传媒行业周报：周观点：传媒板块补涨强势，AI、卡牌、春节档、并购系投资主线

核心观点与投资逻辑

• 政策支持科技兴国：近期证监会、习总书记及财政部等多部门表态支持科技企业发展，推动优质科技企业上市、并购重组，政策持续发力。
• 港股中概股配置价值：相较美股Big7仍有较大涨幅空间，港股互联网权重股估值仅19xPE，建议关注腾讯、阿里巴巴、美团、小米等龙头，以及哔哩哔哩、快手、商汤科技等。
• A股传媒板块启动：传媒仓位在成长股中最少，仍处于启动阶段，推荐游戏板块绩优标的及AI应用、并购重组、卡牌、春节档等主题。

关键数据与公司推荐

• 港股：腾讯FY1PE约17x，阿里巴巴FY1PE约11x（股息率8%），哔哩哔哩预计3Q业绩转正，泡泡玛特周涨幅10.63%。
• A股游戏板块：恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》首测，吉比特《M72》《M88》结束首轮付费测，完美世界《诛仙世界》开启新一轮测试，三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》测试可期。推荐神州泰岳、恺英网络、姚记科技（绩优），三七互娱、吉比特（产品周期）。
• 电影板块：关注博纳影业（《红海行动2：蛟龙行动》）、光线传媒（《哪吒2》）、万达电影、猫眼娱乐。
• 出版板块：高分红，业绩稳定，关注税优政策落地。
• AI应用：音频方面关注昆仑万维、中文在线、盛天网络、汤姆猫；视频方面关注快手、美图、商汤、上海电影、华策影视、芒果超媒；其他应用关注果麦文化。
• 卡牌赛道：看好3年投资机会，建议关注全产业链布局（卡游、杰森动漫、泡泡玛特）、IP授权方（奥飞娱乐、上海电影、阅文集团）、发行/渠道（姚记科技、华立科技、哔哩哔哩、名创优品）。
• 传媒收并购：关注国资背景（中广天择、电广传媒等）及民营背景（因赛集团、姚记科技等）。

研究结论

• 政策利好科技板块，A股传媒板块估值底部机会值得关注，游戏、AI、并购、卡牌、春节档是未来投资主线。
• 港股中概股具备全球相对配置价值，建议关注龙头股调整机会及业绩稳健标的。
• 风险因素包括行业监管、宏观经济、竞争加剧、用户拓展不及预期等。