机械行业周报：光伏产能出清利于缓解设备商

核心观点

• 光伏行业产能出清：光伏行业或将进一步产能出清，长期有利于缓解光伏设备厂商资产负债表压力。行业规范政策、能耗限制等因素将推动未达标产能退出，利好龙头设备商。
• 人形机器人发展：特斯拉三季报业绩超预期，马斯克强调Optimus机器人的重要性，并介绍了灵巧手的技术迭代。看好人形机器人产业链投资机会，重点关注驱控和传感器三大件。
• 低空经济发展：低空经济相关政策利好不断，行业关注度有望维持。中国低空经济产业基础较好，制度建设和完善将为产业发展铺平道路。建议关注低空基础设施建设、低空飞行器和核心部件投资机会。
• 装备制造业投资逻辑：技术驱动、装备全球、并购整合是装备制造业三大投资逻辑。看好人形机器人、数控机床、传感器等子行业，以及工程机械、铁路装备、3C装备等具备装备全球能力的行业。同时，看好产能过剩行业并购整合的机会。

关键数据

• 风电装机：2024年9月风电并网5.51GW，同比增长20.83%。预计十四五收官之年带动国内风电装机高增，2024年全球新增装机量将达131GW，未来5年CAGR为9.4%。
• 光伏价格：2024年10月第3周，多晶硅价格、硅片价格、电池片价格和组件价格分别保持稳定、小幅度下跌、持平和小幅度下跌。
• 工业机器人产量：2024年9月工业机器人产量54044套，同比增长22.8%。
• 机床产量：2024年9月机床产量6.00万台，同比增长10.4%。
• 制造业PMI：2024年9月制造业PMI为49.80%，环比提升0.7个百分点。
• 固定资产投资：2024年9月固定资产投资完成额累计同比上升9.26%。
• 挖机销量：2024年9月挖机销量15831台，同比增长10.8%。
• 核电装机：截至22年末，我国核电装机容量达到5553万千瓦，根据“十四五”规划，25年我国核电装机量计划达到7000万千瓦。

研究结论

• 光伏设备：降本增效是主旋律，设备订单快速增长。建议关注单晶炉环节能耗指标更优的设备厂商，以及行业出清利好龙头设备商的资产负债表优化。
• 人形机器人：特斯拉三季报业绩超预期，看好人形机器人产业链投资机会，重点关注“3+3”零部件：驱控三大件（丝杠+减速器+电机）、传感器三大件（视觉/触觉/力觉），以及灵巧手的技术迭代。
• 低空经济：低空政策持续催化板块行情，建议关注低空基础设施建设落地进展、低空飞行器和核心部件投资机会。
• 装备制造业：推荐组合包括工程机械、人形机器人、油服设备、机床、3C设备、矿山设备等行业的龙头企业，受益标的分析也进行了详细说明。