流动性与仓位周观察——8月第三期

一、市场流动性转弱，交投活跃度下降 上周市场流动性转弱，交投活跃度下降。全A成交额2.65万亿，较前一周下降；换手率4.34%，较前一周下降。资金供给端，基金、ETF净流入，北向、两融资金净流出；资金需求端，IPO与再融资规模上升。市场资金合计净流出13.44亿元。

二、资金净投放，国债期限利差缩小 国内流动性方面，上周公开市场净投放15236亿元。DR007上升，R007下降，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。10年期国债收益率持平，1年期国债收益率上升7bp，国债期限利差缩小。10年期美债收益率下行，10年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度减轻。7月美联储不降息概率达95.3%。

三、微观流动性下降 微观层面，各宽基指数换手率及成交额均下降。偏股型基金发行规模15.44亿元，较上一周下降。偏股型公募基金加仓行业前五：银行、非银金融、传媒、通信、电子；减仓幅度前五行业：房地产、食品饮料、建筑材料、电力设备、农林牧渔。两融资金净流出77.96亿元，两融交易额占A股成交额下降至7.5%。北向资金净流出50.36亿元，24年累计净流出148.42亿元。北向资金增持力度前三：传媒、银行、通信；减持力度前三：建筑材料、房地产、家用电器。ETF份额上升150.8亿份，沪深300ETF易方达流入资金最多，银行ETF流入资金最多。IPO融资2家，规模21.02亿元；再融资4家，规模30.35亿元。产业资本减持12.22亿元，基础化工、电力设备、综合增持前三；国防军工、商贸零售、石油石化减持前三。解禁规模514.89亿元，电子、机械设备、非银金融解禁规模前三。