兴瑞科技机构调研纪要

兴瑞科技机构调研报告 调研日期:2024-10-29 宁波兴瑞电子科技股份有限公司成立于2001年,以模具技术为核心,为客户提供精密电子零部件产品及模具产品。公司成立于2018年9月26日在深圳证券交易所中小企业板上市。从设立至今,公司始终秉持“全员学习,持续变革,致力技术升级,坚决践行销售最大化、费用最小化,全面打造高收益经营体制”的经营方针,以“家文化”建设幸福企业,打造“智能制造”工厂,不断提升核心竞争力,致力于成为全球精密制造领域领先的系统化方案提供商。公司产品主要用于汽车电子、消费电子、智能终端、OA设备、家电等领域,主要产品包括精密冲压/注塑模具、电子连接器、精密电子结构件、电子产品注塑外壳、整流桥和调节器嵌塑零部件等。公司目前在浙江宁波、江苏苏州、江苏无锡、广东东莞设有制造工厂,旗下现有宁波中瑞、慈溪中骏、苏州中兴联 、无锡瑞特、东莞中兴瑞五家境内子公司,同时在境外拥有香港兴瑞、兴瑞(中国)、CPTS三家全资子公司及越南兴瑞一家全资孙公司(工厂筹建中)。 2024-10-30 董事会秘书、副总经理张红曼,财务总监杨兆龙 2024-10-292024-10-29 慈溪市高新技术产业开发区开源路669 特定对象调研,电话会议,口头号 东吴证券 证券公司 马天翼,王润芝,周跃 西藏东财基金 基金管理公司 王陈怡,冯杰波 华泰柏瑞 基金管理公司 莫倩 万家基金 基金管理公司 周实 上海呈瑞投资 投资公司 刘青林 浦银安盛基金 基金管理公司 高翔 海南恒立私募基金 - 金祖贵 太平基金 基金管理公司 苏大明 光证资管 资产管理公司 孟祥飞,应超 渤海汇金 资产管理公司 吴德天 东证资管 资产管理公司 蒋蛟龙 Pinpoint 其它 孙强 招商证券 证券公司 王恬,赵琳 远望角投资 投资公司 虞光 银叶投资 投资公司 李悦 雷根权益投资 - 尹涛 国泰基金 基金管理公司 高司民 象與行 - 徐晓浩 银华基金 基金管理公司 马慧伶 仁桥资产 资产管理公司 张鸿运 国海自营 其它 彭元 东海资管 其它 张昊 HelVedCapital - 郭强 嘉实基金 基金管理公司 吴昊 英大资产 其它 巩显峰 金鹰基金 基金管理公司 吴海峰 富国基金 基金管理公司 李娜 申万宏源 证券公司 戴文杰 枫润资产 资产管理公司 程岽 深圳市正德泰 - 钟华 长城财富 其它 杨海达 国寿安保基金 基金管理公司 韩涵 nb公募 - 王寒 华泰国际 其它 黄礼悦 复胜 - 杨郭浩 东方基金 基金管理公司 杨贵宾 诚旸投资 投资公司 张硕 东吴人寿 寿险公司 赖政 上海天猊投资 投资公司 曹国军 国海证券 证券公司 傅麒丞 招商基金 基金管理公司 文雨 国投证券 证券公司 吴悦 东方证券 证券公司 韩潇锐 长信基金 基金管理公司 李博华 海通证券 证券公司 崔冰睿 上海证券报 其它 沈振宙 浙商证券 证券公司 王明路 中金公司 证券公司 袁牧 悦享资本 - 宋亚奇 上海证券自营 证券公司 肖行健 高老师,俞旭东,方静 - - 长城证券 证券公司 邹兰兰 浙商固收 - 陈婷婷 信达澳亚基金 基金管理公司 吴清宇 鸿道投资投资公司张家铭 一、公司三季度经营情况概述 报告期内,公司持续聚焦新能源汽车电装、智能终端领域的深耕。虽第三季度新能源汽车方面受松下主要终端客户自身策略调整短期销售延迟交付、新能源汽车产业基地折旧和员工激励股份支付分摊、汇率短期波动等影响,公司仍通过全体员工努力和内部改善,整体实现营业收入14.78亿元,归属于上市公司股东的净利润1.92亿,同比增长1.33%。 产品线方面,汽车电子整体占营收比例达50%以上,其中新能源汽车增速仍达20%以上;同期,智能终端占营收比例达20%-30% ,环比回暖增长。 毛利率方面,2024年1-9月份,公司整体毛利率仍实现26.96%,同比2023年增加0.39%。 二、互动交流1、新能源汽车业务情况及2025-2026年展望 2021-2023年,公司通过松下进入国际头部车企镶嵌精密零组件的技术实现、实现从单车到平台化系列产品的量产能力。从而陆续获得除松下外更多国际头部客户的定点。报告期内,国内覆盖终端车型部分新品也开始小批量投产。 2024年公司策略投入在国内头部车企的拓展。虽第三季度新能源汽车方面受松下主要终端客户自身策略调整短期销售延迟交付,观望客户积极调整和响应,同时下一代产品也陆续跟进中。展望2025-2026年,在前三年国际客户的定点积累及持续拓展产品渗透率及 国内交付部份主流车型产品的基础上,重点强化国际国内市场双轮驱动,以精密嵌件成型技术为核心,嵌入客户前期开发流程,深耕从三电系统零组件集成向更多、更高价值量场景的各式应用;同时,持续加大汽车电装模组研发和产品开发及外延协同和合作机会,提升产品渗透能力和市场份额。 2、公司智能终端业务及未来发展方向? 报告期内,公司智能终端业务单三季度订单交付增加,环比增速达10%-20%,逐渐回暖。 未来,随着AI技术的迅速发展及智能化的加速普及,连接器、网络设备、算力设备、存储设备等为代表的基础类设备需求有望快速增长,新的智能终端硬件需求将成为市场未来增长点,公司将紧跟行业趋势,积极探索业务拓展新机会并获得新客户新品开发。 3、公司存货从2023年底到现在优化的原因? 一方面2023年年底春节搬迁等有所备货,另一方面,公司将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合,充分利用公司阿米巴经营改善和创新的深化,加速存货新鲜度等专项课题指标持续深化。同时,公司重点投入智能化车间与信息系统打造配置,启用智能包装、自动物流仓储等系统,这一系列配置和流程确保了从原材料进料到成品出库的生产、物流全过程,加速物料、产品在各环节的流转使得存货周转优化。 4、请介绍下公司新产能建设进度及未来资本投资计划? 报告期内,公司持续推进泰国子公司投资项目,目前手续办理中,苏州扩产项目正有序建设中。同时,公司持续推进宁波慈溪新能源产业基地智能化落地,补充的电镀产线建设实施完成,目前已部分投产。 截至报告期,公司完成东莞、慈溪、苏州三地及新增泰国产能规划布局,同时提高越南、印尼的在地化管理能力,为未来两年内生增长确定性和可持续发展奠定夯实的基础。 未来资本投资计划上,公司也在积极寻找产业链上能在客户、产品、技术或规模等方面协同发展、优势互补的标的或合作机会,促进公司持续的高质量增长。 以上内容未涉及内幕信息。