花生市场周报：油厂压榨利润好转，花生采购意愿增强

「2024.10.25」 花生市场周报 油厂压榨利润好转，花生采购意愿增强 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 行情回顾：本周花生主力2501合约上涨，收涨0.77%，收报8140元/吨。 行情展望：供应端，自9月开始新季花生陆续上市，供应量增加，拖累行情，但市场反馈受前期天气影响，单产有所下降，对盘面有所支撑；需求端，市场数据显示马棕目前产量下滑且出口强劲提振棕榈油市场价格以及印尼重新实施B40生柴政策，棕油带领油脂板块走强，同时油厂压榨利润扭亏为盈，开机意愿有所提升，部分油厂入市采购，花生现货价格企稳，但大豆进口量仍超过往年水平，现压榨产能和库存依旧处于高位，豆油基本面较弱，拖累油脂行情，加之豆粕库存高于历史同期水平，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势。总体来说，油脂走强对花生有支撑作用，但季节性供应压力限制上涨，花生行情弱势整理为主。 策略建议：供应量增加，建议观望为主。 风险因素：宏观经济、天气因素、油厂超预期采购等。 本周期货市场上涨 图1、花生2501合约走势 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周花生主力2501合约上涨，收涨0.77%，收报8140元/吨。 「期现市场情况」 花生期货01-03价差扩大 本周花生2410和2501期货合约收盘价价差扩大，收报8140元/吨。 5 图2、花生2501和2503期货合约收盘价价差 120.0000 100.0000 80.0000 60.0000 40.0000 20.0000 0.0000 -20.0000 -40.0000 来源：wind 2024-01-16 花生2501-2503合约收盘价价差 瑞达期货研究院 2024-01-18 2024-01-22 2024-01-24 2024-01-26 2024-01-30 2024-02-01 2024-02-05 2024-02-07 2024-02-19 2024-02-21 2024-02-23 2024-02-27 2024-02-29 2024-03-04 2024-03-06 2024-03-08 2024-03-12 2024-03-14 2024-03-18 2024-03-20 2024-03-22 2024-03-26 2024-03-28 2024-04-01 2024-04-03 2024-04-09 2024-04-11 2024-04-15 2024-04-17 2024-04-19 本周前二十名净持仓增加 花生期货前二十名多空持仓 300000.0000 250000.0000 200000.0000 150000.0000 100000.0000 50000.0000 0.0000 持买单量 持卖单量 图3、花生前二十名多空持仓 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 2024-07-01 2024-09-01 来源：郑州商品交易所瑞达期货研究院 图4、CZCE花生期货前二十名净持仓 2022-02-24 2022-04-24 2022-06-24 2022-08-24 2022-10-24 2022-12-24 2023-02-24 2023-04-24 2023-06-24 2023-08-24 2023-10-24 2023-12-24 2024-02-24 2024-04-24 2024-06-24 来源：郑州商品交易所瑞达期货研究院 20000.0000 15000.0000 10000.0000 5000.0000 0.0000 -5000.0000 -10000.0000 -15000.0000 -20000.0000 -25000.0000 -30000.0000 CZCE花生前二十名净持仓 2024-08-24 2024-10-24 截至2024年10月25日，花生期货前二十名多头持仓124742手，空头持仓144659手，净持仓-19917手，较上周增加3542手。 本周仓单为959 花生注册仓单数量 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图5、花生注册仓单数量 2022-02-23 2022-04-23 2022-06-23 2022-08-23 2022-10-23 2022-12-23 2023-02-23 2023-04-23 2023-06-23 2023-08-23 2023-10-23 2023-12-23 2024-02-23 2024-04-23 2024-06-23 2024-08-23 2024-10-23 来源：郑州商品交易所瑞达期货研究院 截至2024年10月25日，花生注册仓单959（+59）张。 