科大讯飞1024开发者节及三季度业绩点评：讯飞星火4.0 Turbo发布，商业落地持续加速

核心观点与关键数据

• 产品发布：科大讯飞发布讯飞星火4.0 Turbo，数学和代码能力显著提升。实用数学任务测试集C AppliedMath-1.0显示，星火4.0 Turbo在多个维度超越GPT-4o；代码生成测试集上，Python、Java、JavaScript任务与GPT-4o差距微弱，C++能力超过GPT-4o。预计年底可实现类OpenAI o1的高难度数学能力。
• 应用生态：生态持续扩张，超700万开发团队，星火App安卓端下载量超2亿，2024年1-9月智能硬件GMV同比增50%。已与头部企业共建20+行业大模型，覆盖300+场景：
  • 汽车场景：首发汽车端侧大模型，2024Q4奇瑞、广汽、长城等多款车型将搭载。
  • 医疗场景：星火医学影像大模型AI质控准确率92%，AI+人工诊断准确率90%。
  • 多语言场景：首次实现全国地级市方言全覆盖（288市、202种方言），支持俄、日、阿等8语种。
• 智算平台：联合华为等发布“飞星二号”智算平台，优化模型训练耗时（90天→15天），新增30+框架和150+算子，有望引领国产算力平台发展。

投资建议与研究结论

• 业绩预测：预计24/25/26年营业收入分别为230.74/266.08/306.51亿元，净利润5.03/7.31/10.60亿元。
• 评级与逻辑：维持“买入”评级。公司长期投入AI战略，星火大模型能力领先，AI能力将逐步转化为产品竞争力。短期业绩可能受宏观形势和研发投入影响，但B/C端业务占比提升将推动业绩持续改善。
• 风险提示：AI进展不及预期、行业政策变动、宏观经济波动、信息更新不及时。