TCL科技机构调研纪要

TCL科技机构调研报告 调研日期:2024-10-30 TCL科技集团是一家成立于2004年的深交所主板上市公司,2019年四月该公司剥离了终端产品业务,重组为“TCL科技集团”,专注于半导体显示产业、产业金融及投资和翰林汇O2O业务。公司的战略目标是成为全球领先的半导体显示企业,通过不断提高规模和效率、效益,提高产品技术及产业生态建设能力,完善全球产业布局。TCL华星光电已投资建成多个LCD和柔性AM-OLED工厂,并在显示材料、部品等领域进行投资布局。产业总投资达到1800亿。除了半导体显示产业,TCL科技集团还将在高科技战略新兴产业开拓新业务,成为全球行业领先的高科技产业集团。该公司将继续发展产业金融和投资业务,以金融赋能产业发展,并创造稳定增长的产业金融服务和投资收益,平衡产业经营收益的周期性波动。TCL科技集团的实业精神是夯实基础、开拓创新、坚忍不拔,不断提升竞争力和效益,努力回报股东和社会。 2024-10-31 2024-10-30 TCL科技高级副总裁、董事会秘书廖骞,TCL科技CFO黎健,TCL科 技财务运营部部长净春梅,TCL华星CFO杨安明,TCL华星TV及商显 事业部负责人王修艺,TCL中环COO、CFO张长旭,TCL中环光伏材料BG负责人张海鹏,TCL中环董事会秘书秦世龙 特定对象调研线上会议 易方达基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 摩根士丹利投资管理公司摩根士丹利基金管理(中国)有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 民生证券股份有限公司 证券公司 - 昆仑信托有限责任公司 信托公司 - 开源证券股份有限公司 证券公司 - 开域资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 - 晋泰集团有限公司 其它 - 建银国际证券有限公司 证券公司 - 嘉兴鑫扬私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国建设银行股份有限公司 国有商业银行 - 汇丰银行(中国)有限公司 外资法人银行 - 华兴证券有限公司 证券公司 - 华夏久盈资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 华泰证券股份有限公司证券公司- 华泰证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司- 华创证券有限责任公司 证券公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华安财保资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 花旗環球金融亞洲有限公司 证券公司 - 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司- 鸿商资本股权投资有限公司投资公司- 禾永投资管理(北京)有限公司 投资公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 海南棕榈湾投资有限公司 投资公司 - 海南旗泓私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 海南果实私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 国投证券股份有限公司 证券公司 - 中国光大证券国际有限公司 证券公司 - 国泰君安资产管理股份有限公司 资产管理公司 - 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 国盛证券有限责任公司 证券公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 国金证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 国海证券股份有限公司 证券公司 - 广州市罗爵资产管理有限公司 投资公司 - 广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司投资公司- 广发乾和投资有限公司投资公司- 中国光大银行股份有限公司 股份制商业银行 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广东仙津实业投资有限公司 投资公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 耕霁(上海)投资管理有限公司 投资公司 - 高盛(亚洲)有限责任公司 其它 - 刚睿资本管理有限公司 其它 - 福州开发区三鑫资产管理有限公司 资产管理公司 - 方正富邦基金管理有限公司 基金管理公司 - 法国巴黎银行 外资银行 - 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 - 中国工商银行股份有限公司 国有商业银行 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 东方红资产管理有限公司 其它 - 东方财富证券股份有限公司 证券公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 第一创业证券承销保荐有限责任公司证券公司- 创金合信基金管理有限公司基金管理公司- 诚通证券股份有限公司 证券公司 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 - 北京黑森投资管理有限公司 投资公司 - 中信保诚资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 北京和信金创投资管理有限公司 投资公司 - 北京高信百诺投资管理有限公司 投资公司 - 北京晟元体育文化有限公司 其它 - 北京成泉资本管理有限公司 资产管理公司 - 北京才誉资产管理企业(有限合伙)资产管理公司 - 安信基金管理有限责任公司基金管理公司 - UGINVESTMENTADVISERSLTD其它 - S&PGlobalMarketIntelligence- - IGWTInvestment投资公司- - AspexManagement(HK)Limited其它 - 中天证券股份有限公司证券公司 - ArtisanPartnersAssetManagementInc.