大豆&豆粕早报

大豆&豆粕早报 2024-05-22 证券代码：839979 大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美国大豆播种进程良好和技术性震荡整理，短期1200关口上方震荡等待进一步指引。国内豆粕冲高回落，美豆走势带动和技术性震荡整理，豆粕库存处于低位和豆粕需求近期表现良好支撑短期盘面，但进口大豆到港量5月继续回升，油厂豆类库存或增加压制价格上涨高度。偏多 2.基差：现货3430（华东），基差-150，贴水期货。偏空 3.库存：豆粕库存62.31万吨，上周55.92万吨，环比增加11.43%，去年同期21.62万吨，同比增加188.21%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期南美大豆收割天气炒作支撑盘面，但南美大豆丰产预期压制美豆价格上限。短期南美大豆收割和出口仍有变数，加上美豆走势带动，国内豆粕短期震荡偏强。 豆粕M2409：日内3540至3600区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内5月进口大豆到港量低于预期； 2.南美大豆收割和出口仍有变数。 利空： 1.国内油厂大豆和豆粕库存5月有望累积 2.5月美农报大豆数据稍利空； 当前主要逻辑： 市场聚焦南美大豆生长和收割天气影响以及国内需求博弈 主要风险点： 1.南美大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突扩散给大宗商品带来不确定性； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美国大豆播种进程良好和技术性震荡整理，短期1200关口上方震荡等待进一步指引。国内大豆震荡回落，美豆走势带动和技术性震荡整理，国产大豆增产预期压制盘面反弹高度，短期维持震荡受美豆走势和国产大豆需求预期指引。偏多 2.基差：现货4800，基差144，升水期货。偏多 3.库存:大豆库存438.11万吨，上周418.57万吨，环比增加4.67%，去年同期394.56万吨，同比增加11.04%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期南美大豆收割天气炒作支撑盘面，但南美大豆丰产预期压制美豆价格上限。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入旺季和国产大豆增产预期压制盘面。 豆一A2407：日内4600至4700区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内豆类需求短期尚好。 利空： 1.中国增加采购巴西大豆，5月进口大豆到港继续增多； 2.新季南美大豆丰产预期压制远期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响 主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 日期 豆粕 菜粕 豆菜粕成交均价价差 成交均价 成交量（万吨） 成交均价 成交量（万吨） 5月10日 3472 11.1 2800 0 672 5月13日 3498 21.94 2820 0.3 678 5月14日 3492 11.48 2820 2.51 672 5月15日 3495 7.32 2840 1 655 5月16日 3488 6.45 2820 7.3 668 5月17日 3508 9.91 2850 0 658 5月20日 3505 14.78 2830 0.2 675 5月21日 3506 15.56 2820 0 686 大豆、粕类期货及现货价格汇总 日期 大豆期货主力 豆粕期货 豆类现货 豆一2407 豆二2409 主力2409 远月2501 豆一现货（佳木斯） 豆二现货（完税价） 豆粕现货（江苏） 5月13日 4606 4099 3559 3475 4800 4062 3420 5月14日 4646 4088 3536 3462 4800 4069 3410 5月15日 4628 4121 3565 3489 4800 4072 3410 5月16日 4627 4095 3550 3475 4800 4071 3400 5月17日 4669 4157 3592 3520 4800 4072 3430 5月20日 4661 4146 3583 3514 4800 4141 3430 5月21日 4656 4151 3580 3511 4800 4198 3430 大豆和粕类仓单统计 日期 豆一仓单（较上日） 豆二仓单（较上日） 豆粕仓单（较上日） 5月9日 19564（-72） 1900（-800） 32820（-35） 5月10日 19564（0） 2300（+400） 32820（0） 5月13日 20289（+725） 2200（-100） 32814（-6） 5月14日 20316（+27） 3200（+1000） 32814（0） 5月15日 20403（+87） 2500（-700） 33814（+1000） 5月16日 20303（-100） 2500（0） 33814（0） 5月17日 20253（-50） 2900（+400） 33814（0） 5月20日 20088（-165） 2800（-100） 33814（0） 5月21日 19941（-147） 2800（0） 33814（0） 豆粕现货价格汇总 豆粕主力合约换月，基差转负 豆菜粕现货价差和2409合约豆菜粕价差震荡回升 国内中下游补库小幅增加，提货量小幅回落。 