福建粕类调研纪要（二）

福建粕类调研纪要（二） 2024年11月1日 研究员：黄婷邮箱：xnqh_ht@swfutures.com期货从业证书号：F3037413交易咨询从业证书号：Z0013092 一、贸易企业A 1、企业情况：豆粕为主，一个月8000吨左右的量，需求闽南为主，终端客户占60%，中小型饲料厂占比40%。 2、饲料需求：今年饲料行业整体需求下滑一些，但是感觉当地中小型客户端需求变化不大，主要是大型企业减少一些。 3、菜粕需求：菜粕在当地禽料需求占80%，水产占20%。 4、库存：目前物理库存10天左右。 5、下游需求：以随买随用为主，卖货还比较稳定，10月份饲料厂需求同比减少1/4左右。 6、后市看法：6-9月理想基差-140到-150，不看好明年基差。盘面1月豆粕2930-2950元/吨期间，现货不跟跌，所以觉得这个区间有一定支撑。 二、饲料企业B 1、企业情况：产能76万吨，生产猪饲料，包括预混料，浓缩料，全价料。 2：采购、销售情况：目前采购是集团集中采购，下游销售以一口价为主。 2023年饲料销量31万吨。2024年销量有所下滑，主要是上半年猪价下滑以及环保原因导致散养户减少。养殖规模化导致散装提货较多。10月份销售量环比9月变化不大，同比去年有所下滑。 3、饲料配比：小猪饲料中豆粕添加比例13-14%，大猪饲料中豆粕添加比例约10%。其他饲料包括进口大麦、玉米、保税饲料。玉米目前添加比例55%，一般猪料中能量料占比60-70%，大麦在猪料中添加比例范围在15-25%。保税饲料主要是进口玉米加工后加米糠粕。2023年进口保税玉米量在700-800万吨， 今年可能比去年下滑一成。 4、原料库存：目前物理库存在20天左右，库存处于该企业近年来的一个 较高水平，正常保证生产只需要5-7天的库存。目前库存比9月略降一些，后期可能继续维持该库存水平。 5、后市看法：基差安全边际较去年提高。从养猪的角度看预计后期需求会好一些，现在猪可能会养到300斤出栏，一般情况下是养到260斤左右出栏，因此看好后期需求。 三、饲料企业C 1、企业情况：生产水产料，产能20万吨，去年产量6-7万吨，目前淡季晚上生产，白天停工，因晚上电费优惠。 2、水产料配方：普水料中豆粕添加比30%，菜粕添加比20-30%，特水料中豆粕添加比30%，菜粕20%，虾料中豆粕占比20%，菜粕占比10%。 3、价差替代：不太会因为豆菜价差调整菜粕添加比，因考虑调整对水产料的颜色、气温造成影响。 4、淡旺季影响：淡季菜粕用量200吨/月，旺季500吨/月。淡季水产料需 求较旺季水产料降幅约4成。一般4月底5月初进入旺季，十一之后进入淡季。5、饲料销量：该企业较去年小幅增长，主要是海水料和淡水料小增，虾料 持平。 6、南方冬季水产养殖：冬季可以养殖虾，鱼塘接入控温设备，保持水温在 10-20度。 7、采购策略及后市看法：今年5月开始随用随买。明年水产可能比今年 还下滑一些，虽然养殖毛利比之前高但是销量下滑。 免责声明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 地址：上海市浦东新区向城路288号1101A 电话：021-61101856 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层电话：023-67071029 邮箱：xnqhyf@swfutures.com