锐明技术机构调研纪要

锐明技术机构调研报告 调研日期:2024-10-23 深圳市锐明技术股份有限公司是一家以人工智能为核心的商用车安全及信息化解决方案提供商,成立于2002年,现为深圳证券交易所主板上市企业。公司现有员工2200余人,其中研发人员近800人。锐明技术已在全国多地设立技术研发中心,产品和服务广泛应用于全球100多个国家和地区。公司秉持“成就客户、追求卓越、持续创新、团队合作、开放包容”的核心价值观,持续提升服务能力,努力成为“离客户最近的科技型企业”。锐明技术将围绕AI、大数据、高清视频等技术持续创新,为构筑更安全、高效、有序的美好交通未来不懈努力。 2024-10-27 董事、总经理望西淀,副总经理、董事会秘书孙英,证券事务专员龚晓涵 2024-10-232024-10-25 现场参观,线上会议公司会议室、线上会议 BARNHILLCAPITALLIMITED其它李灿 博时基金 基金管理公司 胡康 泰山财产保险 财险公司 张东华 天风证券 证券公司 李璞玉 天惠投资 投资公司 郭立江 万联证券 证券公司 夏清莹 西部利得基金 基金管理公司 张昭君,温震宇 西藏中睿合银投资 投资公司 叶芷麟,郑淼 西南证券 证券公司 叶潇天 湘财证券 证券公司 王文瑞 鑫元基金 基金管理公司 陆杨 兴业银行 股份制商业银行 雷棠棣 创华投资 投资公司 李军辉 兴业证券 证券公司 杨海盟 兴银理财 其它金融公司 江耀堃 亚太财产保险 财险公司 邢晓迪 银河基金 基金管理公司 高鹏,田萌 赢舟资产 - 蒙田田 远东宏信 其它 王结义 粤佛私募基金 - 曹志平 长城财富保险 保险资产管理公司 杨海达 长城财富保险资产 保险资产管理公司 胡纪元 长城基金 基金管理公司 林皓 大成基金 基金管理公司 李哲超 长城证券 证券公司 黄俊峰 长江养老 寿险公司 杨小林 长江证券 证券公司 祖圣腾 招商证券 证券公司 朱杏雨,秦勉 浙商证券 证券公司 叶光亮,林亮亮 中国人保资产 保险资产管理公司 吴若宗 中国银河证券 证券公司 胡天昊 中泰证券 证券公司 孙行臻,佘雨晴,陈宁玉 中信保诚基金 基金管理公司 王睿,陈超俊 中信证券 证券公司 李龙飞 东方资管 金融资产管理公司 傅奕翔,张明宇,陆嘉余 中原证券 证券公司 唐月 东吴基金 基金管理公司 陈宪 敦和资产 资产管理公司 李乾 方正证券 证券公司 景柄维,陈嵩 福建金牛投资 投资公司 梁敏忠 富国基金基金管理公司朱少醒,张富盛,于洋,钱伟华 ,王建润,蒲梦洁,赵年珅,曾 格林基金基金管理公司 新杰,胡怀瑾,李晓明,白杨,袁兵兵,吴李栋玉栋杰 DaiwaCapitalMarketsHongKongLimited证券公司罗畅 光大保德信基金 基金管理公司 林晓凤,李心宇 广东正圆私募基金 基金管理公司 张萍 广发基金 基金管理公司 陈少平,卓德麟 广发证券 证券公司 李红雨 广州睿融私募基金 - 许高飞 国华兴益保险资产 保险资产管理公司 陈图南 国金基金 基金管理公司 孙欣炎 国金证券 证券公司 赵彤 国联基金 基金管理公司 冯琪 国盛证券 证券公司 赵伟博 IGWTInvestment投资公司-廖克銘 国寿养老 寿险公司 侯莫杰 国泰基金 基金管理公司 林小聪,陈凌暐 国投证券 证券公司 赵阳,马诗文 国元证券 证券公司 耿军军 海通证券 证券公司 杨蒙 杭州哲云私募基金 基金管理公司 丁谢峰 恒越基金 基金管理公司 钱臻 弘毅远方基金 基金管理公司 包戈然 红杉资本股权投资 - 闫慧辰 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司舒殷 安信证券 证券公司 袁谅 华安基金 基金管理公司 宁柯瑜,何天舒 华安证券 证券公司 来祚豪,喻明,王奇珏 华创证券 证券公司 周志浩 华商基金 基金管理公司 王云翥,石恺 华泰柏瑞 基金管理公司 李灿 华泰资产 保险资产管理公司 蒋领 华西证券 