华宝新能(301327)2023年半年报信息更新-调研纪要

华宝新能-2023年半年报信息更新 2023H1公司实现营收9.21亿元（-29.93%），归母净利润-0.51亿元（-131.82%），扣非归母净利润-0.82亿元（-154.58%）。 单季度来看2023Q2实现营收4.73亿元（-32.69%），归母净利润-0.21亿元（-124.55%），扣非归母净利润-0.37亿元 （-146.62%）。 收入分地区： 2023H1中国市场实现营收0.97亿元（+19.97%）；海外市场营收8.24亿元（-33.19%），其中北美洲营收4.8亿元（-31.01%），亚洲（不含中国）营收2.3亿元（-36.74%），欧洲营收1.0亿元（-36.65%）。 收入分渠道： 2023H1线下渠道占比32.69%（+7.57pct），其中2023Q2线下渠道占比32.51%（ +3.67pct）。美国市场，八大线下KA公司已入驻7家并且开始有订单；加拿大市场，Costco、Low’s、Bestbuy等都在积极引进Jackery品牌；日本市场，2023H1进入丰田部分线下4S店进行进店测试；欧洲市场，初步进入德国等地线下门店测试。预计后续线下门店数量仍会持续增长。 产销库存情况： 产能方面，2023H1公司锂电池产业链相关业务产量27.53万台，产能117万台，产能利用率为23.53%，产能未完全利用主要系2023H1存货周转效率下降背景下公司调整生产计划。库存方面，美国和日本线上海外仓Q2已回到正常库存水平；欧洲海外仓库存还有待去化；线下零售商库存水平处于正常状态。 毛利率： 2023H1公司毛利率39.08%（-7.93pct），2023Q2毛利率36.61%，环比-5.1pct，同比-9.2pct，其中预计线下毛利率有所提升，整体毛利率承压明显主要系：（1）半年度销售和去库存不及预期，生产和销售成本仍受2022Q3-Q4高成本库存影响；（2）阶段性加大老品促销力度；（3）低毛利线下渠道占比提升。 费用率及利润率： 2023Q2公司期间费用率45.33%（+12.74pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为38.16%/12.18%/7.59%/-12.61%，同比分别 +11.62pct/+8.29pct/+4.32pct/-11.49pct，销售/管理/研发费用率较大幅度上升系收入下滑致摊薄效应减弱+团队规模扩大等，财务费用率较大幅度下降主要系利息收入增加所致。2023Q2公司净利率-4.52%（-16.91pct），扣非净利率-7.74%（-18.92pct）