收入稳定增长，持续提升经营实力

主要观点： 报告日期：2024-10-27 公司发布2024年前三季度业绩报告，实现营业总收入36.06亿元（+7.85%），归母净利润-2.12亿元（+4.59%）。

点评：

1. 亏损缩窄，经营实力持续提升

   • 单Q3实现营业总收入11.86亿元（+4.58%），归母净利润-38.50百万元，较Q2减亏44%。
   • 前三季度扣非归母净利润-2.20亿元，同比减亏38%，亏损幅度持续缩窄。
   • 费用率稳中有降：毛利率9.19%（+0.36pct），销售费用率0.60%（-0.14pct），管理费用率11.52%（-1.12pct），财务费用率3.61%（-1.33pct），研发费用率0.16%（-0.13pct）。

2. 深化国际合作，提升诊疗水平

   • 与韩国CHA医疗集团达成战略合作，通过挂牌转诊中心、开通双向转诊通道等方式推进跨国医疗服务合作，提升学科建设、技术创新、人才培养和医疗服务水平。

投资建议：

• 公司是扎根西安、辐射西北、影响全国的综合医疗服务领先企业，旗下高新医院经营稳健，中心医院诊疗量持续提升。
• 适度下调业绩预期：预计2024~2026年营业总收入54.54/63.85/72.10亿元（同比+18.1%/17.1%/12.9%），归母净利润-235/-54/19百万元（同比+36.2%/+77.0%+135.7%）。

风险提示：

• 政策变化风险；区域运营竞争加剧风险等。