证券公司 马行川,赵宇阳 华曦资本 - 潘振华 汇添富基金 基金管理公司 李云鑫 嘉合基金 基金管理公司 丁俊枫,王玉英 北京高信百诺投资 投资公司 王亮 嘉实基金 基金管理公司 何鸣晓 建信基金 基金管理公司 杨荔媛,黄子凌 江苏瑞华投资 投资公司 章礼英 金鹰基金 基金管理公司 陈颖 景顺长城基金 基金管理公司 贡学博 九泰基金 基金管理公司 黄皓 龙赢富泽资产 资产管理公司 郑明吉 民生证券 证券公司 金郁欣 南方基金 基金管理公司 章晖,何欣冉 诺安基金 基金管理公司 张曼迪 北京汉和汉华资本 资产管理公司 张依璟 诺德基金 基金管理公司 孙小明 鹏华基金 基金管理公司 黄润,董威,杨飞,胡颖 平安基金 基金管理公司 刘杰,翟森 平安养老保险 寿险公司 邵进明 青岛朋元资产 资产管理公司 秦健丽 融通基金三井住友德思资产管理(香港)有限公司 基金管理公司其它 钱佳兴刘明 厦门观升私募基金 - 陈霖 陕西星河投资 投资公司 胡学峰 上海常春藤私募基金 - 饶海宁 北京京管泰富基金 基金管理公司 周晓东 上海昶元投资 投资公司 张唯杰 上海道合私募基金 基金管理公司 余湛 上海度势投资 其它 顾宝成 上海合道资产 资产管理公司 严思宏 上海合远私募基金 - 丁俊,庄琰 上海极灏私募基金 - 王照峰 上海名禹资产 资产管理公司 朱细汇,王友红 上海谦心投资 投资公司 柴志华 上海勤辰私募基金 基金管理公司 钱玥 上海人寿保险 寿险公司 方军平 北京泾谷私募基金 - 高艺 上海塔基资产 资产管理公司 周东辉 上海易正朗投资 投资公司 黄朝豪 上海运舟私募基金 - 邹伟 上海智尔投资 投资公司 李璐 申万宏源证券 证券公司 刘广发,洪依真 深圳丞毅投资 投资公司 胡亚男 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 李默凡 深圳春秋资本 资产管理公司 邱志远 深圳华强鼎信投资 投资公司 周海 深圳金泊投资 投资公司 陈佳琦 博道基金 基金管理公司 吴子卓 深圳锦洋投资基金深圳老鹰高飞创新投资中心(有限合伙) 投资公司投资公司 赖硕华庞巧云 深圳前海大千华严投资 投资公司 尹川 深圳前海中金资产 - 王琛 深圳市红方资产 基金管理公司 谢登科 深圳市红石榴投资 投资公司 何英 深圳市君子乾乾私募证券投资基金 投资公司 张艺 深圳市睿德信投资 - 肖斌 深圳市杉树资产 资产管理公司 谢雁来 深圳市尚诚资产 资产管理公司 向红旭 一、三季度经营情况概述 今年三季度,公司业绩延续了上半年持续向好的趋势,海外业务仍快速增长,国内业务还在恢复当中。结合国内外市场的不同发展情况,公司仍深度拓展海外市场,持续推动公司的全球化进程,本年度我们的海外营销中心持续加大人员投入力度,主要是本土化人才的招募。目前,海外市场覆盖区域正进一步扩大,白区市场突破正在进行当中,海外业务呈现出持续向好的发展态势。通过锐明人艰苦卓绝的努力,公司业绩已连续七个季度实现恢复性增长,各项业务的开展向好发展。 收入方面,前三季度累计实现收入19.2亿元,同比增长55.2%;扣除外协加工业务后的主营业务收入实现14.3亿元,同比增长31 .1%。主营业务方面,国内在经济大环境仍较弱的情况下,前三季度收入同比仍在增长,不到10%,增长的原因主要是公司基于国内市场 情况做了销售策略调整,即国内业务由价格市场向价值市场转型,更多承接公交、出租及矿山应用等创新业务,经对该类市场的摸排,未来增 长潜力较大,有待我们进一步深度挖掘;海外业务,今年三季度仍延续了今年上半年强劲的增长势头,前三季度累计实现收入9.56亿元, 同比增长47.9%,主要得益于海外市场需求持续向好,在公司产品技术领先、功能稳定、叠加高性价比优势的情况下,获得了海外广大客户的认可。公司将会积极把握市场机会,持续推动全球化布局,进一步扩大海外市场占有率。 