兴瑞科技机构调研纪要

兴瑞科技机构调研报告 调研日期:2024-06-05 宁波兴瑞电子科技股份有限公司成立于2001年,以模具技术为核心,为客户提供精密电子零部件产品及模具产品。公司成立于2018年9月26日在深圳证券交易所中小企业板上市。从设立至今,公司始终秉持“全员学习,持续变革,致力技术升级,坚决践行销售最大化、费用最小化,全面打造高收益经营体制”的经营方针,以“家文化”建设幸福企业,打造“智能制造”工厂,不断提升核心竞争力,致力于成为全球精密制造领域领先的系统化方案提供商。公司产品主要用于汽车电子、消费电子、智能终端、OA设备、家电等领域,主要产品包括精密冲压/注塑模具、电子连接器、精密电子结构件、电子产品注塑外壳、整流桥和调节器嵌塑零部件等。公司目前在浙江宁波、江苏苏州、江苏无锡、广东东莞设有制造工厂,旗下现有宁波中瑞、慈溪中骏、苏州中兴联 、无锡瑞特、东莞中兴瑞五家境内子公司,同时在境外拥有香港兴瑞、兴瑞(中国)、CPTS三家全资子公司及越南兴瑞一家全资孙公司(工厂筹建中)。 2024-06-06 董事会秘书、副总经理张红曼 2024-06-052024-06-05 慈溪市高新技术产业开发区开源路669 特定对象调研,电话会议,口头号 开源证券 证券公司 李琦,王硕 大家资产 其它 王凤娟,徐博,张欣露 长城证券 证券公司 邹兰兰 国联基金 基金管理公司 郑玲,孙志东,甘传琦,戎凯, 梁勤之,王可汗,陈祖睿 一、公司介绍 兴瑞科技成立于2001年。创业初期,公司主要产品为电视机调谐器,公司专注深耕细分领域,籍于此与消费电子行业如松下、SONY、夏普、三星、ALPS、柯美等国际大客户建立了长期信赖的合作关系和业务拓展渠道,并于2006年在新加坡海外上市。 期间公司充分把握全球互联网行业和家庭智能终端迅猛发展的时代机遇,利用调谐器零部件产品完整配套的先发优势,逐步进入了互联网/智能终端领域,主要产品为智能机顶盒、网通网关。同步公司进军汽车电子业务,期间凭借公司核心能力先后进入博世、海拉、长城等国际国内头部客户。 2018年,公司把握住新能源汽车发展趋势,借助公司多年积累的同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装等全制程综 合能力,通过松下进入新能源汽车领域,为国际高端客户同步研发三电系统核心单元部件。 2021年至2023年期间,公司结合国家战略和新能源行业机遇,着力新能源汽车电装业务布局,利用现有国际客户资源及核心制造能力,快速有序开拓国际国内头部客户。 三年时间,公司实现终端客户单一产品到平台型产品的扩量;实现镶嵌技术在新能源汽车上从电池周边、电控周边到智能座舱等更多应用领域的产品和定点落地,拓宽公司产品矩阵布局;实现新能源汽车领域从松下单一客户快速拓展到日立安斯泰莫(Astemo)、尼得科(Nidec )、中车时代等更多头部品牌客户的定点,并通过其向国内、外更多新车型提供产品,新能源汽车零部件业务所覆盖的国际国内终端车型快速渗透。 2021至2023年三年期间,公司每年各核心指标均保持增长态势,经营质量夯实。营业收入从2021年的12.52亿增长到20 23年的20.06亿,提高了60.22%;归属于上市公司股东的净利润从2021年的1.13亿增长到2023年的2.67亿,实现翻倍增长;公司毛利率从2021年的24.29%提高到2023年的26.91%,增加了2.62%;加权平均净资产收益率从2021年的11.12%提高到2023年的19.14%,增加了8.02%;公司经营活动现金净流量从2021年的2.25亿提高到20 23年的4.32亿,接近翻倍增长。 2024年Q1,公司整体实现营业收入4.99亿元,同比增长4.06%,归属于上市公司股东的净利润7,258.38万元,同比增长4 0.13%,公司毛利率28.85%,比2023年全年毛利率提高1.94%,经营活动产生的现金流量净额850.50万元,同比增长7 05.42%。 二、互动问答1、请介绍下公司各业务构成情况? 2024年1季度,汽车电子占营收比例达50%以上(新能源汽车占汽车电子比例达80%以上,同比增速达50%以上),智能终端占比 20-30%。 2、请介绍下公司智能终端业务及未来发展方向? 报告期内,公司智能终端实现横向产品线延伸,从智能机顶盒、网通网关到智能安防、智能表/气表系列产品拓展,丰富产品矩阵,新品量产 。 随着AI技术的迅速发展及智能化的加速普及,连接器、网络设备、算力设备、存储设备等为代表的基础类设备需求有望快速增长,新的智能终端硬件需求将成为市场未来增长点,公司将紧跟行业趋势,积极探索业务拓展新机会。 3、请介绍下公司消费电子业务? 在消费电子领域,公司产品主要应用于传统TVTUNER、数据服务器等,凭借优良的品质和高效的服务赢得了柯尼卡美能达(KonicaMinolta)和索尼(Sony)等知名品牌客户的长期信赖。 4、公司毛利率从2021年的24.29%提高到2023年的26.91%,增加了2.62%,影响公司毛利率的主要因素是什么? 毛利率受行业市场环境、客户和产品结构、量产爬坡及内部精益化管理改善等多重因素综合影响。公司持续将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合,充分发挥出全体员工参与经营的积极性和价值创造,公司全员着力提案改善(如工艺创新、周转效率提升等微课题),多措并举推进降本增效;同时公司具备从研发、模具、冲压、注塑、表面处理、自动化组装等综合生产能力,在产品持续爬坡上量时规模效应逐步体现;公司将持续深耕国际国内头部优质客户,丰富产品矩阵,全力打造具备竞争实力的产品线 。5、请介绍下公司的产品开发周期? 根据产品不同,常规智能终端产品在6-9个月左右,汽车电子产品在12-24个月,具体根据客户需求做调整。这也是公司具备从研发到模具、冲压、注塑、表面处理、自动化组装在内的全制程综合制造能力优势,能快速响应客户需求。 6、请介绍下公司新能源汽车零部件产业基地投产情况?及其他产能布局规划? 慈溪新能源汽车零部件产业基地目前已投产使用。2024年4月9日,苏州新能源汽车零部件扩产项目启动。同时,公司积极寻求东南亚其他国家及北美等区域的产能规划、市场机会,加强海外工厂技术、运营和文化等综合在地化管理能力。 以上内容未涉及内幕信息。