和而泰机构调研纪要

和而泰机构调研报告 调研日期:2024-10-29 深圳和而泰智能控制股份有限公司成立于2000年,伴随着工业革命和信息革命的发展,智能控制技术、关键传感技术已经在制造业、服务业、贸易业、公共机构等领域快速渗透。公司拥有700多位研发工程师和1700多项发明专利,产品长期占据全球高端市场,是伊莱克斯、惠而浦、西门子、B/S/H/、GE 、松下、TTI等著名跨国企业的核心合作伙伴。随着物联网时代的到来,以家庭大数据为核心的产业成为物联网时代发展的中流砥柱。和而泰审时度 势,适时进行战略延伸,依托20年专注家电智能化的产业经验,结合设备在线自学习管理运行、家庭生活场景数据交互与AI计算领域得天独厚的优势,打造的大数据综合计算服务平台,以大数据为媒介,连接一切价值单元与要素,全周期、全链条、全维度、全方位服务于新一代个人与家庭生活场景集群,并以家庭大数据为内核,支撑全社会按新秩序运行的IoT平台。和而泰针对家庭端构建多层级全场景服务闭环,打造新一代智慧家居生活。通过大数据平台,打 通设备数据、人体体征数据、环境数据之间的关键通道。以家庭大数据为核心,构建多层级可持续运营的大数据生态圈。与此同时,基于多维度、广角度 、深周期、长链条的大数据,大数据平台为行业伙伴提供大数据立体化运营服务,为制造业、服务业、商贸业、政务与公共管理机构的变革提供核心支持 。深圳和而泰集团以规范化、专业化、国际化运营管理为发展依托,在技术规划、产品研发、工业设计、功能测试、制造工艺、信息管理等多方面实现与欧美标准全面接轨,凭借自身过硬的产品设计和高标准的服务体系,载誉全球。屡获“国家级高新技术企业”“广东省知识产权示范企业”、“深圳 市专利奖”、“深圳市重点软件企业”、“惠而浦技术创新奖”、“伊莱克斯卓越供应商大奖”、“Hunter杰出供应商”等殊荣。二十载专注务实的征程,深圳和而泰集团始终秉承“敏锐敏捷,认同认真”的企业精神,始终坚持把握先进技术,占有核心技术、转换实用技术的技术方针。今天和而泰已经掀开崭新的一页,将为公司拓展更宽广的发展空间。不断进取的和而泰人将永不停息,实现做令人尊敬的企业的永恒追求。 2024-10-30 高级副总裁、财经中心总经理、董事会秘书罗珊珊 2024-10-292024-10-30 电话会议公司会议室 天风证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 东方红 其它 - 长江资管 资产管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 长城基金 基金管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 招商证券 证券公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 中信建投资本 投资公司 - 达晨财智 - - 中国外贸信托 其它 - 创金合信基金 基金管理公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 生命资产 保险资产管理公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 人寿资产 保险资产管理公司 - 中英人寿 寿险公司 - 德邦证券 证券公司 - 国融证券 证券公司 - 华金证券 证券公司 - 嘉和基金 基金管理公司 - 格林基金 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 希瓦私募基金 资产管理公司 - 申万宏源 证券公司 - 致和资管 - - 世纪证券 证券公司 - 野村证券 证券公司 - 路博迈基金 投资公司 - Point72 - - DymonAsiaCapital(HK)Limited其它- BrillianceAssetManagementLimited其它- 华夏财富创新投资 投资公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 保银私募基金 - - 中金公司 证券公司 - 浩渺投资 - - 由榕管理 - - 承珞投资 投资公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 高信百诺投资 投资公司 - 合众资产 保险资产管理公司 - 创富兆业 其它 - 中意资产 保险资产管理公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 前海登程资产 资产管理公司 - 长江证券 证券公司 - 玖歌投资 投资公司 - 乾璐投资 - - 银叶投资 投资公司 - 序列私募基金 - - 泉果基金 基金管理公司 - 五聚资产 资产管理公司 - 海通证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 一、公司基本情况介绍 各位投资人,上午好!感谢大家对公司的关注!公司三季度整体经营情况不断向好发展,全球经济稳步复苏,行业景气度稳中有升,业务拓展进程加快,研发技术创新及应用得以提速,盈利情况得到有利改善,整体经营情况持续恢复。 