【商品期权日报】商品期权成交量400万张，烧碱期权IV下降明显

【商品期权日报1022】商品期权成交量400万张，烧碱期权IV下降明 显 商品期权成交量400万张：部分品种成交量较大，其中银期权成交量达到72万张，纯碱期权和螺纹期权成交量分别为58万张和27万张；持仓量方面，纯碱期权持仓量超过84万张，豆粕期权持仓量超过73万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如菜籽油期权，PCR达到1.86，而PVC期权，PCR仅为0.25，存在一定交易机会的同时也需提防流动性风险。 烧碱期权IV下降明显：农产品中，菜籽粕期权IV下降1.06%，豆二期权IV下降1.06%；能化类品种中，烧碱、橡胶等期权IV不同幅度下降，其中烧碱期权IV下降5.94%，橡胶期权IV下降4.12%；金属类品种中，各品种IV呈现不同幅度下滑，其中沪锌期权IV下降3.72%。 推荐卖出跨式期权：近期多数品种波动率相对较小，可以考虑小仓位择品种构建卖出跨式期权策略，赚取时间价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,978 -0.23% 157,085 733,299 0.75 0.53 C 玉米 C2501 2,179 0.41% 63,044 370,238 0.61 0.53 P 棕榈油 P2501 8,996 1.53% 94,312 202,797 1.33 1.59 A 豆一 A2501 3,971 0.23% 20,586 60,718 0.37 0.37 B 豆二 B2501 3,641 0.41% 14,158 31,636 0.97 0.78 Y 豆油 Y2501 8,290 1.02% 20,975 123,134 1.13 0.80 SR 白糖 SR2501 5,844 0.07% 92,177 276,071 0.88 0.60 CF 棉花 CF2501 14,125 0.75% 151,903 519,930 0.51 0.50 RM 菜籽粕 RM2501 2,345 0.99% 102,043 219,855 1.20 0.85 OI 菜籽油 OI2501 9,383 1.19% 25,481 87,046 1.86 0.98 PK 花生 PK2501 8,186 1.26% 29,869 52,381 0.71 0.40 AP 苹果 AP2501 6,700 -0.98% 8,678 49,231 0.32 0.80 LH 生猪 LH2501 15,320 0.59% 2,375 19,543 0.41 0.46 JD 鸡蛋 JD2501 3,556 -0.45% 8,799 41,412 0.61 0.76 CS 玉米淀粉 CS2501 2,592 0.86% 7,676 49,541 1.19 1.32 SI 工业硅 SI2412 12,730 1.92% 91,767 94,381 0.59 0.44 PG LPG PG2412 4,656 -0.13% 10,425 13,813 0.51 0.75 PP 聚丙烯 PP2501 7,457 0.22% 8,792 32,493 0.87 0.71 L 聚乙烯 L2501 8,096 0.21% 5,483 28,471 1.10 0.74 V PVC V2501 5,403 0.67% 55,013 148,726 0.25 0.28 TA PTA TA2501 5018 1.13% 269,310 405,672 0.79 0.69 MA 甲醇 MA2501 2,425 1.63% 85,569 193,022 0.49 0.86 RU 橡胶 RU2501 18,380 1.16% 85,368 93,579 0.35 0.80 SC 原油 SC2412 533 0.93% 34,878 24,828 0.88 0.71 EB 苯乙烯 EB2412 8,569 1.64% 73,898 51,975 0.50 0.78 EG 乙二醇 EG2501 4,594 0.28% 24,136 69,083 0.54 0.68 BR 合成橡胶 BR2412 15,295 1.22% 44,569 37,739 0.63 0.65 SH 烧碱 SH2501 2,712 -0.59% 25,112 34,799 0.92 1.47 PX 对二甲苯 PX2501 7,070 1.03% 12,489 30,442 0.69 0.66 SA 纯碱 SA2501 1,521 2.70% 576,116 837,053 0.42 0.29 PF 短纤 PF2412 6,856 0.38% 20,593 31,705 0.88 0.94 SM 锰硅 SM2501 6,110 -0.29% 19,872 120,404 0.43 0.39 SF 硅铁 SF2501 6,316 -0.79% 3,237 22,665 0.60 0.66 UR 尿素 UR2501 1829 0.00% 6,408 