【热点聚焦】 基本面支撑力度弱化 螺纹钢低位震荡

近期螺纹钢价格剧烈波动主要受宏观情绪变化和基本面支撑减弱共同影响。一方面，宏观政策预期波动导致市场情绪摇摆，美联储降息带动国内政策空间释放，但住建会议后政策转向稳健，前期推高的预期和价格在中性政策下回落，多头离场，空头施压。另一方面，产业层面成本支撑减弱，需求偏弱，钢厂库存累库。具体数据显示，截至10月17日，螺纹钢总库存427.08万吨，社会库存去库19.37万吨，钢厂库存增加5.6万吨。成本端，焦炭价格下调，蒙煤进口量稳定，铁矿石价格跌至100美金附近，废钢价格和到货量下滑，成本支撑减弱。供需双增而厂库累库，终端需求复苏程度成为关键，市场对政策期待增强。整体来看，美联储年内降息预期和国内三季度GDP完成目标仍需政策刺激，四季度市场对政策仍抱有期待。短期内螺纹钢处于预期回调对估值的修复过程中，情绪性指引盘面波动，建议低位震荡思路，单边暂时观望，前期高位多单止损，等待情绪稳定后右侧介入。盘面3350-3400元/吨附近存在压力和反复性。四季度关注产能置换新政策和宏观政策风向，持续关注国内外宏观政策、钢铁产业链库存传导情况。