公司信息更新报告：Q3收入提速重启增长道路，股权激励彰显信心

公司2024Q1-3实现营收60.7亿元，同比增长1.0%，归母净利润5.5亿元，同比下降74.3%。分季度看，Q1/Q2/Q3营收同比-18.8%/+11.0%/+16.8%，扣非归母净利润同比-53.5%/-23.9%/+104.5%。Q3收入增长提速，重启增长道路。

医用耗材业务：2024Q1-3营收26.6亿元，同降11.5%，Q3营收9.4亿元，同增13.1%，增长提速。常规品同增14.3%，高端敷料和健康个护分别同增33.5%/36.2%。海外渠道同增12.7%，收购GRI将赋能海外渠道。

健康生活消费品：2024Q1-3营收33.6亿元，同增13.7%，Q3收入增长提速。干湿棉柔巾/卫生巾/成人服饰分别同增47.1%/17.1%/23.8%。电商/线下门店分别同增14.0%/10%+。

盈利能力：2024Q1-3毛利率48.1%（同比-2.0pct），主要系原材料价格上涨；期间费用率36.7%（同比+2.3pct），销售/管理/研发/财务费用率分别同比+1.9/+0.5/-0.7/+0.5pct；扣非归母净利率7.8%（同比-2.6pct）。

股权激励：拟授予不超过308人合计747.6万股限制性股票，业绩考核要求2025-2027年三大业务板块复合增长率13%和18%，彰显长期发展信心。

盈利预测：下调2024年盈利预测至8.05亿元，上调2025-2026年盈利预测至10.62/12.08亿元，对应EPS 1.37/1.81/2.05元，PE 19.7/14.9/13.1倍。

研究结论：维持“买入”评级。医用耗材全球化产能布局带动增长，全棉时代品牌势能向上，股权激励彰显发展信心。