和而泰机构调研纪要

和而泰机构调研报告 调研日期:2024-04-21 深圳和而泰智能控制股份有限公司成立于2000年,伴随着工业革命和信息革命的发展,智能控制技术、关键传感技术已经在制造业、服务业、贸易业、公共机构等领域快速渗透。公司拥有700多位研发工程师和1700多项发明专利,产品长期占据全球高端市场,是伊莱克斯、惠而浦、西门子、B/S/H/、GE 、松下、TTI等著名跨国企业的核心合作伙伴。随着物联网时代的到来,以家庭大数据为核心的产业成为物联网时代发展的中流砥柱。和而泰审时度 势,适时进行战略延伸,依托20年专注家电智能化的产业经验,结合设备在线自学习管理运行、家庭生活场景数据交互与AI计算领域得天独厚的优势,打造的大数据综合计算服务平台,以大数据为媒介,连接一切价值单元与要素,全周期、全链条、全维度、全方位服务于新一代个人与家庭生活场景集群,并以家庭大数据为内核,支撑全社会按新秩序运行的IoT平台。和而泰针对家庭端构建多层级全场景服务闭环,打造新一代智慧家居生活。通过大数据平台,打 通设备数据、人体体征数据、环境数据之间的关键通道。以家庭大数据为核心,构建多层级可持续运营的大数据生态圈。与此同时,基于多维度、广角度 、深周期、长链条的大数据,大数据平台为行业伙伴提供大数据立体化运营服务,为制造业、服务业、商贸业、政务与公共管理机构的变革提供核心支持 。深圳和而泰集团以规范化、专业化、国际化运营管理为发展依托,在技术规划、产品研发、工业设计、功能测试、制造工艺、信息管理等多方面实现与欧美标准全面接轨,凭借自身过硬的产品设计和高标准的服务体系,载誉全球。屡获“国家级高新技术企业”“广东省知识产权示范企业”、“深圳 市专利奖”、“深圳市重点软件企业”、“惠而浦技术创新奖”、“伊莱克斯卓越供应商大奖”、“Hunter杰出供应商”等殊荣。二十载专注务实的征程,深圳和而泰集团始终秉承“敏锐敏捷,认同认真”的企业精神,始终坚持把握先进技术,占有核心技术、转换实用技术的技术方针。今天和而泰已经掀开崭新的一页,将为公司拓展更宽广的发展空间。不断进取的和而泰人将永不停息,实现做令人尊敬的企业的永恒追求。 2024-04-22 高级副总裁、董事会秘书、财经中心总经理罗珊珊 2024-04-212024-04-22 电话会议公司会议室 中金公司 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 问道投资 投资公司 - 兴证全球基金 基金管理公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 银叶投资 投资公司 - 保银私募基金 - - 乾璐投资 - - 常春藤资管 基金管理公司 - 万象华成投资 - - 东盈投资 - - 中国人寿资管 保险资产管理公司 - 光大证券 证券公司 - 银河基金 基金管理公司 - 兴证证券资管 资产管理公司 - 儋石私募基金 - - 红华资管 - - 勤辰私募基金 基金管理公司 - 斯诺波投资 投资公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 中加基金 基金管理公司 - 博鸿投资 投资公司 - 金之灏基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 中国对外经济贸易信托有限公司 信托公司 - 长城基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中欧瑞博投资 投资公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 瑞士百达 - - 方正证券 证券公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 荷和投资 投资公司 - 源乘私募基金 - - 世纪证券 证券公司 - 华泰保兴基金 基金管理公司 - 水璞私募基金 - - 太平养老保险 寿险公司 - 中国人保资管 保险资产管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 玄卜投资 投资公司 - 融通基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 合远私募基金 - - 长盛基金 基金管理公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 源乐晟资管 - - 太平洋资管 保险资产管理公司 - 承珞投资 投资公司 - 英大证券 证券公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 中汇人寿保险 寿险公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 正心谷投资 投资公司 - 红骅投资 投资公司 - 太平资管 保险资产管理公司 - 正圆投资 投资公司 - 工银理财 其它金融公司 - 浙江美浓资管 资产管理公司 - 君茂投资 投资公司 - 建信基金 基金管理公司 - 广银理财 其它金融公司 - 钜米投资 - - 西部证券 证券公司 - 慎知资管 - - 创金合信基金 基金管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 龙航资管 - - 泰康养老保险 寿险公司 - RaysCapital 其它 - VontobelAssetManagementAsiaPacificLimited 其它- CloudAlphaCapital其它- 生命保险资管 保险资产管理公司 - 笃诚投资 - - 国金证券 证券公司 - 自然拾贝投资 - - 宁波理财 - - 光大保德信基金 基金管理公司 - 序列私募基金 - - 天辰(北京)投资 - - 长城财富保险资管 保险资产管理公司 - 中睿合银投资 投资公司 - 兴合基金 基金管理公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 和信金创投资 - - 东方证券 证券公司 - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 