一、焦炭
- 行情展望：主力合约收盘价1990元，周环比+2；吕梁准一级冶金焦报1660元，周环比-50；日照准一级冶金焦出库价报1760元，周环比-70。现货首轮提降落地后，盘面受宏观情绪影响上涨。
- 利润：全国平均吨焦盈利24元，周环比-27。山西准一级焦平均盈利41元（-31），山东准一级焦平均盈利84元（-27），内蒙二级焦平均盈利-13元（-38），河北准一级焦平均盈利82元（-23）。
- 供需：247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平；全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.9万吨，周环比-0.3。焦企利润回落，产量小幅下降。247家钢厂日均铁水235.7万吨，周环比+1.3，折算焦炭需求120.3万吨，日均供需差环比-0.87。焦炭供减需增，供需缺口略有扩大。
- 库存：焦炭总库存860万吨，周环比+13。全样本独立焦企焦炭库存77.9万吨，周环比+5.8；247家钢厂焦炭库存568.1万吨，周环比+5.1；港口库存214万吨，周环比+2.2。
- 观点：钢厂首轮提降落地，焦企利润回落导致供给下降，而钢厂利润良好、铁水增长，供需缺口扩大。钢厂控制到货，市场预期偏弱，第二轮提降预期存在。周末宏观政策预期升温，盘面情绪好转，价格上涨，预计周一偏强运行。
二、焦煤
- 行情展望：主力合约收盘价1355元，周环比+4；山西柳林低硫主焦报1660元，周环比-140；临汾主焦煤报1710元，周环比-70；内蒙乌海肥煤报1310元，周环比-40；山东济宁气煤报1315元，周环比持平。进口煤方面，甘其毛都口岸蒙5原煤报1165元，周环比-465；京唐港澳洲主焦煤报1740元，周环比-110。
- 供给：汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-7.8至901.4万吨，精煤产量周环比-6.3至459.2万吨。产地个别矿点事故停产，部分煤矿因搬迁等原因停减产，整体供应回落。
- 需求：247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平；全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.9万吨，周环比-0.3。焦企利润回落，产量小幅下降，但铁水继续回升。
- 库存：焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）周环比+10.4至3445.1万吨。其中，矿山库存环比+21.6至488.9万吨，洗煤厂环比-5.9至79.7万吨，焦化厂环比-34.2至923.3万吨，钢厂环比+1.9至737.5万吨，港口环比+11.1至949.9万吨，口岸环比+15.9至265.9万吨。
- 观点：国内煤矿产量回落，蒙煤通关高位震荡，供给量整体平稳小幅回落，铁水回升但供需仍偏宽松。下游焦企及中间环节暂缓采购，煤矿签单困难，线上竞拍流拍，降价范围扩大。周末宏观政策预期升温，盘面情绪好转，价格大幅上涨，预计周一焦煤继续偏强运行。
