2411 生猪2411 全国 山东 江苏 湖南 广东 10月22日 15320 17120 275（+75） 17.38 17.38 17.68 17.35 18.36 10月23日 15385 16985 275（0） 17.55 17.61 17.84 17.59 18.56 10月24日 15435 17100 275（0） 17.54 17.55 17.79 17.63 18.69 10月25日 15215 16985 275（0） 17.51 17.61 17.80 17.63 18.74 10月28日 15150 16750 275（0） 17.32 17.4 17.55 17.27 18.53 10月29日 15155 16850 275（0） 17.21 17.32 17.45 17.13 18.39 10月30日 15260 17260 275（0） 17.18 17.31 17.45 17.09 18.22 二、生猪期货行情-基差与价差走势 9月 1011月12月1月2月3月4月5月6月7月月 2024年 2023年 1-3价差 1-5价差 1-9价差 4 3月3日 4月21日 6月9日 7月28日 9月14日 11月5日 12月23日 2月15日 3月25日 4月28日 6月1日 7月5日 8月8日 9月11日 10月15日 11月18日 12月22日 1月25日 2月28日 4月3日 5月7日 6月10日 7月14日 8月17日 9月20日 10月24日 11月27日 12月31日 2月3日 3月8日 4月11日 5月15日 6月18日 图1.生猪期现基差走势（元/吨） 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 第一季 第第三第 第一第二第三 第四季 第一季 二季季 2021年 四季 季 季 季 2022年 主力基差（左轴） 商品猪均价 1月11日 1月17日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月19日 5月8日 5月22日 6月5日 6月19日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月12日 1月26日 2月19日 3月4日 3月18日 4月1日 4月17日 5月6日 5月20日 6月3日 6月18日 7月2日 图2.生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨） 40000 8000 35000 6000 30000 4000 2000 25000 0 20000 -2000 15000 -4000 10000 -6000 第二第三 第四季 第一第二第三季 1月2月3月4月5月6月7月8月 季 季 季 季 2023年 2024年 收盘价 1月3日 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图3.商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势（元/千克） 55 50 45 40 35 30 25 20 15 1月2日 3月2日 4月26日 6月19日 8月13日 10月12日 12月4日 1月28日 3月26日 5月24日 7月19日 9月10日 11月9日 1月4日 3月2日 4月10日 5月19日 6月27日 8月5日 9月13日 10月22日 11月30日 1月8日 2月16日 3月27日 5月5日 6月13日 7月22日 8月30日 10月8日 11月16日 12月25日 2月2日 3月12日 4月20日 5月29日 7月7日 10 图4.近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克） 全国外三元毛猪�栏价走势 25.00 23.00 21.00 19.00 17.00 15.00 13.00 第第第三第第 第第三第第一第二第三 第四第一第二第三 第四第一 第二第三季 11.00 —二季季季 四一二季四季季季季季季季 季季季季 季季季 浙江 云南新疆西藏天津四川上海陕西山西山东青海宁夏内蒙古辽宁江西江苏吉林湖南湖北黑龙江河南河北海南贵州广西广东甘肃福建重庆北京安徽 2020年 2021年2022年2023年2024年 �栏均价白条均价 2024-7-142024-7-152024-7-16 2024-7-172024-7-18全国均价 5 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图5.标肥猪价差走势（元/千克） 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 4月 5月 6月7月 8月 9月 1011月12月1月2月月 3月 4月 5月 6月7月 8月 9月 1011月12月1月2月3月4月5月6月7月月 2024年 2022年 2023年 标肥猪价差（左轴） 标猪价 肥猪价 6 6月18日 7月5日 7月20日 8月4日 8月19日 9月3日 9月18日 10月11日 10月26日 11月10日 11月25日 12月10日 12月27日 1月12日 1月27日 2月16日 3月3日 3月18日 4月2日 4月20日 5月7日 5月23日 6月8日 6月23日 7月8日 7月25日 8月9日 8月24日 9月8日 9月26日 10月14日 10月31日 11月15日 11月30日 12月15日 12月30日 1月17日 2月6日 2月21日 3月8日 3月23日 4月10日 4月24日 5月11日 5月26日 6月12日 6月28日 7月13日 7月28日 8月14日 8月29日 9月13日 9月28日 10月19日 11月3日 11月20日 12月5日 12月20日 1月5日 1月22日 2月5日 2月26日 3月12日 3月27日 4月12日 4月28日 5月15日 5月30日 6月17日 7月2日 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 6月7月8月9月1011月12月1月2月3月 月 2021年 6月2日 三、生猪基本面分析-供给端-指标猪价 图6.二元母猪均价（元/头），7kg仔猪均价（元/头）及淘汰母猪均价（元/走势 600025 2 1 1 5 0 第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第第二三季 季季季季季季季季季季季季季季季季季季 2020年2021年2022年2023年2024年 5000 0 4000 5 3000 0 2000 1000 1月3日 2月14日 3月27日 5月8日 6月19日 7月31日 9月11日 10月23日 12月4日 1月15日 2月26日 4月9日 5月21日 7月2日 8月13日 9月24日 11月5日 12月17日 1月28日 3月11日 4月22日 6月3日 7月15日 8月26日 10月7日 11月18日 12月30日 2月10日 3月24日 5月5日 6月16日 7月28日 9月8日 10月20日 12月1日 1月12日 2月23日 4月5日 5月17日 6月28日 0 二元母猪均价（周）7kg仔猪均价（周）淘汰母猪均价（周） 7 三、生猪基本面分析-供给端-仔猪指标 图7.仔猪料肉比及存活率 仔猪料肉比规模场仔猪存活率 2.7392.9 2.72 2.71 2.7 2.69 2.68 2.67 2.66 2.65 92.8 92.7 92.6 92.5 92.4 92.3 92.2 92.1 2022-1-31 2022-2-28 2022-3-31 2022-4-30 2022-5-31 2022-6-30 2022-7-31 2022-8-31 2022-9-30 2024-1-31 2024-2-29 92 1月2月3月4月5月6月 8 三、生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏 图8.月度生猪存栏及环比走势（万头）图9.月度能繁母猪存栏（万头） 48000 46000 44000 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 0.2 0 0 0 0 - - - 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 .15 .1 .05 0.05 0.1 第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季 0.15 600 2021年 2022年 2023年 2024年 500 400 300 200 100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 0 -100 二元能繁存栏量三元能繁存栏量 农村农业部存栏量环比 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。 9 三、生猪基本面分析-供给端-规模场存栏 图10.商品猪存栏走势（万头） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 2022年2023年2024年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 0 7-49kg存栏量50-89kg存栏量90-140kg存栏量140kg以上存栏量 10 1月5日 1月12日 1月19日 1月26日 2月2日 2月9日 2月16日 2月23日 3月1日 3月8日 3月15日 3月22日 3月29日 4月5日 4月12日 4月19日 4月23日 4月29日 5月5日 5月10日 5月14日 5月20日 5月26日 5月31日 6月4日 6月10日 6月16日 6月21日 6月25日 7月1日 7月7日 7月14日 7月21日 7月28日 8月4日 8月11日 8月18日 8月25日 9月1日 9月8日 9月15日 9月22日 9月29日 10月6日 10月13日 10月20日 10月27日 11月3日