生猪期货早报

投资咨询部 分析师：王明伟 投资咨询证：Z0010442联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 生猪期货早报 2022-11-02 1.政策及消息：新冠疫情又有爆发趋势，关注对集中性消费影响；截至10月21日国储六批共投放12.71万吨冻肉，近期国储将有第七批冻肉投放。 养殖端：养殖端出栏压力大，月初出栏节奏待关注，二次育肥需求情绪依旧高涨；外购仔猪和自繁自养已盈利继续上涨；仔 猪补栏价格继续小幅回落；据我的农产品统计，9月综合商品猪出栏量环比增0.81%。 屠宰端：高价限制开工率；据钢联重点屠宰企业统计，昨日屠宰量为91884头，较前日增2.26%。 消费端：国庆期间对生鲜肉需求升温支撑猪价；白条需求开始复苏，但部分地区受疫情封控影响，集中消费受限；偏多。 2.基差：11月01日，现货价26490元/吨，01合约基差4835元/吨，现货升水期货。偏多。 3.库存：截至6月30日，生猪存栏量43057万头，较4月环比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年9月底，能繁母猪存栏为4362 万头，环比上升0.88%；我的农产品调查重点企业能繁母猪9月底存栏量为489.77万头，环比增1.17%；商品猪存栏3028.56万头，环比增1.36%。偏空。 4.盘面：MA20偏下，01合约期价收于MA20下方。偏空。 5.主力持仓：主力持仓净空，多翻空。中性。 6.预期：能繁母猪存栏继续增长；规模场仔猪补栏节奏转强；国储继续放储持续驱散涨价情绪初见成效，养殖端继续增加出栏；标肥价差有缩小态势，散户挺价心态回落；7月仔猪存栏较历史同期偏高，四季度供给或较为充足；屠宰量开始回升，但高价仍限制高开工率；疫情封控影响集中消费；01合约建议在21404-21906区间操作。 利多：饲料价格上涨支撑成本；养殖端大体重猪源仍偏紧；高价限制屠企开工率；去年12至今年1月间月能繁母猪存栏去化减速明显。 利空：产能去化继续降速；标肥差价走弱，散户挺价心态走弱；当前疫情管控影响白条走货；二次育肥陆续出栏；屠企库存足，低开工率，高冻品库容率；7月仔猪存栏量较历史同期偏高；四季度供给或较为充裕。 主要逻辑：现货市场价格低位主要由养殖标肥价差走弱，前期高价导致出栏量增加带来的供给充裕，期货市场价格则受持续放储冲击而下滑，同时受7月仔猪存栏量较历史同期偏高的影响或导致对四季度末的供给产生较为充裕。短期内，养殖端压栏减弱，落袋为安，虽有前期二次育肥陆续上市，屠企降价收猪，开工率有所恢复，但供应仍偏紧。当下二次育肥需求已不足以支撑涨价；中期来看，随着豆粕和玉米价格回升，7月仔猪存栏量高位，对1月合约价格支撑仍待观察。 主要风险点：密切关注能繁母猪存栏，仔猪和二次育肥动态，养殖端挺价情绪，屠企收猪动态，非洲猪瘟，冻品库 存变化，国储放储动态，标肥价差，新冠疫情影响集中消费。 一、生猪行情概览表1.昨日行情概览 类别 期货收盘价 指标01合约 03合约 05合约 07合约 09合约 11合约 现值 21655 19765 18690 17940 17995 23590 前值 21870 19970 18700 18000 18030 23660 涨跌 -215 -205 -10 -60 -35 -70 涨跌幅类别 -0.98% -1.03% -0.05% -0.33% -0.19% -0.30% 指标现值 全国26.49 四川26.94 湖南27.27 山东26.33 湖北26.34 广东27.52 前值 26.85 27.65 28.12 26.53 26.91 28.11 涨跌 -0.36 -0.71 -0.85 -0.2 -0.57 -0.59 涨跌幅 -1.34% -2.57% -3.02% -0.75% -2.12% -2.10% 基差 月间价差 01 03 05 07 09 11 1-3 1-5 1-7 1-9 1-11 3-5 3-7 3-9 3-11 4835 6725 7800 8550 8495 2900 1890 2965 3715 3660 -1935 1075 1825 1770 -3825 4980 6880 8150 8850 8820 3190 1900 3170 3870 3840 -1790 1270 1970 1940 -3690 -145 -155 -350 -300 -325 -290 -10 -205 -155 -180 -145 -195 -145 -170 -135 -2.91%生猪出栏价 -2.25% -4.29% -3.39% -3.68% -9.09% -0.53% -6.47% -4.01%各规格猪价 -4.69% 8.10% -15.35% -7.36% -8.76% 3.66% 广西黑龙江江苏贵州重庆吉林山西河南 三元猪周均价（元/公斤）仔猪均价（头） 二元母猪价（元/头）淘汰母猪价（元/公斤） 2-3cm白条价格（元/公斤）自繁自养利润（周度）外购仔猪利润（周度） 26.08 25.29 27.38 26.58 27.17 25.5 26.29 26.2 27.43 641.9 2076.19 19.96 35.42 0.00 0.00 26.36 25.49 27.7 26.9 28.06 25.91 26.14 26.32 27.87 596.19 2066.67 20.47 35.73 1175.24 1169.33 -0.28 -0.2 -0.32 -0.32 -0.89 -0.41 0.15 -0.12 -0.44 45.71 9.52 -0.51 -0.31 -1175.24 -1169.33 -1.06% -0.78% -1.16% -1.19% -3.17% -1.58% 0.57% -0.46% -1.58% 7.67% 0.46% -2.49% -0.87% -100.00% -100.00% 5-7 5-9 5-11 7-9 7-11 