豆粕早报

豆粕早报 2024-10-30 证券代码：839979 大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆收割推进丰产预期维持和巴西大豆种植进程加快，短期美豆收割和巴西大豆种植天气有利压制美豆盘面。国内豆粕震荡回升，市场传言GMO证书发放问题会导致11月大豆卸船延误，加上油厂开机和豆粕库存高位回落支撑短期价格预期。短期豆粕需求进入供需淡季，加上美豆走势带动，短期维持区间震荡。中性 2.基差：现货2960（华东），基差-52，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存105.28万吨，上周93.72万吨，环比增加12.33%，去年同期80万吨，同比增加31.6%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长和收割情况整体良好压制美豆短期价格。短期美豆收割天气仍有变数，国内豆粕短期回归区间震荡。 豆粕M2501：日内2940至3000区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内豆粕需求仍相对良好； 2.10月美农报大豆数据稍稍利多。 利空： 1.国内油厂大豆和豆粕库存维持高位 2.美国大豆收割推进，丰产预期持续； 当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆生长和收割天气影响以及国内需求博弈 主要风险点： 1.美国大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突和俄乌冲突扩散给大宗商品带来不确定性； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆收割推进丰产预期维持和巴西大豆种植进程加快，短期美豆收割和巴西大豆种植天气有利压制美豆盘面。国内大豆窄幅震荡，美豆带动和技术性震荡整理，国产新豆上市价格偏弱压制盘面，短期受美豆走势和国产大豆增产预期交互影响。中性 2.基差：现货4200，基差246，升水期货。偏多 3.库存:油厂大豆库存558.47万吨，上周602.95万吨，环比减少7.38%，去年同期441.18万吨，同比增加26.59%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏空 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长和收割情况整体良好压制美豆反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产预期压制盘面。 豆一A2501：日内3900至4000区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内豆类需求短期良好。 利空： 1.中国增加采购巴西大豆，10月进口大豆到港维持偏高位； 2.新季美国大豆丰产预期压制中期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响 主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 日期 豆粕 菜粕 豆菜粕成交均价价差 成交均价 成交量（万吨） 成交均价 成交量（万吨） 10月18日 3036 17.63 2400 0.22 636 10月21日 3021 15.65 2300 0.3 721 10月22日 3016 20.69 2310 0.15 706 10月23日 3031 32.26 2360 0.2 671 10月24日 3018 17.43 2360 0.1 658 10月25日 2995 14.55 2340 0 655 10月28日 2990 24.43 2360 0 630 10月29日 3013 26.82 2350 0.15 663 大豆、粕类期货及现货价格汇总 日期 大豆期货主力 豆粕期货 豆类现货 豆一2501 豆二2501 主力2501 远月2505 豆一现货（佳木斯） 豆二现货（完税价） 豆粕现货（江苏） 10月21日 3962 2985 2788 4300 3647 2950 10月22日 3971 3641 2978 2791 4200 3669 2950 10月23日 4000 3707 2988 2829 4200 3714 2950 10月24日 4006 3710 2984 2834 4200 3740 2950 10月25日 3925 3686 2948 2816 4200 3765 2930 10月28日 3944 3701 2985 2835 4200 3754 2950 10月29日 3954 3719 3012 2837 4200 3720 2960 大豆和粕类仓单统计 日期 豆一仓单（较上日） 豆二仓单（较上日） 豆粕仓单（较上日） 10月17日 5882（0） 1300（-100） 41077（0） 10月18日 5735（-147） 1300（0） 41027（-50） 10月21日 5735（0） 1200（-100） 41027（0） 10月22日 5816（+81） 1100（-100） 41017（-10） 10月23日 5816（0） 600（-500） 40957（-60） 10月24日 6824（+1008） 600（0） 40888（-69） 10月25日 6824（0） 400（-200） 40725（-163） 10月28日 6924（+100） 400（0） 40595（-130） 10月29日 6924（0） 0（-400） 39009（-1586） 豆粕现货价格汇总 豆粕盘面跟随美豆震荡回落，现货跟随回落，基差维持低位 豆菜粕现货价差和2501合约豆菜粕价差区间震荡 国内中下游逢低补库意愿回升，提货量维持良好。 