美容护理行业周报：关注业绩表现亮眼标的

医美板块

• 锦波生物：24Q3营收3.86亿元，同比+92.07%；归母净利润2.10亿元，同比+153.96%。毛利率93.60%，净利率54.57%。重组胶原蛋白产品薇旖美覆盖约3000家医疗机构，原料端积极布局海外。
• 江苏吴中：24Q3营收4.41亿元，同比+9.46%；归母净利润0.21亿元，扭亏为盈。艾塑菲童颜针持续放量，2024年1-9月医美生科业务收入1.99亿元，同比增长4175.12%。
• 爱美客：24Q3营收7.19亿元，同比+1.10%；归母净利润4.65亿元，同比+2.13%。毛利率94.55%，净利率64.54%。肉毒素、利拉鲁肽等产品在研，医用含聚乙烯醇凝胶微球交联透明质酸钠凝胶获批。
• 投资建议：关注可复美、锦波生物、江苏吴中、华东医药、美丽田园医疗健康、朗姿股份等。

美妆板块

• 珀莱雅：24Q3营收19.65亿元，同比+21.15%；归母净利润2.98亿元，同比+20.72%。毛利率70.71%，净利率15.19%。双十一预售首日及快消抢先购累计成交榜均居第一。
• 润本股份：24Q3营收2.93亿元，同比+20.10%；归母净利润0.81亿元，同比+31.98%。毛利率57.57%，净利率27.55%。驱蚊、婴童护理、精油产品系列均实现增长，看好蛋黄油面霜等新品放量。
• 贝泰妮：24Q3营收12.13亿元，同比+14.04%；归母净利润-0.69亿元，同比-153.41%。毛利率76.35%，净利率-5.86%。销售费用率60.43%，同比提升12.78个百分点。
• 投资建议：关注珀莱雅、上美股份、科思股份、润本股份；有望边际改善的丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险。