2024Q3盆底、康复逐步企稳，看好医美等新品放量

主要观点：

• 2024年前三季度，公司实现营业收入2.92亿元，同比下降12.06%；归母净利润0.78亿元，同比下降23.13%；扣非归母净利润0.68亿元，同比下降24.92%。
• 单三季度，公司实现营业收入1.00亿元，同比下降10.54%；归母净利润0.29亿元，同比下降8.28%；扣非归母净利润0.25亿元，同比下降2.88%。
• 毛利率基本持平，但股份支付费用增加导致净利率短期承压，期间费用率同比提升4.80个百分点。
• 公司持续加码研发投入，自动导航经颅磁刺激仪MagNeuroONE系列产品完成取证发布，康复机器人、体外冲击波等产品陆续获批，医美领域新品塑形磁、皮秒激光设备获证，未来有望快速放量。

投资建议：

• 预计2024-2026年收入分别实现4.22亿元、5.03亿元和6.02亿元，同比增速-8.8%、19.3%和19.7%；归母净利润分别实现1.22亿元、1.50亿元和1.96亿元，同比增速-10.5%、23.2%和30.8%。
• EPS分别为1.27元、1.57元和2.05元，对应PE估值22x、18x和14x，维持“买入”评级。

风险提示：

• 新品研发及推广不及预期风险；市场竞争加剧风险。