2024年三季报点评：公司业绩短期承压，Q3净利同比增长

2024-10-29 张蔓梓中原证券晓燚

公司业绩短期承压，Q3净利同比增长。2024年前三季度，公司实现营业收入1.63亿元，同比下降28.63%；归母净利润921.55万元，同比下降48.88%；扣非后归母净利润亏损505.06万元，同比由盈转亏。Q3营收1.12亿元，同比下降6.51%；归母净利润1348.36万元，同比增长23.69%，环比扭亏为盈；扣非后归母净利润773.50万元，同比下降21.29。主要原因是玉米种子供过于求，上半年退货较多。
生物育种商业化稳步推进，行业迎来历史性变革。种业政策密集出台，转基因玉米、大豆种子商业化种植逐步放开。2024年8月，五部门发文支持种企做大做强；10月，27个转基因玉米品种和3个转基因大豆品种获批审定。转基因商业化元年，行业相关公司有望迎来盈利和市占率提升。
公司加强研发力度，新增专利小麦育种专利。2024年前三季度，研发费用1003.74万元，同比+47.18%；研发费用率6.14%，同比+3.16pcts。募投项目设备已投入使用，新增“一种小麦育种选种装置”专利，有助于提高选种质量和产量。
维持“增持”投资评级。预计2024/2025/2026年归母净利润分别为39/63/86百万元，EPS分别为0.23/0.38/0.52元，PE为53.73/33.00/24.13倍。公司仍处于合理估值区间，维持“增持”评级。
风险提示：自然灾害、粮食价格波动、市场竞争加剧、生物育种产业化政策不及预期等。