3Q24毛利率环比提升2.27pct，汽车业务高速增长

公司3Q24毛利率环比提升2.27个百分点至33.59%，主要得益于需求回暖和降本增效。
营收与利润表现：单季度营收15.6亿元（YoY+10.06%，QoQ+1.38%），归母净利润2.44亿元（YoY+17.9%，QoQ-0.03%），扣非归母净利润2.31亿元（YoY+13.74%，QoQ-1.30%）。
业务板块增长：汽车电子收入同比增长60%，工业和消费电子需求回升，对应板块收入均超20%。汽车功率器件国产化率低，公司已建立车规质量体系并逐步导入客户认证。海外市场复苏，收入占比达21.5%（1H24），毛利率45.62%。公司在全球设有6个研发中心、15个晶圆与封测工厂，满足本土化需求，中长期受益于海外大厂退出部分中低压产品市场。
降本增效：供应链集成化、人效提升11%、设备利用率提升5.8%，标准成本及失效成本降本超1.8亿元，推动毛利率修复。
投资建议：看好公司双循环模式及IDM规模优势，短期下调24年收入预期，上调25-26年费用率，预计24-26年归母净利润9.2/10.6/12.8亿元（前值：9.9/11.6/14.2亿元），对应PE分别为29/25/21倍，维持“优于大市”评级。
风险提示：海外及消费需求不及预期。