国际方面,Unica将巴西中南部地区截至3月底的糖库存从430万吨下调至190万吨,显示巴西减产对全球供应的支撑作用。印度出口受限进一步凸显巴西的重要性。国内方面,9月库存数据偏低,结转库存少,对糖价形成支撑;但北方甜菜糖增产明显,将增加国内供应压力,缓解低库存局面。8月进口数据显示,进口糖数量下降,但糖浆数量增加,对国产糖低库存形成补充。综合来看,11月8日前市场将继续交易国内低库存及巴西减产的影响,但广西开榨后供应将逐步宽裕,糖价上行空间有限。