- 核心观点:国内外天气好转导致原料上量价格走弱,需求拖拽原料胶水价格回落幅度较大,杯胶价格因加工厂订单紧缺而持稳。国内去库中性,浅色胶累库,深色胶仍在去库,现货及近月相对强势,远月买盘意愿偏弱,b结构下远月月差走扩,周内基差小幅走扩。盘面橡胶1-5月差、20号胶月差均走缩。
- 关键数据:
- 合成胶上游丁二烯周度库存环比下降4.46%,部分企业停车检修及短期停车,部分到港量暂未入罐。
- 两油下调丁二烯挂牌价,下游逢低入市,顺丁加工利润修复,丁苯加工利润可观,二者库存均有增加,但合成胶终端需求偏弱,市场交投清淡。
- 研究结论:天胶基本面出现走弱迹象,但中长期偏多趋势未扭转,需关注高产期原料价格、库存拐点、基差,盘面关注NR结构、宏观氛围。
- 交易建议:单边观点短期偏空,套利暂时观望。