沣沛投资 投资公司 - 新华基金 基金管理公司 - 乾元私募证券投资基金 - - 永赢基金 基金管理公司 - 仁桥资产 资产管理公司 - 国泰君安资管 资产管理公司 - 交银康联人寿保险 寿险公司 - 蜂巢基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 国华兴益保险资管 保险资产管理公司 - 神采资产管理 - - 平安资管 保险资产管理公司 - 中华联合保险 综合保险公司 - 聆泽投资 基金管理公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 趣时资产管理 资产管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 汇蠡投资 投资公司 - 一、公司基本情况介绍 2024年第一季度,公司整体经营情况持续向好,公司实现营业收入198,189.61万元,同比增长20.51%,归母净利润实现了 9,657.25万元,同比增长18.06%;其中,控制器业务板块实现营业收入196,212.01万元,同比增长22.29%,毛利率 同比增长0.73%,实现归属于母公司的净利润10,360.98万元,同比增长36.26%。且在一季度有春节长假的情况下,首次实 现了一季度较四季度环比增长,表明公司客户需求向好,订单充足,生产和交付计划有序进行,经营情况明显好转,其中,公司基本盘家电业务以及汽车电子、智能化产品业务均取得较高增长;同时,在公司全体员工的努力下,各业务板块在积极开拓新客户、新项目方面取得了良好的成绩,获得了多个大客户的平台级项目,实现了产品品类的扩增,丰富了公司产品线,扩大了客户端产品覆盖面,进一步提升了公司的市场份额,为公司业绩持续增长打下了良好的基础。 费用方面,公司为开拓国内外市场、完善海外体系搭建而发生的销售费用相较于去年同期有所增加,较大程度上提升了客户市场分额及全球业务支撑能力;研发投入方面,因获得较多客户新项目以及公司战略级重点项目开发导致报告期内研发物料投入增加。后续公司将严格控制各项成本开支,加强费用管理,提升生产及管理效率,通过全面预算管理、精益制造、数字化转型等方式,进一步优化成本,有效地开源节流、降本增效。经营性现金流同比下滑,主要受支付货款及员工薪酬奖金影响,随着公司客户回款陆续入账且大额支付情形减少,经营性现金流会回到正常水平,不会影响公司正常生产经营。 目前,公司生产经营持续向好,各业务板块稳定发展,从客户的订单需求看,各业务增长预期较好,公司将积极推进各业务板块的战略布局,落地执行2024年度的经营目标,加速各业务板块的市场拓展、加强技术研发储备、优化全球供应链资源、提升企业运营效率、持续夯实管理赋能。同时,深化海外市场布局,加速海外市场拓展,进一步提升在国际大客户中的市场份额,为公司的持续健康发展夯实基础。 二、问答环节 1、目前大的产业形式向好,从公司报表上就体现出来了,从增长的角度来看,海外补库存、出海强化、份额提升,哪些因素更重要?其次,未来三个季度发展趋势怎么样? 答:您好,从去年开始公司在不断的进行海外扩张,以及在市场开拓方面下了非常多的功夫,无论从研发投入还是销售费用上增长都很快,这也是公司在市场方面、海外拓展方面做了前期的储备;目前,随着大环境逐步复苏,特别是海外复苏较好。从市场开拓来看,无论是海外还是国内,公司都拿到了非常多的新客户、新项目和新订单,叠加公司在国内以及海外的产能布局给了我们全球化产业很大的支撑。因此,公司业务的增长是多方面因素叠加的,随着新项目、新客户和新产品品类的不断拓展,保证我们能够有一个不断的持续增长。 全年的增长趋势来看,通常一季度是全年收入占比最低的季度,因为包含春节假期,在产能利用率上也会略低一些,所以,未来几个季度,我们的经营情况应该是逐步向好的;另外,在费用方面,公司也会进一步进行管控,费用率也会得到改善,因此,整体趋势而言,应该是稳步向好的 。谢谢!2、汽车电子业务在公司这么大的投入下有什么突破以及汽车电子业务什么时候利润能够呈现正增长? 答:您好,汽车电子业务2023年度实现销售收入5.52亿元,同比增长82.52%,整体进展不错;2024年第一季度,汽车电子也 有较大幅度的增长。过去几年,公司汽车电子业务快速发展,不断获取新项目,客户订单不断增加,收入规模也不断提高。目前与全球知名汽车电子零部件厂商博格华纳、尼得科、富奥等形成了战略合作伙伴关系,与汽车整车厂比亚迪、蔚来、一汽红旗等建立了紧密的业务合作关系;同时,与部分国际主流整车企业的合作也顺利进行,预计今年实现批量交付。另外,公司自主研发的产品门域控制器、天幕控制器与 HOD(方向盘离手检测)产品可适用于不同的车型,目前已实现横向复制应用,获得多个客户的项目定点。汽车电子的快速发展与公司在该领域的大规模投入密不可分,在技术层面,公司希望通过合作研发,快速实现产品交付,同时也希望通过自主研发,拥有有自己的拿手产品,形成自己的特色。后续公司会持续加大重点方向研发,实现自研产品多客户应用,提升竞争优势;同时关注该业务板块盈利能力的提升,加快客 户拓展,及高毛利产品交付比例,提升营收规模的同时,提高产品毛利率,实现汽车电子业务利润正贡献。2024年第一季度,汽车电子业务毛利率水平相较于去年同期有逐步上升,订单交付是逐步向好的趋势,公司对于汽车电子业务实现正贡献是非常有信心的。谢谢! 3、公司非经常性损益情况是受政府补贴影响吗?补贴的发放规律是按照季度分配的吗? 答:您好,非经常性损益包含股权投资收益、理财收益以及政府补助等项目组成,其中,政府补助相对而言占比较大。政府补助分为资本性和收益性,政府补助不是季度分配的,但通常情况下一季度和四季度收到的政府补助比二、三季度多一些。谢谢! 4、2024年一季度汇兑是否影响毛利率和净利润? 答:您好,公司在外汇管理上做了很多有效的风险控制措施,对于外汇汇率波动,公司一直以来都积极采取远期外汇交易、根据汇率情况及 时调整外币负债、调整结算币种等风险控制措施,最大程度上降低汇率风险,保证生产经营有序进行。目前人民币贬值对公司来说是一个积极的作用,一季度较四季度来说是平稳的,不会有太大的波动,所以一季度汇兑对公司毛利的影响不大。谢谢! 5、公司家电控制器业务这两年一直保持较快的增长,展望未来公司在大客户里面的份额