全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） 时间 收获面积 期初库存 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2015年 120909 79305 316137 529346 449796 79550 17.69 2016年 120589 79572 350878 575665 479962 95703 19.94 2017年 125272 95703 343822 593679 493684 99995 20.25 2018年 126080 99995 363513 609474 495289 114185 23.05 2019年 123574 114185 341453 620932 525785 95147 18.1 2020年 129743 95140 369238 630577 532307 98270 18.46 2021年 131472 98270 360461 613196 520618 92578 17.78 2022年 136900 92578 378371 638809 538216 100593 18.69 2023年 139517 100593 395911 667033 555963 111070 19.98 2024年 143351 111070 422262 709729 581833 127896 21.98 国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） 时间 收获面积 期初库存 产量 进口量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2015年 6827.39 13052 12367 83900 105952 90230 15722 18.74 2016年 7598.53 15722 13595 93489 119211 100153 19058.2 18.41 2017年 8244.81 19058.2 15282 94125 126183 105207 20976.2 19.94 2018年 8412.77 20976.2 15967 83698 118674 97763.6 20910.7 21.39 2019年 9331.73 20910.7 18091 98530 135941 113153 22787.7 20.14 2020年 9882.5 22787.7 19601 99790 141778 114530 27247.7 23.79 2021年 8400 27247.7 16500 96537 135987 111730 20707 18.53 2022年 9933 20707 20280 91080 141847 116570 25277 21.68 2023年 10443 25277 20840 99410 143117 116870 26247 22.46 2024年 9900 26247 20540 97000 143787 117070 26717 22.82 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 收割进程 去年同期 五年均值 12月13日 59.5% 52% 60% 4月21日 25% 20% 28% 12月20日 69% 61% 70% 4月28日 36% 30% 40% 12月27日 78.6% 70% 80% 5月5日 47% 41% 50% 1月10日 92.9% 85% 92% 5月12日 63% 54% 65% 1月17日 97.1% 92% 97% 5月19日 77% 70% 80% 1月24日 98.4% 97% 98% 5月26日 86% 80% 88% 6月2日 92% 88% 94% 6月9日 96% 92% 98% 6月16日 98% 96% 99% 2024年度美国大豆播种和生长进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 出苗率 去年同期 五年均值 优良率 去年同期 4月28日 18% 16% 10% 5月5日 25% 30% 21% 9% 9% 4% 5月12日 35% 40% 34% 16% 17% 10% 5月19日 52% 61% 49% 26% 31% 21% 5月26日 68% 78% 63% 39% 50% 36% 6月2日 78% 89% 73% 55% 69% 52% 6月9日 87% 95% 84% 70% 83% 66% 72% 59% 6月16日 93% 97% 91% 82% 90% 79% 70% 54% 6月23日 97% 99% 95% 90% 95% 87% 67% 51% 6月30日 100% 100% 100% 95% 97% 93% 67% 50% 日期 开花率 去年同期 五年均值 结荚率 去年同期 五年均值 优良率 去年同期 6月30日 20% 20% 15% 3% 3% 2% 67% 50% 7月7日 34% 35% 28% 9% 8% 5% 68% 51% 7月14日 51% 51% 44% 18% 17% 12% 68% 55% 7月21日 65% 66% 60% 29% 31% 24% 68% 54% 7月28日 77% 79% 74% 44% 46% 40% 67% 52% 8月4日 86% 88% 84% 59% 61% 56% 68% 54% 8月11日 91% 93% 90% 72% 75% 70% 68% 59% 8月18日 95% 95% 95% 81% 84% 80% 68% 59% 8月25日 100% 100% 100% 89% 90% 88% 67% 58% 日期 结荚率 去年同期 五年均值 落叶率 去年同期 五年均值 优良率 去年同期 7月14日 18% 17% 12% 68% 55% 7月21日 29% 31% 24% 68% 54% 7月28日 44% 46% 40% 67% 52% 8月4日 59% 61% 56% 68% 54% 8月11日 72% 75% 70% 68% 59% 8月18日 81% 84% 80% 68% 59% 8月25日 89% 90% 88% 6% 4% 4% 67% 58% 9月1日 94% 94% 93% 13