基础化工行业简评报告：液氯涨幅居前，兴发集团前三季度利润同比快速增长

液氯涨幅居前，兴发集团前三季度利润同比快速增长 基础化工|行业简评报告|2024.10.29 评级：看好 翟绪丽 首席分析师 SAC执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 行业分析师 SAC执证编号：S0110524070001 zhenli@sczq.com.cn 电话：021-58820301 0.4基础化工 沪深300 0.2 0 -0.2 -0.4 市场指数走势（最近1年） 24-Oct 13-Aug 2-Jun 22-Mar 10-Jan 30-Oct 资料来源：聚源数据 相关研究 农药行业点评：部分农药价格反弹，关注具有成本优势的龙头企业 国际油价回调，兴福电子获中国证监会注册 化肥行业点评：化肥价格有所回暖，关注冬储备肥情况 【首创化工】2023年策略报告——周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线 核心观点 本周（10月21日-10月25日）上证综指报收3299.70，周涨幅1.17%，深证成指报收10619.85，周涨幅2.53%，中小板100指数报收6562.36，周涨幅2.90%，基础化工（申万）报收3363.06，周涨幅 4.75%，跑赢上证综指3.58pct。申万31个一级行业，28个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，22个涨幅为正。涨幅居前的个股有安道麦A、海达股份、佳先股份、美邦科技、雅本化学、迪尔化工、富恒新材、恒天海龙、乐通股份、科强股份。 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯 （+16.84%）、维生素A(50万IU/g):国产（+16.13%）、维生素A(50万IU/g):进口（+16.13%）、硫酸CFR（+15.15%）、BDO（+9.33%）。化工品跌幅居前的有苯胺（-9.17%）、二氯甲烷（-6.67%）、对硝基氯化苯（-5.56%）、己内酰胺（-5.15%）、煤焦油（-4.94%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有PX(华东)价差 （+40.00%）、苯乙烯价差（+33.36%）、尼龙6价差（+13.95%）、PTA价差（+12.68%）、纯MDI价差（+5.32%）。本周化工品价差降幅居前的有PTMEG价差（-32.77%）、双酚A价差（-26.51%）、苯胺价差（-22.08%）、DMC价差（-14.15%）、PVC价差（-7.97%）。 化工投资主线： 1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1本周股价回顾 1.1化工行业表现情况 本周（10月21日-10月25日）上证综指报收3299.70，周涨幅1.17%，深证成指报收10619.85，周涨幅2.53%，中小板100指数报收6562.36，周涨幅2.90%，基础化工（申万）报收3363.06，周涨幅4.75%，跑赢上证综指3.58pct。申万31个一级行业，28个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，22个涨幅为正。 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 图1本周31个申万一级行业涨跌幅 电力设备 综合轻工制造 传媒环保 商贸零售基础化工社会服务建筑材料纺织服饰国防军工农林牧渔 汽车建筑装饰机械设备医药生物 通信房地产有色金属家用电器食品饮料 电子美容护理交通运输石油石化公用事业 煤炭钢铁计算机 非银金融 银行 资料来源：Wind，首创证券 图2本周7个化工二级子行业涨跌幅 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周申万化工三级子行业涨跌幅 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 粘胶 其他橡胶制品 炭黑 磷肥及磷化工 农药 氟化工 钛白粉 膜材料 无机盐 改性塑料 涤纶 其他化学原料 复合肥 涂料油墨 氯碱 纺织化学制品 其他化学制品 民爆制品 煤化工 合成树脂 氮肥 其他塑料制品 聚氨酯 0% -2% 资料来源：Wind，首创证券 1.2化工行业个股情况 本周化工行业425家上市公司中，有390家涨幅为正。本周涨幅前十的个股有安道麦A、海达股份、佳先股份、美邦科技、雅本化学、迪尔化工、富恒新材、恒天海龙、乐通股份、科强股份。安道麦A主要从事非专利作物保护产品的开发、生产及销售，通过其遍布全球各地的约60家子公司向100多个国家的农民提供除草、杀虫及杀菌的解决方案。本周跌幅前十的个股有正丹股份、双乐股份、华峰超纤、天晟新材、宝丽迪、嘉澳环保、扬帆新材、亚太实业、高争民爆、英科再生。 