华宝新能机构调研纪要

华宝新能机构调研报告 调研日期:2024-10-29 深圳市华宝新能源股份有限公司成立于2011年,是一家专注于便携储能和移动式家庭储能产品的公司。公司秉承“让绿色能源无处不在”的企业使命,先后开创了便携储能和移动式家庭储能新品类,并打造了Jackery电小二、Geneverse两大全球品牌。华宝新能已经发展成为全球便携储能垂直领域的领先品牌,全球销量领先,累计销售超200万台。公司构建了领先的数字化全价值链M2C商业模式,打造了“境内+境外”“线上+线下”的多元销售渠道。2020年以来,公司便携储能产品持续入选亚马逊平台最畅销产品(BestSeller),并入选CNET、纽约时报年度最佳便携储能榜单。在研发方面,华宝新能掌握了多项储能领域核心技术,拥有专利254项(其中发明专利31项),并且是国内便携储能行业标准的主要起草单位,荣获广东省太阳能智能小型储能工程技术研究中心、广东省科技进步二等奖等众多荣誉奖项。未来,华宝新能将顺应全球碳中和大趋势,打造链接全世界消费者的领先消费级储能品牌,为全球数亿用户提供物超所值的绿色能源产品和服务,成为全球消费者最信赖的绿色能源高端品牌。 2024-10-29 董事会秘书王秋蓉,财务负责人蒋燕萍,投资者关系经理李频旺 2024-10-29 特定对象调研公司会议室、进门财经 国泰君安证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 东方财富证券 证券公司 - 华鑫证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 长城国瑞证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中银国际证券 证券公司 - 中国银河证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 上海丹羿资管 投资公司 - 山证资产 - - 渤海汇金资管 资产管理公司 - 国君证券资管 - - 建信保险资管 保险资产管理公司 - 天风证券 证券公司 - 第一曼哈顿第一北京 - - 三峡资本控股 其它 - 观火投研 - - 新方程管理 - - 国金证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就广大投资者提出的问题进行了回复(为便于投资者阅读,同类问题已合并展示):1、公司第三季度毛利率、净利率波动的主要原因,以及未来毛利率和净利率的预期? 公司第三季度毛利率的上升主要得益于原材料价格的下降、库存结构的优化以及产品提质降本措施的有效实施,前三季度整体毛利率同比上升了5.86个百分点。第三季度毛利率环比略有下滑,这主要是由于海外市场亚马逊PrimeDay大促活动导致的部分产品促销,属于消费行业的季节性波动。与去年同期相比,第三季度毛利率仍同比上升了3.36个百分点。在净利率方面,前三季度公司净利率同比上升了11.40个百分点,这主要归功于公司不断增强的全球品牌力和产品竞争力,以及内部降本增效的显著成效。具体到第三季度,净利率同比上 升了10.41个百分点,环比上升了0.92个百分点,这主要得益于公司经营规模的扩大和内部降本增效成果的逐步显现。随着公司销售 规模的逐步扩大,以及研发技术驱动的产品降本措施的实施,公司毛利率有望进一步提升。同时,随着官网独立站和线下渠道销售占比的逐步提高,公司净利率也有望实现稳中向好的态势。 2、公司对DIY小型家庭绿电系统和户储产品的销售预期? 公司DIY小型家庭绿电系统产品凭借其高度集成的BMS、EMS、PCS系统,实现了无需外接逆变器的极简安装体验,极大地降低了用户的使用门槛。同时,该系统支持高达2000W的AC+PV混合快充,既能在并网模式下稳定运行,也能在离网状态下自主供电,灵活满足阳台、庭院 、车库乃至户外便携等多种应用场景下的家庭光储用电需求。