750 695 -4900 -55 -5650 700 670 -4960 -30 -5660 50 25 60 -25 10 7.14% 3.73% -1.21% 83.33% -0.18% 养殖利润 猪粮比（周度）猪料比（周度） 屠宰加工利润（元/头）日生猪屠宰量 周屠宰开工率（%） 0.00 0.00 27.27 91884 20.14 9.72 7.12 -16.53 89699 20.43 -9.72 -7.12 43.8 2185 -0.29 -100.00% -100.00% -264.97% 2.44% -1.42% 9-11 -5595 -5630 35-0.62%屠宰与库存 周鲜销率%周冻品率% 92.89 18.31 92.89 18.91 0 -0.60 0.00% -3.17% 9月29日 10月19日 11月1日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月4日 1月17日 1月28日 2月17日 3月2日 3月15日 3月28日 4月12日 4月25日 5月11日 5月24日 6月7日 6月20日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月2日 9月16日 9月29日 10月19日 11月1日 1月18日 1月28日 2月9日 2月21日 3月3日 3月15日 3月25日 4月6日 4月18日 4月28日 5月10日 5月20日 6月1日 6月13日 6月23日 7月5日 7月15日 7月27日 8月8日 8月18日 8月30日 9月9日 9月21日 10月3日 10月13日 10月25日 图1.生猪期现基差走势 图2.生猪11-1、1-3合约价差走势 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 1月 2月 3月 4月 5月6月 7月 8月 9月 10月1 1 月 2022年 2021年 2022年 基差 收盘价 外三元毛猪现价 11-1合约价差 1-3合约价差 5 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图3.外三元生猪、二元母猪、15kg仔猪及白条均价走势 图4.近4天全国外三元毛猪价格走势 120 100 80 60 40 20 0 30.0000 28.0000 26.0000 24.0000 22.0000 20.0000 18.0000 2020年 2021年 2022年 16.0000 1月1日 2月5日 3月6日 4月7日 5月8日 6月8日 7月8日 8月7日 9月7日 10月11日 11月10日 12月10日 1月10日 2月9日 3月17日 4月18日 5月20日 6月21日 7月21日 8月20日 9月22日 10月26日 11月25日 12月26日 1月26日 3月3日 4月5日 5月9日 6月9日 7月8日 8月4日 9月1日 9月27日 10月29日 14.0000 辽吉黑北天河山内江安福山河湖湖江广广重四贵云陕甘新浙宁林龙京津北西蒙苏徽建东南北南西东西庆川州南西肃疆江 全国外三元毛猪均价 仔猪均价白条均价 二元母猪均价 江古 2022-10-272022-10-282022-10-29 2022-10-30全国2022-10-30 6 1月6日 1月27日 2月24日 3月11日 3月31日 4月8日 4月22日 5月5日 5月13日 5月26日 6月3日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月11日 8月19日 9月1日 9月9日 9月22日 9月30日 10月13日 10月21日 11月4日 11月25日 12月16日 1月6日 1月27日 2月24日 3月11日 3月31日 4月8日 4月22日 5月5日 5月13日 5月26日 6月3日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月11日 8月19日 9月1日 9月9日 9月22日 9月30日 10月13日 10月21日 11月4日 11月25日 12月16日 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图5.2019-2022年全国7kg仔猪及淘汰母猪均价走势 7kg仔猪均价周度走势 淘汰母猪均价周度走势 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月 4月 5月 6月7月8月 9月 10月 11 月 12月 1月2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 1112月 月 2021年 2022年 2021年 2022年 7 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图6.2021-2022年标肥猪价差走势 图7.2018-2022年月度生猪存栏及环比走势图8.2018-2022年月度能繁母猪存栏及环比走势 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 6 4 12 8 3 11 9 7 11 9 7 5 3 1 11 9 7 5 3 1 0 6.00 月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月 2018年2019年2020年2021年2022年 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 8 6 4 2 12 10 8 6 4 2 12 10 8 6 3 1 11 9 7 5 3 1 11 9 7 5 3 1 -10.00 月月月月月 月 月月月月月 月 月月 月 月月 月 月月 201