石英股份2024年三季报点评半导体业务保持高增光伏控风险优先国君建材鲍雁

石英股份2024年三季报显示，公司整体营收9.97亿元，同比下降83%，归母净利润3.13亿元，同比下降93%，扣非归母净利润2.90亿元，同比下降93%。其中，24Q3营收2.60亿元、归母净利润0.56亿元（扣非后0.36亿元），略低于市场预期。主要受光伏产业链盈利及资金压力、下游采购需求未修复，以及公司控风险优先等因素影响。

核心观点与关键数据：

1. 半导体业务保持高增：预计24Q3半导体类石英管棒业务维持高增速，毛利率相对平稳；光伏类产品受产业链压力影响，营收与盈利能力明显收缩；照明类业务同比稳健。
2. 石英砂出货维持低位：估算24Q3石英砂出货低于1000吨，年内季度间波动较小。下游坩埚厂出货减少，且公司主动控制应收风险。
3. 行业价格企稳：24Q3石英砂价格降幅收窄，8月以来公开报价稳定，整体降幅显著缩小，绝对值角度更为明显。

研究结论：

• 24Q4或为主产业链开启格局优化的关键时点，风险释放后下游去库顺畅，石英砂需求有望迎来拐点。
• 公司产品结构优化空间有限，客户对性价比产品需求提升，成本端涨幅有限，综合毛利率下探至40%，实际出货均价已回落至低位。
• 半导体业务仍是核心增长驱动，国际认证产品型号不断增加，有望维持高增速。