净利润方面,前三季度累计归母净利实现2.2亿元,同比增长170.8%;累计扣非归母净利实现2.02亿元,同比增长174.52% ;每股收益1.27元,同比增长170.27%。 毛利率方面,前三季度为39.1%,同比下滑4.3pct,下滑的原因主要是公司外协加工业务的毛利率较低,整体接低了毛利率;如扣除外 协加工业务,公司主营业务毛利率已提高至50%多,同比提升了2.9pct,其中国内毛利率及海外毛利率均有小幅增长,主营业务毛利率仍稳中有升。 现金流方面,今年前三季度经营活动产生的现金流净额2.66亿元,同比增长19.77%,主要是货款回收增加导致。 越南工厂的经营情况,越南工厂的建立,一方面是公司抵御海外经营风险的重要举措,另一方面推动了公司全球化进程。越南工厂经过一年多的运转经营情况良好,产能利用率一直在持续提升中,产品直通率及良品率在达标基础上仍持续稳定向好,今年前三季度海外收入超过10%由越南工厂提供。未来,公司将视国际局势的相关变化及海外业务的发展情况,会择机在海外其它地方投资建设新的生产基地,为海外产品全部由境外生产基地供应做相应准备。 在资产管理方面,应收账款及存货管理持续稳定向好,各自的周转次数均有所提高,且应收款坏账准备及存货跌价准备均计提充分,资产质量较高。 公司所处行业,是国内及海外多地相继推出相关法规以推动监管、车辆运营安全发展的一个大市场,在安全运营、运企效率提升等市场需求因素引导下,在行业渗透率整体不高的情况下,市场发展空间较大。展望未来,公司仍会持续拓展海外市场,持续进行白区市场布局及突破,进一步扩大市场占有率。同时也会积极布局国内价值市场,积极寻求新的业务增长点。以客户为中心是公司长期坚持的经营理念,贴近用户 ,做离用户最近的技术型公司。坚持研发创新,通过产品迭代升级及持续创新,向用户提供有价值的产品及解决方案,进而扩大市场份额,提高公司核心竞争力。 未来,公司仍会积极关注国内外全球经济环境的变化,适时推出把控及化解经营风险的有力措施,持续推动管理变革,确保公司长期稳健高质量发展。 二、问答环节1、今年前三季度营收快速增长而费用增长相对较缓的原因?未来是否会出现如公司2022年人员大幅增长的情况? 今年前三季度,费用增速确实明显低于营收增速,这主要是因为公司管理和研发等效率的显著提升。在研发方面,随着公司三级研发架构的落地实施,研发效率及研发质量均提升较快。在管理方面,公司不断的进行组织架构调整、优化等管理变革,组织效能进一步提升。今年前三季度,费用增速在放缓,同比,费用效率提升显著,但仍存在费用总额增加的情况,费用增加原因,一是部分员工上调了部分薪资,二是基于 今年良好的业绩增长情况,相比去年同期计提的员工奖金有所增加,三是公司执行当中的四期股权激励增加的股份支付费用比上年同期有所增加,四是随营收增长而支付的如差旅费等销售费用有所增加,但整体费用增长均在可控范围内。 关于未来人员的增长情况,基于公司调整后的人力资源规划,各部门人员增长已经调整为与其业绩增长强相关的管理模式,业绩增长与人员增长统一进行动态管理,只有在业绩有增长的情况下才会有人员数量的增长。因此,未来各业务的人员增长情况会视公司业绩增长情况而定 ,不会再出现费用增长快于业绩增长的情况。目前公司的人力资源管理模式,会助力公司业绩稳健发展。2、越南工厂的产能情况,哪些订单会交给越南工厂生产? 公司越南工厂在2023年5月开始投入运营,计划是具有能够生产我们所有型号产品的能力,目前产能和良品率不断提升中。随着越南工 厂的成熟,美国客户的订单会优先转移到越南工厂生产,今年三季度已经开始加速订单的产地切换,目前进展顺利。未来,公司将视海外业务的增长及拓展情况,计划在海外投资兴建第二家甚至第三家智能制造中心,以满足公司海外业务全部由海外制造中心供货的规划。 3、公司今年外协加工业务表现强劲,增长超预期,想了解下公司对该业务四季度以及明年的业绩展望?及公司在该业务上的战略定位? 外协加工业务是由公司的控股子公司进行的,主要是PCBA贴片加工及来料加工。在