玻璃、纯碱月报：预期转向现实，价格前高后低

纯碱

• 价格与库存：10月纯碱现货价格下跌为主，基差走低；企业总库存达165万吨，周度累库4-8万吨，预计12月达200万吨。
• 供需分析：供给端检修减少，新产能投产，但收缩不易；需求端轻重碱均走弱，重碱需求崩塌，轻碱需求偏弱（玻璃制品产量下滑，洗涤剂产量转正，碳酸锂产量环比下行）。
• 后市观点：基本面较差，短期资金炒作支撑价格，中期价格或下跌，11月中旬后进入现实供需交易，价格承压下行。交易策略：逢高做空。
• 关键数据：氨碱利润-116.5元/吨，联碱利润-87.9元/吨；光伏日熔量9.6万吨，库存可用天数41.28天。

玻璃

• 价格与库存：10月玻璃现货价格上涨，但不及期货；企业库存转移至中下游，但供需过剩未解决。
• 供需分析：供给端日熔量下降，需求端深加工开工率、订单天数同比偏低；地产政策刺激短期提振成交量，但传导效应待观察；光伏玻璃日熔量持续下滑，库存累库。
• 后市观点：11月价格或前高后低，前期可卖出看涨虚值期权，后期布局中线空单。
• 关键数据：浮法玻璃库存5694.1万重箱，环比减少1593.7万重箱；光伏玻璃日熔量较9月底下降0.14万吨。