相较于传统固定式储能系统高昂的设备与安装成本,DIY小型家庭绿电系统产品以其高性价比优势,精准定位了家庭及入门级用户市场,实现了日常生活电力的自给自足,产品性能具有显著的优势。 鉴于当前欧洲市场整体库存偏高、竞争激烈的现状,公司采取了小批量投放市场的策略,以收集市场需求和用户反馈。预计随着明年欧洲库存的逐步出清、线下渠道建设的推进,以及第二代DIY小型家庭绿电系统产品的推出,DIY小型家庭绿电系统欧洲市场的销售有望实现快速增长。 同时,公司已于今年9月在RE+2024展会上发布了第二代家庭绿电系统JackeryHomeEnergySolutions,第二代家庭绿电系统通过行业首创的光储充配用云六合一解决方案,为用户提供了智能化、可视化的发电、储电、配电、用电端到端使用体验。目前,公司已实现家庭绿电系统核心技术产品的自研,预期未来产品成本将进一步下降,这将有利于产品在美国市场的销售推进。 3、公司对美国和日本市场的未来展望? 近年来,在国内外政策的推动下,新能源电池储能的整体需求得到了显著提升,便携储能产品与太阳能板结合形成的SolarGenerator光充户外电源,赢得了广大用户的认可与喜爱,尽管目前市场整体渗透率较低,但未来市场空间极具拓展潜力。 在美国市场,户外活动的高普及率和消费者对大容量产品的偏好为公司提供了广阔的市场空间。随着便携储能产品在户外活动领域的持续渗透,以及公司不断完善产品结构,推出更大功率、更大容量、更轻量化的产品,将有助于提升美国市场的产品渗透率,助力公司快速抢占市场份额。此外,美国进入降息周期,消费信心增强,也将有效刺激高价值产品的消费,为公司在美国市场的发展带来更多机遇。 在日本市场,自然灾害和极端天气的频发使得日本居民的应急备灾意识显著增强,小容量的便携式储能产品已成为日本居民的生活必需品。由于日本居民对产品安全性和品牌粘性要求较高,公司推出的磷酸铁锂产品迅速提升了在日本市场的份额。未来,随着日本社会对应急备灾 物资重视程度的加深,公司将在日本市场多渠道发力,进一步提升市场占有率。4、公司未来便携储能新品规划方向? 公司作为SolarGenerator光充户外电源领导者,凭借对用户需求的敏锐洞察和深厚的研发实力,重新定义了SolarGenerator光充户外电源品类,通过持续的产品升级和品牌认知推广,SolarGenerator光充户外电源取得了令人瞩目的成绩。2024年前三季度,公司推出的新一代SolarGenerator安全快充户外电源1000Pro2和2000Pro2,采用了CTB模组结构创新设计和悬浮集成框架笼式封装等前沿技术,赢 得了市场的热烈反响,使得SolarGenerator光充户外电源的营业收入同比增长近130%,占比高达近50%。 未来公司将持续深入洞察市场需求,加速SolarGenerator光充户外电源产品的升级迭代,持续推出更大功率、更大容量、更轻量化的产品, 拓宽SolarGenerator光充户外电源的应用场景,加速绿色能源发电系统的全球普及,持续践行让绿色能源无处不在的使命。5、目前费用控制的成效如何,以及下阶段费用展望? 公司坚定推行降本增效策略,并已取得一定的成效。随着产品矩阵的不断丰富、产品力的持续提升以及品牌知名度的不断扩大,公司的销售转化成果显著增强。同时,公司通过提高广告推广的精准度和加强营销素材的复用,有效控制了销售费用率,使其在2024年前三季度同 比下降了7.36个百分点。在管理费用方面,公司通过优化人力成本结构和加强日常费用的管控,使得管理费用率同比下降了4.06个百分点。 展望未来,公司将继续围绕降本增效核心策略,不断加强数字化运营和渠道精细化运营的能力建设。通过更精准的市场分析和客户洞察,公 司将确保销售费用保持在合理水平。同时,随着经营规模的扩大和成本费用的持续管控,公司的费用率有望进一步下降,从而逐步提升其盈利能力和市场竞争力。