资产管理公司 - APCInternationalCo.,Limited- - AcuityKnowledgePartners(HongKong)Limited 其它- 紫金矿业投资(上海)有限公司投资公司- 中泰证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司- 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 中泰信托有限责任公司 信托公司 - 中国邮政储蓄银行股份有限公司 邮政储蓄银行 - 中兵财富资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 珠海横琴乘风私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 浙商证券股份有限公司证券公司- 浙江浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 招商信诺资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 长江证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司- 长城证券股份有限公司 证券公司 - 赢舟资产管理有限公司 - - 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 益民基金管理有限公司 基金管理公司 - 野村东方国际证券有限公司 证券公司 - 玄卜投资(上海)有限公司 投资公司 - 兴业证券股份有限公司 证券公司 - 信达证券股份有限公司 证券公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 - 天风证券股份有限公司 证券公司 - 天风国际证券集团有限公司 证券公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 台湾摩根士丹利证券股份有限公司 其它 - 盛钧私募基金管理(湖北)有限公司基金管理公司- 深圳中天汇富基金管理有限公司基金管理公司- 深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司投资公司- 深圳市易同投资有限公司投资公司- 太平洋资产管理有限责任公司保险资产管理公司- 深圳市深汕特别合作区智汕引导基金投资有限公司投资公司- 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 深圳市多和美投资顾问有限公司深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司 投资咨询公司资产管理公司 -- 深圳明辉投资 - - 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 - 深圳丞毅投资有限公司 投资公司 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 上海昭云投资管理有限公司 投资公司 - 上海远海私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海咏明资产管理有限公司上海同犇投资管理中心(有限合伙) 资产管理公司投资公司 -- 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 - 上海石锋资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海睿郡资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海磐耀资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海聚劲投资有限公司上海宏鹰股权投资基金管理有限公司 投资公司投资公司 -- 上海灏霁投资管理有限公司 投资公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 上海杭贵投资管理有限公司上海国投先导私募基金管理有限公司 投资公司基金管理公司 -- 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 上海硅产业集团股份有限公司 其它 - 上海复霈投资管理有限公司 投资公司 - 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海道翼投资管理有限公司 投资公司 - 上海从容投资管理有限公司 投资公司 - 上海晨燕资产管理中心(有限合伙)资产管理公司- 上海伯兄资产管理中心(有限合伙)资产管理公司- 中泰证券股份有限公司证券公司- 上海半夏投资管理中心(有限合伙)投资公司- 山西证券股份有限公司证券公司- 厦门市融开资产管理有限公司 资产管理公司 - 瑞银证券 证券公司 - 瑞达基金管理有限公司 基金管理公司 - 泉果基金管理有限公司青岛金光紫金创业投资管理有限公司 基金管理公司创业投资公司 -- 青岛鸿竹资产管理有限公司 资产管理公司 - 青岛城投城金控股集团有限公司 其它 - 千禧新加坡资产管理有限公司 其它 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 彭博行业研究 - - 农银理财有限责任公司 其它金融公司 - 宁波圆合金融控股有限公司 其它 - 宁波明盛资产管理有限公司 资产管理公司 - 南华基金管理有限公司 基金管理公司 - 南方基金管理股份有限公司基金管理公司- 一、公司2024年前三季度经营情况介绍 今年以来,世界政治局势复杂多变,地缘冲突加剧,国际经贸关系持续调整;同时,海外去通胀进程反复,全球经济发展不确定性加大。面对挑战,公司聚焦半导体显示和新能源光伏主业,强化经营韧性,提升相对竞争力,追求可持续的高质量发展。前三季度,公司实现营业收入1 ,230.28亿元,实现归属于上市公司股东净利润15.25亿元。(一)半导体显示业务 2024年前三季度,受全球经济增速放缓、消费需求不振的影响,大尺寸面板需求依然低迷,但供给端竞争格局的优化及按需生产的趋势 为行业健康良性发展奠定基础,在下游备货需求季节性波动的影响下,电视面板价格在上半年温和上涨,自三季度小幅回落,目前呈持平态势 。受益于硬件产品创新和换机需求的带动,中小尺寸面板产品出现结构性涨价后保持窄幅波动。 TCL华星发挥规模和效率效益优势,持续优化业务和产品结构,并受益于主要产品价格较去年同期上涨,经营业绩同比显著改善。报告期内,半导体显示业务实现营业收入769.56亿元,同比增长25.74%;净利润44.43亿元,同比改善60.67亿元;实现经营净现金 流198.38亿元。(二)新能源光伏及其他硅材料业务 2024年以来,全球光伏终端装机继续保持上升态势,但光伏行业供需失衡、竞争加剧导致产品价格持续下行,行业盈利承压,并进入现金成本亏损阶段。8月底,产业链价格趋于稳定,行业持续磨底,产业整合及落后产能出清趋势已现。受产业链主要产品价格底部运行、以及 控股公司Maxeon业绩及股价均大幅下跌的影响,2024年1-9月,TCL中环实现营业收入225.82亿元,同比下滑53.6%,实现净利润-64.78亿元,经营性现金流净额25.62亿元。 二、问答环节1、如何看待大尺寸