电力设备行业：光伏供给侧改革近期频发，美国商务部考虑撤销部分中国光伏产品双反关税

一、锂电

• 特斯拉Q3财报：营收252亿美元，同比增长8%；净利润21.7亿美元，同比增长17%。
• 宁德时代发布骁遥超级增混电池，纯电续航400km+，支持4C超充。
• 亿纬锂能Q3业绩环比增长，预计锂电产业链部分公司3季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点。
• 锂电池产业链价格：六氟、VC、电解液价格下降，碳酸锂、金属镍、钴价格小幅波动或保持稳定。
• 推荐电池：宁德时代、亿纬锂能；材料：尚太科技、科达利、湖南裕能、天赐材料；快充相关：信德新材、黑猫股份、天奈科技；固态电池相关：瑞泰新材。

二、储能

• 欣旺达储能与GryphonEnergy签订1.6GWh储能项目合同，为澳大利亚最大储能项目之一。
• 特斯拉Q3储能装机6.9GWh，首次下滑，户储虚拟电厂业务蓄势待发。
• 新源智储第二次采购1GWh+储备1GWh储能电池舱。
• 全球大储需求多点开花，H2有望戴维斯双击，推荐【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】等；户储板块Q3发货有望再上台阶，推荐【德业股份】【艾罗能源】等。

三、电网设备

• 国家能源局发布1-9月电力工业统计数据，风电装机容量同比增长19.8%。
• 阳江三山岛海上风电柔直输电工程获核准。
• 推荐特高压：许继/西电/平高/南瑞/长高；配网：四方/三星/东方电子；出海：三星医疗/神马电力/金盘科技/明阳电气。

四、光伏

• 光伏迎4季度传统旺季，10月排产预计环比提升，玻璃库存下降，板块积极信号明显。
• 推荐龙头：福斯特、福莱特、聚和材料、中信博、钧达股份；主材龙头：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、通威股份、横店东磁。

五、风电

• H2迎量价修复，25年量利值得期待。
• 国内外海风需求释放，江苏和广东项目近期有望逐步开工，下半年及明年交付量有望明显提升。
• 推荐海缆龙头：东方电缆、中天科技、起帆电缆；塔筒单桩龙头：大金重工、天顺风能、润邦股份、泰胜风能、海力风电、天能重工；整机龙头：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能；细分零部件龙头：金雷股份、日月股份。

六、风险提示

• 装机不及预期，原材料大幅上涨，竞争加剧风险，研报信息更新不及时风险，第三方数据误差或滞后风险。