全球大豆供需平衡表 时间 收获面积 期初产量 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2014年 119195 63861 321514 509658 430353 79305 18.43 2015年 120909 79305 316137 529346 449796 79550 17.69 2016年 120589 79572 350878 575665 479962 95703 19.94 2017年 125272 95703 343822 593679 493684 99995 20.25 2018年 126080 99995 363513 609474 495289 114185 23.05 2019年 123574 114185 341453 620932 525785 95147 18.1 2020年 129733 95528 369222 630240 531974 98266 18.47 2021年 131445 98266 360410 613985 520059 93926 18.06 2022年 136839 93926 378055 640012 537863 102149 18.99 2023年 139465 102149 396850 669777 555509 114268 20.57 国内大豆供需平衡表 时间 收获面积 期初库存 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2014年 10695 12685 78350 98245 85193 13052 15.32 2015年 13052 12367 83900 105952 90230 15722 18.74 2016年 15722 13595 93489 119211 100153 19058.2 18.41 2017年 19058.2 15282 94125 126183 105207 20976.2 19.94 2018年 20976.2 15967 83698 118674 97763.6 20910.7 21.39 2019年 20910.7 18091 98530 135941 113153 22787.7 20.14 2020年 22787.7 19601 99790 141778 114530 27247.7 23.79 2021年 27247.7 16500 96537 135987 111730 20707 18.53 2022年 20707 20280 91080 136987 115570 24417 21.13 2023年 24417 21000 100000 140987 116070 25347 21.84 国内豆粕供需平衡表 时间 期初库存 产量 总供给量 饲料需求量 总需求 期末库存 库存消费比 2014年 2273 55948 58274 54000 55570 2704 4.87 2015年 2704 59100 64021.6 59000 57785 6236.55 10.79 2016年 6236.55 64616 70911.5 65500 66590 4321.55 6.49 2017年 4321.55 67288.5 71631 66000 67163 4468.05 6.65 2018年 4468.05 59888 64372.1 59000 59892 4480.05 7.48 2019年 4480.05 72102 76627 67000 67980 8647.05 12.72 2020年 8647.05 73284 82006 73400 74400 7606.05 10.22 2021年 7606.05 72102 79768 74200 74700 5068.05 6.78 2022年 5068.05 74072 79180 76000 76580 2600.05 3.4 2023年 2600.05 74072 76722 73000 73600 3122.05 4.24 2023/24年度巴西大豆播种和收割进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 收割率 去年同期 五年均值 12月9日 91% 95% 95% 3月10日 55% 53% 56% 12月16日 94.6% 96.7% 96.5% 3月17日 63% 62% 65% 1月28日 11% 8% 10% 3月24日 69% 70% 72% 2月4日 16% 12% 14% 3月31日 74% 76% 77% 2月11日 23% 18% 21% 4月7日 78% 82% 83% 4月14日 84% 86% 87% 4月21日 87% 89% 90% 4月28日 90% 91% 94% 5月5日 94% 95% 97% 5月12日 95.6% 97.2% 99% 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 收割进程 去年同期 五年均值 11月29日 43.8% 34% 42% 4月7日 1.9% 2% 2% 12月6日 51.7% 42% 50.4% 4月14日 10.6% 10% 12% 12月13日 59.5% 52% 60% 4月21日 25% 20% 28% 12月20日 69% 61% 70% 4月28日 36% 30% 40% 12月27日 78.6% 70% 80% 5月5日 47% 41% 50% 1月10日 92.9% 85% 92% 1月17日 97.1% 92% 97% 1月24日 98.4% 97% 98% 2024年度美国大豆播种和生长进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 出苗率 去年同期 五年均值 4月14日 3% 3% 4月21日 8% 8% 4% 4月28日 18% 16% 10% 5月5日 25% 30% 21% 5月5日 9% 9% 4% 5月12日 35% 40% 34% 5月12日 16% 17% 10% 5月19日 52% 61% 49% 5月19日 26% 31% 21% USDA近半年月度供需报告 收割面积 单产 产量(亿蒲式耳） 期末库存 陈豆出口 压榨 巴西大豆（亿吨） 阿根廷大豆 2023.11 82