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流动性与仓位周观察:10月第三期

2024-10-30张冬冬太平洋王***
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流动性与仓位周观察:10月第三期

策略研究 流动性与仓位周观察——10月第三期 2024年10月30日 投资策略 上证综合指数走势(近三年) 20% 12% 太 4% 23/10/30 24/1/11 24/3/24 24/6/5 24/8/17 24/10/29 平 (4%) 洋 (12%) 证 (20%) 券股 份相关研究报告 有<<10月金股>>--2024-09-30 限<<9月金股>>--2024-08-30 公<<流动性与仓位周观察——8月第三 司期>>--2024-08-20 证证券分析师:张冬冬 券电话:13817265616 研E-MAIL:zhangdd@tpyzq.com 究分析师登记编号:S1190522040001 报告 市场流动性转强,交投活跃度上升。上周全A成交额9.55万亿,较前一周上升,换手率10.91%,较前一周上升,融资供给端中基金、两融净流入,ETF资金小幅净流出,资金需求端IPO规模与再融资规模较前一周上升。市场资金合计净流入453.65亿元,流动性转强。 国内流动性:上周公开市场操作净投放资金12573.8亿元,DR007上升,R007同步上升,R007与DR007利差扩大,金融机构间流动性未见明显分层。利差来看,10年期国债收益率上升5bp,1年期国债收益率下降3bp,国债期限利差阔大;10年期美债收益率上升,10年期国债收益率上行,中美利差倒挂程度扩大;11月美联储降息25BP概率至98.9%。 市场微观交易结构:换手率上升,成交额上升。 机构投资者:上周偏股型基金发行规模8.64亿元,规模较上一周上 升。 偏股型公募基金:上周加仓行业前五:电力设备、传媒、轻工制造、商贸零售、医药生物;上周减仓幅度前五行业:银行、非银金融、计算机、食品饮料、公用事业。 杠杆资金:上周两融资金净流入531.74亿元,两融交易额占A股成交额上升至10.02%。 ETF:上周ETF份额下降3.4亿份,宽基指数中证1000ETF指数流入资金最多,行业中医药ETF流入资金最多。 产业资本:上周产业资本减持39.3亿元,煤炭、钢铁、化工增持前 三;汽车、机械、电力设备减持前三。上周解禁规模311.62亿元,电子、汽车、机械设备解禁规模前三。 一级市场:上周IPO融资3家,融资规模17.94亿元;再融资4家, 融资规模65.37亿元。 风险提示:市场波动过大;数据具有时滞性;历史数据不代表未来。 目录 一、市场流动性转强,交投活跃度上升4 二、资金净投放,国债期限利差扩大5 三、微观流动性上升8 四、风险提示:13 图表目录 图表1: 市场流动性跟踪............................................................... 4 图表2: 上周公开市场净投放12573.8亿元............................................... 5 图表3: R007与DR007(%)............................................................ 6 图表4: 国债期限利差(10Y-1Y,%).................................................... 6 图表5: 中美利差(%)................................................................ 7 图表6: 市场预期11月降息25BP概率98.9%(2024.10.30)................................ 7 图表7: 上周各宽基指数换手率上升..................................................... 8 图表8: 上周各宽基指数成交额上升..................................................... 8 图表9: 华润信托阳光私募股票多头仓位................................................. 8 图表10: 上周新成立偏股型基金份额8.64亿份........................................... 8 图表11: 上周偏股型公募基金加仓电力设备、传媒、轻工制造.............................. 9 图表12: 上周融资融券余额上升....................................................... 10 图表13: 两融活跃度上升............................................................. 10 图表14: 上周ETF份额下降3.4亿份................................................... 11 图表15: 上周宽基ETF净流入前10(亿元)............................................. 11 图表16: 上周行业ETF流入前10(亿元)............................................... 11 图表17: 上周IPO融资17.94亿元..................................................... 12 图表18: 上周再融资规模65.37亿元................................................... 12 图表19: 上周重要股东减持39.3亿元.................................................. 12 图表20: 股东增减持(按行业)....................................................... 