公司事件点评报告：单店缺口收窄，拓店稳步推进

核心观点与关键数据

• 单店缺口收窄，盈利能力提升：2024年Q1-Q3公司营收12.10亿元（同增2%），归母净利润1.94亿元（同增26%），扣非归母净利润1.47亿元（同增20%）。Q3单店缺口环比收窄，归母净利润0.83亿元（同增14%），扣非归母净利润0.59亿元（同增6%）。毛利率同减0.1pct至26.79%，净利率同增2pct至18.76%。
• 坚持品质为先，团餐贡献稳定增量：Q3食品类收入4.06亿元（同减0.2%），其中外购食品类增速较好。团餐渠道Q3收入0.97亿元（同增9%），全年预计可实现两位数增长目标。
• 拓店节奏稳步推进：Q3新开店835家，全年有望完成开店1000家目标。华中工厂预计2024年底至2025年初投产，安徽市场稳定，湖南市场门店加密，蒸全味后续预计持续在南京、华东推进拓店。

研究结论

• 公司开店节奏保持稳定，单店表现预计企稳回升，闭店情况将逐步改善。团餐业务顺利切入将贡献新业绩增长点。
• 调整2024-2026年EPS分别为0.94/1.00/1.04元，当前股价对应PE分别为18/17/16倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 宏观经济下行风险、开店不及预期、团餐增长不及预期、原材料上涨风险等。