主动权益基金2024年三季报全解析：金融地产、制造行业显著增持，港股持续受到资金青睐

主动权益基金2024年三季报全解析 ——金融地产、制造行业显著增持，港股持续受到资金青睐 研究结论 基金规模：截至2024年三季度末，公募基金市场总规模同比增长533.50亿至30.77 万亿。主动权益类基金规模增至3.78万亿，占比增至为12.28%，市场总份额增至 29.29万亿份，其中主动权益基金份额下降至3.24万亿份，但主动权益基金数量增至4480只。在规模分类中，20-50亿元区间的基金数量增加最显著，增加47只达到395只。最大的基金易方达蓝筹精选规模上升47.99亿元至438.35亿元，同时也是规模增长最多的基金；份额增长最多的基金为严凯管理的东方人工智能主题，增长了16.22亿份。规模增长最多的基金经理为中欧基金的葛兰，规模增加了61.21亿元，份额增长最多的基金经理为嘉实基金的王夫乐，份额增加了17.67亿份。 股票仓位：根据最新季度数据，不同类型的主动权益基金的股票仓位中位数均超过近三年的中位数。其中普通股票型基金股票仓位中位数上升0.29pct至91.31%；偏股混合型基金仓位中位数上升0.47pct至90.11%；灵活配置型基金仓位中位数上升2.21pct至86.53%；平衡混合型基金仓位中位数上升2.44pct至62.75%。 板块配置：基金前十大重仓股的配置变化中，沪深300板块的占比最高，但下降至47.0%，较上季度减少1.73pct；中证500配置比例增加0.32pct至15.1%；创业板指配置比例增加1.53pct至13.3%；科创50配置比例增加0.75pct至44.4%；港股配置比例增加0.31pct至10.5%。在中证1000和中证2000的配置比例均有所下降，分别下降0.83pct和0.35pct。 风格配置：相对上季度，基金在信息确定性上的暴露显著增加，在趋势性、流动性因子上的暴露减少，另外基金在成长、Beta、波动率因子上的暴露均有所增加，估值、市值因子暴露略微上升。整体来说，三季度主动权益基金偏好信息确定性较强、具有成长性的低趋势性个股，同时仍然看好低估值的国企持仓。 行业配置：制造行业的配置比例最高27.19%，其次为科技（23.18%）、消费 （16.85%）、周期（15.56%）和医药（11.17%）。金融地产和制造增持最多，分别增加1.68%、1.19%，周期行业减配最多2.09%。具体看中信一级行业口径下数据，电子仍然为配置比例最高的行业15.09%，其次为医药（11.17%）和电力设备及新能源（11.12%）。电力设备及新能源增幅最高1.99%，其他增配较多的行业有非银行金融、房地产、汽车、家电等，减配幅度较大的为电力及公用事业、有色金属等，分别减持1.27%和0.70%。 个股配置：宁德时代为配置比例最高的个股，共有1081只主动权益基金持有，占比4.29%，相对上季度增加1.05%。贵州茅台、立讯精密占比其次分别为2.96%和2.39%。基金增持最多的个股包括宁德时代、阳光电源、美的集团等；基金减持最多的包括工业富联、迈瑞医疗、泸州老窖等。 集中度监控：三季度个股集中度继续抬升，top50个股集中度上升0.72pct至44.88%，top100个股集中度上升0.76pct至58.59%。行业集中度也有所上升，top5行业集中度上升0.68pct至51.83%，top10行业集中度上升1.63pct至77.07%。 港股投资：1、港股仓位：三季度主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达 3836亿元，相对上季度显著增加537亿。港股通渠道配置的港股，仓位中位数为 15.34%，相对上季度上升1.31%。QDII持港股仓位中位数为32.45%，相对上季度显著增持5.41%。2、行业配置：非必需性消费替代资讯科技业成为配置比例最高的 行业28.36%，其次为资讯科技业（25.48%）和医疗保健业（8.77%）。非必需性消费显著增持17.89%，资讯科技业、能源业减持较多，分别下降7.63%和6.76%。3、个股配置：基金增持最多的个股包括阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股等；基金 减持最多的个股包括中国海洋石油、中国移动、香港交易所等。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 金融工程|专题报告 报告发布日期2024年10月26日 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 邱蕊021-63325888*5091 qiurui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519020001香港证监会牌照：BSW115 薛耕xuegeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080007 主动权益基金2024年二季报全解析：——增科技减消费，港股吸引力提升 2024-07-19 主动权益基金2024年一季报全解析：—— 2024-04-23 有色金属显著增配，个股集中度抬升主动权益基金2023年四季报全解析：—— 2024-01-23 医药与电子持续增持，小市值偏好仍然延续 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、主动权益基金规模分析4 1.1主动权益整体规模变化4 1.2不同规模下基金数量变化5 1.3最“吸金”个基和基金经理6 二、主动权益基金持仓分析7 2.1股票仓位7 2.2板块配置8 2.3风格配置9 2.4行业配置10 2.5个股配置12 2.6持仓集中度监控13 三、主动权益基金港股投资分析14 3.1基金配置港股情况14 3.2行业配置15 3.3个股配置15 风险提示16 图表目录 图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%）4 图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元）、份额（亿份）；右轴：数量 （只））5 图3：不同规模下基金数量变化5 