基金季报2024Q3：顺势而为，提高Beta

公募主动权益基金规模回升，仓位提高

• 总体情况：数量稳定增长，规模出现回升，仓位处于85.2%水平。
• 行业和主题：加仓电新、非银行金融、汽车等板块；减仓电力及公用事业、石油石化、有色金属；电力设备及新能源在经历多个季度的重仓减持后迎来加仓。
• 风格：公募持仓股的beta明显提升，持仓弹性已接近2019-2020年水平，市值和估值风格基本保持稳定。
• 港股：对港股偏好持续提高，增持港股社会服务、TMT、汽车等板块。
• 价值型基金经理关注点：经济层面大力度的扩张型政策已经拉开帷幕，未来将陆续落地，股市经历短期大涨后，短期可能进入一段时间的震荡和消化。随着后续宽财政发力，重点关注基本面有望受益的消费、顺周期等方向的优质蓝筹股。
• 成长型基金经理关注点：大盘已经较为充分反映了经济刺激加码之后的经济增速上行预期，后续可能将进入到震荡修整期。人工智能可以关注海外算力供应链天花板持续抬升、算力的国产替代、应用自动驾驶与2C端硬件等方向。新能源板块可重点关注海外渗透率较低的新能源储能方向。

公募主动债基规模下滑，久期短期波动

• 总体情况：数量持续增加，规模有所下滑。
• 结构：短期纯债型规模有明显降低，中长期纯债型增加38只、混合二级债基增加14只。
• 配置：略有增持金融债、中期票据等，此外企业债、企业短期融资券、同业存单占比有所下降。
• 久期：中长期纯债基金平均久期为1.88，在三季度末债券市场波动的阶段，债券型基金整体降低了产品久期。

FOF产品新发节奏稳健，规模有所回升

• 总体情况：规模回升，相比2024Q2增加约5.1%。
• 配置：继续增持QDII基金、被动债券型基金；主动权益型基金占比持续下降，但被动权益型基金占比提高。
• FOF股基偏好：行业配置和选股能力较强基金，增持基金主要为偏科技成长型基金。
• FOF债基偏好：在信用管理和期限结构配置上较强的基金。