原油日报：以色列回击力度不及预期，油价大幅回落

市场要闻与重要数据

• 油价下跌：WTI 12月原油期货收跌4.48美元，跌幅近6.13%，报67.38美元/桶；布伦特12月原油期货收跌4.63美元，跌幅约6.09%，报71.42美元/桶；上期所原油期货2412合约夜盘收跌4.08%，报514.60元人民币/桶。
• 地缘政治：以色列国防军完成对伊朗的袭击，未打击核设施与石油设施，伊朗回应暂未明确。
• 美国战略石油储备：计划于2025年4月至5月购买300万桶石油用于回填战略石油储备。
• 英国燃油税：首相斯塔默表示燃油税增加将直接影响工人阶级，将在预算讨论中处理。

投资逻辑

• 油价回落原因：以色列对伊朗袭击力度不及预期，市场或回归基本面驱动；布伦特12月期权到期，大量看涨期权对冲加剧油价下行。
• 未来趋势：一季度基本面面临欧佩克增产和库存增加，驱动油价偏空；12月1日前市场可能通过下跌倒逼欧佩克放弃增产。

策略

• 短期：维持观望。
• 中期：维持偏空配置。

风险

• 下行风险：沙特彻底放弃限产大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：中东冲突升级导致供应中断或运输线路受阻。

数据与图表

• 报告包含INE SC原油期货每日跟踪、原油与其他资产价格走势对比、原油远期曲线、原油跨期价差、成品油裂解价差等图表，数据来源为INE、Bloomberg、PVMB等。