41,719 0.53 0.71 LC 碳酸锂 LC2501 73,750 1.79% 98,195 152,407 0.37 0.25 CU 铜 CU2412 77,200 -0.68% 120,431 101,080 0.72 1.05 AU 金 AU2412 626.5 0.11% 74,740 98,942 0.59 1.84 AL 铝 AL2412 20,840 -0.48% 89,773 95,590 0.75 1.41 ZN 锌 ZN2411 25,010 -0.87% 138,785 72,083 1.40 1.44 I 铁矿石 I2501 762 -0.97% 149,251 398,365 0.80 0.69 AG 银 AG2412 8,333 -0.12% 724,338 470,971 0.75 1.35 RB 螺纹 RB2501 3,349 -0.27% 348,857 650,893 0.72 0.52 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 900,000 800,000 期权成交量期权持仓量 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 2.00% 棉花花生 玉米 豆油合成橡胶 工业硅 铝 1.00% 豆粕LPG 豆一 短纤0.00% 棕榈油 -1.50%-1.00%-0.50% 0.00%0.50%1.00% 1.50%2.00%2.50%3.00% 苹果 IV涨跌幅(绝对值) 铁矿石 锰硅 -1.00% 鸡蛋 银 铜-2.00% 金 聚丙烯 PVC 豆二 菜籽油 甲醇 菜籽粕 碳酸锂 纯碱 尿素白糖乙二醇 原油PTA 苯乙烯 螺纹-3.00% -4.00% 聚乙烯短纤 生猪 玉米淀粉 对二甲苯 橡胶 锌-5.00% -6.00% -7.00% 烧碱 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.20 -0.26% 22.87% 19.40% 17.67% -3.18% C 玉米 C2501 0.11 0.06% 12.82% 11.83% 10.31% -1.46% P 棕榈油 P2501 0.26 -0.09% 17.73% 19.43% 19.07% 8.17% A 豆一 A2501 0.15 -0.22% 18.26% 14.23% 12.64% -3.55% B 豆二 B2501 0.18 -1.06% 19.36% 17.70% 16.42% -1.44% Y 豆油 Y2501 0.19 -0.58% 13.47% 15.32% 15.22% 5.62% SR 白糖 SR2501 0.11 -0.39% 12.88% 11.41% 11.85% -2.20% CF 棉花 CF2501 0.14 -0.22% 15.72% 14.97% 14.20% -1.68% RM 菜籽粕 RM2501 0.29 -1.13% 38.18% 30.80% 27.05% -8.78% OI 菜籽油 OI2501 0.20 -0.20% 24.08% 23.08% 22.06% -3.77% PK 花生 PK2501 0.14 -0.92% 11.97% 10.76% 10.18% 2.52% AP 苹果 AP2501 0.30 0.13% 20.29% 19.08% 17.22% 9.23% LH 生猪 LH2501 0.22 -0.35% 18.40% 15.93% 14.81% 3.29% JD 鸡蛋 JD2501 0.21 -0.79% 18.35% 15.48% 14.46% 2.72% CS 玉米淀粉 CS2501 0.12 -0.15% 11.19% 10.85% 9.61% 0.62% SI 工业硅 SI2412 0.30 1.26% 18.09% 20.71% 18.73% 11.77% PG LPG PG2412 0.21 -0.93% 23.72% 20.40% 18.49% -2.49% PP 聚丙烯 PP2501 0.11 -1.19% 14.01% 11.72% 10.38% -2.61% L 聚乙烯 L2501 0.11 -1.73% 13.03% 11.13% 9.96% -1.66% V PVC V2501 0.20 -1.11% 25.19% 21.35% 18.53% -5.43% TA PTA TA2501 0.21 -1.05% 27.57% 24.44% 20.65% -6.14% MA 甲醇 MA2501 0.19 -0.65% 22.04% 18.65% 16.79% -3.28% RU 橡胶 RU2501 0.46 -4.12% 35.82% 27.09% 24.53% 10.04% SC 原油 SC2412 0.37 -0.84% 34.45% 32.08% 27.71% 2.92% EB 苯乙烯 EB2412 0.21 -2.05% 26.31% 22.49% 19.99% -