铝日报：现货成交价格继续上涨 氧化铝期价波动加大

策略摘要

• 铝：基本面供需维持紧平衡，国内电解铝供应端增速放缓，氧化铝现货价格上涨导致电解铝成本增长明显，对铝价提供较强支撑。需求方面持稳运行，加拿大等国家对中国铝材加征关税出现松动，铝材出口预期向好。短期建议逢低买入套保思路对待。
• 氧化铝：矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生，现货供应仍存缺口。国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，氧化铝出口或增加，对价格有所支撑。期货方面需注意资金导致的波动加大风险，建议逢低买入套保思路对待。

核心观点

• 市场分析
  • 铝现货：SMM数据，昨日A00铝价上涨，现货升贴水持平或下跌。
  • 铝期货：沪铝主力合约上涨，成交量减少，持仓增加。夜盘收跌。
  • 供需：国内电解铝运行产能整体持稳，进口窗口关闭，下游畏高情绪和环保干预导致铝消费走弱。库存方面，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.50万吨，LME铝库存减少。
  • 氧化铝现货价格：SMM氧化铝指数价格上涨，澳洲氧化铝FOB价格持平。
  • 氧化铝期货：主力合约下跌，成交量增加，持仓增加。夜盘收跌。
  • 供需：短期氧化铝供需格局未改变，供应端受重污染天气影响，需求端国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，预计年底前电解铝运行产能增加40万吨左右。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏多。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。