图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金6 图5：最"吸金"主动权益基金经理/份额增长前二十基金经理7 图6：不同股票仓位主动权益基金风格变化（%）8 图7：主动权益基金重仓股在主要宽基指数的持仓市值占比变化8 图8：2024Q3重仓股风格暴露9 图9：重仓股历史风格偏好变化9 图10：股息率因子历史暴露变化10 图11：行业板块分类10 图12：2024Q3重仓股行业板块配置比例11 图13：重仓股历史行业板块配置变化11 图14：2024Q3重仓股中信一级行业配置12 图15：主动权益基金A股个股配置13 图16：个股与行业集中度监控14 图17：港股通配置港股情况14 图18：QDII配置港股情况14 图19：主动权益基金港股行业配置15 图20：主动权益基金港股个股配置15 一、主动权益基金规模分析 本报告中主动权益基金是指通过主动管理的权益类公募基金产品，具体上，按照wind投资类型二级分类，统计基金类型包含：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型。 1.1主动权益整体规模变化 根据基金披露的2024年三季报数据，公募基金市场总规模30.77万亿，较上季度末提升 533.50亿。其中主动权益类总规模3.78万亿，占比12.28%，较上季度增加2444.21亿，占比较上季度增加0.77pct。 份额上，截至2024年三季报末，公募市场总份额创新高达到29.29万亿份，其中主动权益基 金总份额3.24万亿份，总份额与上季度相比有所下滑，减少1092.28亿份，占公募基金市场总份额比持续下降，降低0.23pct。 数量上，主动权益基金数量较上季度平稳增长，截至本季度末，共4480只，较上季度增加 38只（基金只数仅统计主代码，即基金若有多个分级基金，按照一只基金统计，下同）。 图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%） 规模占比份额占比 24.3 20.8 20.6 19.018.9 18.4 17.3 16.8 17.1 15.7 15.3 15.8 15.5 15.7 14.5 14.1 14.4 13.4 12.7 12.3 11.53 12.3 11.1 26.0 24.0 22.0 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 数据来源：Wind，东方证券研究所 图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元）、份额（亿份）；右轴：数量 （只）） 70,000 规模份额数量 4442 4480 4396 4348 4244 4281 4183 4117 4067 3957 3900 3752 4600 60,0004400 50,0004200 40,0004000 30,0003800 20,0003600 10,0003400 -3200 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2不同规模下基金数量变化 我们对主动权益基金的规模进行划分，划分为(0,2亿]、(2,10亿]、(10,20亿]、(20,50亿]、 (50,100亿元]和100亿以上，以统计不同规模下基金数量变化。 截至2024年三季度末，除了2亿元以下基金，其余规模基金数量均有所增加。2亿元以下基 金数量较上季度减少26只；20-50亿元区间主动权益基金数量增加较多，较上季度增加47只， 共计395只；百亿以上主动权益基金共计29只，较上季度末增加2只，数量占比0.7%。易方达 蓝筹精选仍为规模最大的主动权益基金，最新季度末规模438.35亿元，较上季度增加47.99亿元。 图3：不同规模下基金数量变化 (0,2亿](2,10亿](10,20亿](20,50亿](50,100亿元]100亿以上 单位(只)2500 2000 1500 1000 500 0 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.3最“吸金”个基和基金经理 单个基金规模看，规模增加最多的10只基金季度资产净值增加共达279.92亿元，其中规模 增长最多的产品为易方达蓝筹精选，规模增加47.99亿元，其次为中欧医疗健康和大成高新技术 产业，规模分别增加46.41亿元和34.76亿元，收益上，10只产品中本季度全部录得正收益，其中本季度收益最高的基金产品为广发高端制造，季度收益31.16%。 单个基金份额角度看，份额增加最多的前十只产品合计份额增加90.72亿份，其中份额增长 最多的为东方人工智能主题，增加16.22亿份，其次为国投瑞盛和广发鑫和，份额分别增加11.72 亿份和11.43亿份。 本季度有3个新进百亿主动权益基金，分别为易方达国防军工、华夏回报和广发多因子。 图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金 基金代码 代表基金 基金经理 报告期资产净资产净值变动值（亿元）（亿元） 股票占比 （%） 季度收益收益同类排名 （%） 规模增长最多前十 005827.OF 易方达蓝筹精选 张坤 438.35 47.99 94.85 15.11 849/4395 003095.OF 中欧医疗健康A 葛兰 374.28 46.41 94.55 18.76 383/4395 000628.OF 大成高新技术产业A 刘旭 146.47 34.76 81.61 9.24 683/975 163406.SZ 兴全合润LOF 谢治宇 236.9 24.05 92.64 13.39 1235/4395 161005.SZ 富国天惠LOF 朱少醒 292.51 23.1 94.49 10.43 2162/4395 016709.OF 泉果旭源三年持有A 赵诣 131.24 22.1 94.82 20.13 282/4395 519674.OF 银河创新成长A 郑巍山 140.1 21.3 94.39 16.41 672/4395 005844.OF 东方人工智能主题A 严凯 46.33 20.17 92.75 18.32