12 图表21: 上周解禁规模311.62亿元.................................................... 13 图表22: 解禁规模(按行业,亿元)................................................... 13 一、市场流动性转强,交投活跃度上升 上周市场流动性转强,交投活跃度上升。上周全A成交额9.55万亿,较前一周上升,换手率10.91%,较前一周上升,融资供给端中基金、两融净流入,ETF资金小幅净流出,资金需求端IPO规模与再融资规模较前一周上升。市场资金合计净流入453.65亿元,流动性转强。 图表1:市场流动性跟踪 资料来源:WIND,太平洋证券整理 二、资金净投放,国债期限利差扩大 国内流动性看,上周公开市场操作净投放资金12573.8亿元,DR007上升,R007同步上升,R007与DR007利差扩大,金融机构间流动性未见明显分层。利差来看,10年期国债收益率上升5bp,1年期国债收益率下降3bp,国债期限利差阔大;10年期美债收益率上升,10年期国债收益率上行,中美利差倒挂程度扩大;11月美联储降息25BP概率至98.9%。 图表2:上周公开市场净投放12573.8亿元 资料来源:WIND,太平洋证券整理 图表3:R007与DR007(%) 资料来源:WIND,太平洋证券整理 图表4:国债期限利差(10Y-1Y,%) 资料来源:WIND,太平洋证券整理 图表5:中美利差(%) 资料来源:WIND,太平洋证券整理 图表6:市场预期11月降息25BP概率98.9%(2024.10.30) 资料来源:CME,太平洋证券整理 三、微观流动性上升 各宽基指数换手率上升,成交额同步上升。 图表7:上周各宽基指数换手率上升图表8:上周各宽基指数成交额上升 资料来源:WIND,太平洋证券整理资料来源:WIND,太平洋证券整理 上周偏股型基金发行规模8.64亿元,规模较上一周上升。 图表9:华润信托阳光私募股票多头仓位图表10:上周新成立偏股型基金份额8.64亿份 资料来源:华润信托,太平洋证券整理资料来源:WIND,太平洋证券整理 仓位测算偏股型公募基金上周加仓行业前五:电力设备(+1.14%)、传媒(+0.27%)、轻工制造(+0.11%)、商贸零售(+0.09%)、医药生物(+0.08%);上周减仓幅度前五行业:银行(-0.62%)、非银金融(-0.53%)、计算机(-0.51%)、食品饮料(-0.15%)、公用事业(-0.08%)。 图表11:上周偏股型公募基金加仓电力设备、传媒、轻工制造 资料来源:WIND,太平洋证券整理 上周两融资金净流入531.74亿元,两融交易额占A股成交额上升至10.02%。 图表12:上周融资融券余额上升图表13:两融活跃度上升 资料来源:WIND,太平洋证券整理资料来源:WIND,太平洋证券整理 上周ETF份额下降3.4亿份,宽基指数中证1000ETF指数流入资金最多,行业中医药ETF流入资金最多。 图表14:上周ETF份额下降3.4亿份 资料来源:WIND,太平洋证券整理 图表15:上周宽基ETF净流入前10(亿元)图表16:上周行业ETF流入前10(亿元) 资料来源:WIND,太平洋证券整理资料来源:WIND,太平洋证券整理 上周IPO融资3家,融资规模17.94亿元;再融资4家,融资规模65.37亿元。 图表17:上周IPO融资17.94亿元图表18:上周再融资规模65.37亿元 资料来源:WIND,太平洋证券整理资料来源:WIND,太平洋证券整理 上周产业资本减持39.3亿元,煤炭、钢铁、化工增持前三;汽车、机械、电力设备减持前三。 图表19:上周重要股东减持39.3亿元图表20:股东增减持(按行业) 资料来源:WIND,太平洋证券整理资料来源:WIND,太平洋证券整理 上周解禁规模311.62亿元,电子、汽车、机械设备解禁规模前三。 图表21:上周解禁规模311.62亿元图表22:解禁规模(按行业,亿元) 资料来源:WIND,太平洋证券整理资料来源:WIND,太平洋证券整理 四、风险提示: 1、市场波动过大; 2、数据具有时滞性; 3、历史数据不代表未来。 投资评级说明 1、行业评级 看好:预计未来6个月内,行业整体回报高于沪深300指数5%以上; 中性:预计未来6个月内,行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间; 看淡:预计未来6个月内,行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入:预计未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅在15%以上; 增持:预计未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间;持有:预计未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间; 减持:预计未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:预计未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号 广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话:95397 投诉邮箱:kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,公司统一社会信用代码为: 91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的