2024Q3业绩大超预期，上调盈利预测

公司2024年三季报业绩显著提升，超市场预期。核心数据如下：

• 营业收入36.73亿元，同比增长24.95%；归母净利润4.80亿元，同比增长31.71%；扣非归母净利润4.68亿元，同比增长35.97%。
• 单三季度营收13.04亿元（同比增长33.23%），归母净利润1.81亿元（同比增长59.78%），扣非归母净利润1.77亿元（同比增长73.76%）。

核心观点与分析：

1. 成长性：

   • 2024Q3业绩增速创自2023Q2转正以来新高，证明公司逆周期成长能力。
   • 注塑机和压铸机均实现高增长，压铸机持续高端化（如HII、LEAP系列），带动盈利提升。
   • 海外市场贡献弹性，持续高增可期。

2. 盈利能力：

   • 综合毛利率35.01%（同比+0.87pct），净利率14.36%（同比+2.56pct），显著提升。
   • 规模化效应（订单增长）及产品高端化（如LEAP系列）推动盈利改善。

3. 行业复苏与业务机会：

   • 注塑机： 下游日用品、3C、小家电复苏，汽车行业增长带来新机遇。公司产品迭代快（SKIII系列、超大型注塑机8500T交付），全球领先。
   • 压铸机： 公司国内排名靠前，重型压铸机（6000T-9000T）研发成功，与一汽铸造、长安合作，LEAP7000T交付长安汽车，打破市场质疑。

研究结论： 维持“增持”评级，上调盈利预测：

• 2024-2026年归母净利润分别为6.21/7.61/9.08亿元（同比增长30%/23%/19%）。
• 对应PE分别为19、15、13倍。

风险提示： 新接订单增长不及预期、海外市场开拓不及预期、重型压铸机推广进度不及预期。