河南通货花生价格上涨，油料米价格下降 主产区通货花生仁现货价格 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 全国花生均价 山东通货米 河南通货米 图6、主产区通货花生仁现货价格 2020/12/28 2021/2/28 2021/4/28 2021/6/28 2021/8/28 2021/10/28 2021/12/28 2022/2/28 2022/4/28 2022/6/28 2022/8/28 2022/10/28 2022/12/28 2023/2/28 2023/4/28 2023/6/28 2023/8/28 2023/10/28 2023/12/28 2024/2/28 2024/4/28 2024/6/28 2024/8/28 来源：我的农产品网瑞达期货研究院 图7、全国油料米市场均价 2018-01-10 2019-01-10 2020-01-10 2021-01-10 2022-01-10 2023-01-10 来源：国家统计局瑞达期货研究院 全国油料花生米平均价格日元/吨 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2024-01-10 根据我的农产品网，截止10月25日，山东、河南通货花生仁现货价格分别为8100（+0）元/吨、8100（+100）元/吨。 「期现市场情况」 花生处于反向市场 截至10月25日，基差为176.67元/吨，较上周上升4.67元/吨，处于反向市场。 9 图8、全国油料米均价与期货价格基差 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 来源：同花顺 2021-02-01 瑞达期货研究院 2021-04-01 油料米与期货合约价格基差 2021-06-01 2021-08-01 2021-10-01 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 2024-02-01 2024-04-01 2024-06-01 2024-08-01 2024-10-01 供应端——新作处于收获期 图9、中国花生产量及种植面积图10、全球主要生产国家生长周期 来源：我的农产品网来源：wind瑞达期货研究院 目前花生处于收获期，供需格局整体平衡。 产业——油厂开机率小幅上升，花生库存上升 花生库存 100000 80000 60000 40000 20000 0 *Note： 120000 样本油厂花生库存吨 图11、样本油厂开机率%图12、样本油厂花生库存吨 样本油厂开机率% 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2020/2/7 2021/2/7 2022/2/7 2023/2/7 2024/2/7 2021/1/15 2021/3/15 2021/5/15 2021/7/15 2021/9/15 2021/11/15 2022/1/15 2022/3/15 2022/5/15 2022/7/15 2022/9/15 2022/11/15 2023/1/15 2023/3/15 2023/5/15 2023/7/15 2023/9/15 2023/11/15 2024/1/15 2024/3/15 2024/5/15 2024/7/15 2024/9/15 来源：我的农产品网瑞达期货研究院来源：我的农产品网瑞达期货研究院 截止10月18日，样本油厂开机率为7.5（+1.2）%，较去年同期上涨0.5%；截至10月18日，样本油厂花生库存为48666（+3290）吨。 产业——油厂利润上升 山东、河南样本油厂加工利润 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 -1200.00 山东加工利润（元/吨） 河南加工利润（元/吨） 2021/3/12 2021/5/12 2021/7/12 2021/9/12 2021/11/12 2022/1/12 2022/3/12 2022/5/12 2022/7/12 2022/9/12 2022/11/12 2023/1/12 2023/3/12 2023/5/12 2023/7/12 2023/9/12 2023/11/12 2024/1/12 2024/3/12 2024/5/12 2024/7/12 2024/9/12 图13、样本油厂加工利润元/吨 来源：我的农产品网瑞达期货研究院 本周山东、河南地区样本油厂加工利润均为20.5元/吨，较上周-52元/吨上升72.5元/吨。 2017/01 2017/04 2017/07 2017/10 2018/01 2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 2019/07 2019/10 2020/01 2020/04 2020/07 2020/10 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 2024/01 2024/04 2024/07 2017/01 2017/05 2017/09 2018/01 2018/05 2018/09 2019/01 2019/05 2019/09 2020/01 2020/05 2020/09 2021/01 2021/05 2021/09 2022/01 2022/05 2022/09 2023/01 2023/05 2023/09 2024/01 2024/05 「产业链情况」 产业——花生月度进口量、出口量环比增加 图14、花生月度进口量 图15、花生月度出口量 花生月度出口量 花生月度进口量 30000.0000 250000.0000 25000.0000 200000.0000 20000.0000 150000