玉米类市场周报：玉米现货止跌企稳 期货有所走强

「2024.06.07」 玉米类市场周报 玉米现货止跌企稳期货有所走强 瑞达期货研究院 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 助理研究员：谢程珙 期货从业资格号F03117498联系电话：0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 玉米： 行情回顾：本周大连玉米期货震荡上涨。主力2409合约收盘价为2489元/吨，较上周+32元/吨。 行情展望：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年6月2日当周，美国玉米生长优良率为75%,高于市场预期的70%，上年同期为64%。美玉米种植接近尾声优良率较好，且小麦价格继续回落，美玉米持续承压。不过，巴西税收新举措或将提振美玉米出口，对美玉米价格有所利好。国内方面，东北地区基层粮源逐渐见底，粮源主要集中在贸易环节，因建库成本普遍较高，贸易商挺价惜售，不过，多数增储库点基本完成收购任务，饲企还有超期水稻库存待消化，下游企业维持按需采购，价格窄幅波动。华北黄淮产区小麦进入收获高峰期，供应压力不断增加使得麦价走弱，小麦替代优势逐步显现，已有部分饲料企业开始收购小麦，一定程度挤占玉米需求。不过，持粮主体心态惜售情绪升温，市场流通表现一般。盘面来看，本周玉米震荡收涨。 策略建议：短线参与或暂且观望。 总结及策略建议 玉米淀粉： 行情回顾：大连玉米淀粉期货有所收高，主力2407合约收盘价为2841元/吨，较上周+10元/吨。 行情展望：部分地区陷入亏损状态，行业开机率有所下滑，供应端压力减弱。不过，随着前期合同执行尾声，下游行业新签单表现一般，玉米淀粉行业库存继续累积。截至6月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量106.7万吨，较上周增加1.70万吨，周增幅1.62%，月增幅1.62%；年同比增幅19.89%。盘面来看，前期连续下跌后，近日略有反弹，整体维持区间震荡。 策略建议：暂且观望。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货09合约震荡上涨，总持仓量630740手，较上周增加75664手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-162277，上周净持仓为-142667，净空持仓有所增加。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-14285，上周净持仓为-5955，净空持仓有所增加。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为78538张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为12788张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 截至2024-06-06,现货价:玉米:平均价报2446.39元/吨。 截至周五，玉米活跃合约09期价和现货均价基差报-22元/吨。 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3060元/吨，吉林报3000元/吨，现货价格整体平稳。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春现货基差报159元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货9-1价差走势 来源：wind 截至周五，玉米9-1价差报80元/吨。处于同期中等偏高水平。 截至周五，淀粉9-1价差报59元/吨，处于同期中等偏高水平。 图12、大商所玉米淀粉期货7-9价差走势 来源：wind 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至2024年05月31日，广东港内贸玉米库存共计67.2万吨，较上周增加1.50万吨；外贸库存38.5万吨，较上周增加1.00万吨。北方四港玉米库存共计357万吨，周环比减少14.4万吨；当周北方四港下海量共计36.7万吨，周环比增加19.70万 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货09合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米9月合约价差报411元/吨，2024年第23周，山东玉米与玉米淀粉价差为630元/吨，环比上周降低20元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：我的农产品网 截至2024-06-06,现货价:平均价:小麦报2515.28元/吨,现货价:玉米:平均价报2446.39元/吨,小麦-玉米价差报68.89元/吨。 2024年第23周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在1181元/吨，环比上周走扩28元/吨。 供应端：国内玉米生长发育情况 图18、国产玉米发育期 来源：我的农产品网 供应端：月度进口到港量 图19、玉米月度进口情况 来源：我的农产品网 中国海关公布的数据显示，2024年4月玉米进口总量为117.92万吨，较上年同期100.25万吨增加17.67万吨，同比增加17.63%，较 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月6日，全国饲料企业平均库存31.52天， 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，一季度末，全国生猪存栏40850万头，同比减少2244万头，下降5.2%。截止4月末，能繁母猪存栏 3986万头，环比减少6万头，环比下降0.1%，同比下降6.9%。 需求端：养殖利润有所回暖 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至2024-05-31,养殖利润:自繁自养生猪报211.26元/头,养殖利润:外购仔猪报335.54元/头。 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 图24、吉林玉米淀粉加工利润 来源：我的农产品网 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据我的农产品网显示，截至2024-06-06,玉米淀粉加工利润:吉林报-86元/吨。 截止6月6日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润60.50元/吨，黑龙江加工利润+59.43元/吨，河南加工利润 供应端：企业库存情况 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 据Mysteel农产品调研显示，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第23周（截至6月5日），加工企业玉米库 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（5月30日-6月5日）全国玉米加工总量为65万吨，较上周增加0.75万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.15万吨，较上周产量增加0.41万吨；周度开机率为63.56%，较上周升高0.81%。 截至6月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量106.7万吨，较上周增加1.70万吨，周增幅1.62%，月增幅1.62%；年同比增幅 波动率震荡回升 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至6月7日，玉米主力2409合约震荡上涨，对应期权隐含波动率为8.82%，较上周7.66%回升1.16%，本周隐含波动率震荡回升， 万向德农 图30、市盈率变化 来源：wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。