表1本周化工板块个股涨幅前十（股价参考2024/10/25收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 000553.SZ 安道麦A 7.99 58.53 42.17 300320.SZ 海达股份 15.70 57.31 62.71 430489.BJ 佳先股份 25.41 45.03 195.47 832471.BJ 美邦科技 17.29 41.03 48.92 300261.SZ 雅本化学 9.25 39.94 33.73 831304.BJ 迪尔化工 11.48 34.27 42.79 832469.BJ 富恒新材 12.67 34.07 42.36 000677.SZ 恒天海龙 5.07 32.38 61.46 002319.SZ 乐通股份 11.74 29.15 13.43 873665.BJ 科强股份 12.04 27.41 33.48 资料来源：Wind，首创证券 表2本周化工板块个股跌幅前十（股价参考2024/10/25收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300641.SZ 正丹股份 24.48 -10.56 1.24 301036.SZ 双乐股份 55.04 -10.08 39.00 300180.SZ 华峰超纤 8.69 -9.38 34.52 300169.SZ 天晟新材 9.05 -7.46 -5.93 300905.SZ 宝丽迪 31.20 -7.28 0.58 603822.SH 嘉澳环保 33.50 -6.94 8.34 300637.SZ 扬帆新材 11.54 -6.94 1.05 000691.SZ 亚太实业 4.46 -6.30 -11.16 002827.SZ 高争民爆 29.97 -5.61 3.34 688087.SH 英科再生 29.23 -5.34 -2.95 资料来源：Wind，首创证券 2化工品价格回顾 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+16.84%）、维生素A(50万IU/g):国产（+16.13%）、维生素A(50万IU/g):进口（+16.13%）、硫酸CFR（+15.15%）、BDO（+9.33%）。化工品跌幅居前的有苯胺（-9.17%）、二氯甲烷 （-6.67%）、对硝基氯化苯（-5.56%）、己内酰胺（-5.15%）、煤焦油（-4.94%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有PX(华东)价差（+40.00%）、苯乙烯价差（+33.36%）、尼龙6价差（+13.95%）、PTA价差（+12.68%）、纯MDI价差 （+5.32%）。本周化工品价差降幅居前的有PTMEG价差（-32.77%）、双酚A价差（-26.51%）、苯胺价差（-22.08%）、DMC价差（-14.15%）、PVC价差（-7.97%）。 图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五 16.84% 16.13%16.13% 15.15% 18% 16% 14% 9.33% 12% 10% -5.15%-4.94% -6.67% -5.56% -9.17% 8%0% 6%-2% 4%-4% 2%-6% 0%-8% -10% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -7.97% -14.15% -22.08% -26.51% -32.77% 40.00% 33.36% 13.95% 12.68% 5.32% 图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 表3本周重点公司公告 3主要上市公司公告 公司 时间 公告要点 联泓新科2024年10月25日晚间发布前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润 联泓新科 2024/10/25 1.78亿元，同比减少55.9%；营业收入49.67亿元，同比增长0.62%；基本每股收益0.13元，同比减少56.67%。藏格矿业2024年10月25日晚间发布前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润 藏格矿业 2024/10/25 18.68亿元，同比减少37.08%；营业收入23.24亿元，同比减少44.53%；基本每股收益1.1894元，同比减少37.08%。兴发集团2024年10月25日晚间发布前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润 兴发集团 2024/10/25 13.14亿元，同比增长37.85%；营业收入220.5亿元，同比增长0.04%；基本每股收益1.19元，同比增长30.77%。 华峰化学2024/10/25 三友化工2024/10/25 恒力石化2024/10/24 巨化股份2024/10/24 中核钛白2024/10/24 新和成2024/10/23 资料来源：Wind，首创证券 华峰化学2024年10月25日晚间发布前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润 20.15亿元，同比增长4.46%；营业收入203.73亿元，同比增长3.51%；基本每股收益0.41元，同比增长5.13%。 三友化工2024年10月25日晚间发布前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润 3.95亿元，同比增长13.51%；营业收入160.78亿元，同比减少2.05%；基本每股收益0.1912 元，同比增长13.47%。 恒力石化2024年10月24日晚间发布前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润 51.05亿元，同比减少10.45%；营业收入1777.64亿元，同比增长2.69%；基本每股收益0.73 元，同比减少9.88%。 巨化股份2024年10月24日晚间发布前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润 12.58亿元，同比增长68.4%；营业收入179.06亿元，同比增长11.83%；基本每股收