2024年单三季度,控制器业务板块实现营业收入24.43亿元,同比增长29.70%;实现归属于上市公司股东的净利润1.57亿 元,同比增长11.90%,实现扣非后归属于上市公司股东的净利润1.58亿元,同比增长25.57%;单三季度归母净利润率环比二季度提升2.41%,毛利率环比提升1.93%。2024年1-9月,公司实现了营业收入和归属于上市公司股东的净利润双增长,扣非后 归属于上市公司股东的净利润实现了7.21%的同比增长。公司前三个季度经营性现金流也得到了较大改善,达到了3.29亿元,基本与净利润持平。 在公司整体经营持续向好的情况下,我们也做了大量的改善工作。今年以来,公司重点推进降本增效计划,成立了经营改善小组对公司各业务流所涉及到的费用进行有效管控并落地执行;同时进行工艺流程优化、数字化转型、供应链优化及国产化替代等管控措施,以及通过优化客户结构、调整产品品类,在保证了产品毛利率的情况下控制费用投入,保证了净利润的增长速度。费用方面,公司三季度费用率环比二季度下降了1个多点,前三季度费用率下降了0.52%。从各个业务板块的收入规模来看,前三季度,家电业务实现同比32.52%的增 长,电动工具业务实现同比22.24%的增长,汽车电子业务实现同比82.76%的增长,智能化业务实现同比20.48%的增长,各业务板块业务拓展持续向好,均实现了较好增长。 另外,在人工智能快速发展、科技迭代不断更新的过程中,公司也在加强研发投入,无论是新的科技领域,还是基于现有业务层面的应用领域 ,公司都重点投入开发。在这样一个大背景下,公司三季度经营业绩实现,虽然有压力,但也交出较好的答卷。公司也会持续做大做强,做好 经营业绩,提高经营效率,增强盈利能力。 因此,公司前三季度,以及单三季度,整体经营水平不断提升,经营业绩持续向好,未来公司也会在提升业绩的同时,提升经营质量,提升经营性现金流管理,降低综合成本,提高盈利水平,这是公司发展的重要战略。 二、问答环节1、请问公司明年业务的展望情况? 答:您好,公司收入规模在持续增加,管理层已经在着手未来三年的战略规划。未来,我们在要求收入规模扩大的同时,也要保持企业健康发 展,会更加关注利润和经营质量的提升,包括内部治理、毛利、净利润、库存及现金流量管理等。 业务层面,公司会在产品和客户结构方面做一些适当的调整。主要基于各业务板块的实际发展以及行业变动,针对性的制定业务拓展策略, 提升产品毛利率水平和盈利能力;研发方面,公司会进一步加大ODM项目占比。公司希望通过研发能力带动家电行业以及其他行业共同发展 ,在技术层面实现快速替代和迭代,加强产品的智能化程度,提高产品附加值,从而会进一步的提升盈利能力。谢谢!2、公司能否保持毛利率的提升及费用率的下降? 答:您好,公司控制器业务板块,第三季度毛利率水平环比二季度提升了1.93%,费用率环比下降了1.07%,归母净利润率环比提升了2.41%。产品成本方面,公司主要通过工艺流程优化、数字化转型、供应链优化及国产化替代等管控措施来实现降本;在人力成本方面 ,公司兼顾短期利润和长期发展,对业务部门需求进行优化调整;在产能方面,公司合理规划产能均衡发展,提升产能利用率,公司在保证毛利率的情况下控制费用的投入。未来公司也将持续深挖市场份额,以技术引领市场,提高产品综合竞争力,进一步提升毛利率水平和保持费用率的下降。谢谢! 3、公司目前汽车电子业务在手订单及ODM项目占比情况以及毛利率水平发展趋势? 答:您好,公司汽车电子业务多年来一直稳扎稳打,每年都有大幅度的增长。在技术方面,公司在已有车身控制及热管理平台控制的基础上 ,结合市场不断进行创新及定义,积极参与新能源及电动化整车智能驾驶、智能座舱、智能网联等核心领域的未来技术预研,公司现有产品线已涵盖了从热管理系统、车身控制到整车部分核心系统及单体部件等多个未来整车的核心领域,前期的研发投入目前已经开始有明显的 市场反馈。目前公司在手的滚动订单90亿元左右,随着公司不断加深核心研发投入,ODM项目的占比也会越来越高。后续随着公司ODM项目 的增加,以及产能利用率的提升,汽车电子业务整体毛利率也会逐步提升。谢谢!4、公司怎么展望国内外毛利率的情况? 答:您好,从整个报告期来看,由于产品结构不一样,国外和国内的毛利率水平差不多,但是因为Q3受到汇率波动影响,国内外平均毛利略有差异。在汇率稳定的情况下,国外的毛利率水平比国内毛利率水平高一些。谢谢! 5、公司怎么看待负债率相比过去有所增加及目前应收账款的回款情况? 答:您好,过往公司负债率处于较低水平,今年三季度公司负债率有所增长,主要是公司贷款增加,考虑到目前市场贷款利率较低,公司希望 能够更多的保留一些流动资金;同时公司当前负债率不高,贷款利率也不高,利息费用较低,整体而言当前负债率处于公司可控范围之内。 在应收账款回款方面,公司也一直与客户保持良好的沟通,而且公司应付账款也相应增加,整个应收及应付的周转率处于相对健康的状态。谢谢! 6、公司受到汇率波动的影响大吗? 答:您好,对于外汇汇率波动,公司一直以来都积极采取远期外汇交易、根据汇率情况及时调整外币负债、调整结算币种等风险控制措施,因此,虽然三季度的汇率波动比较大,但整体来说汇率对我们没有太大影响,基本稳定。谢谢!