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Q3收入业绩稳健增长，洗护靓丽

2024-10-25 李媛媛 Hallam贾文强

珀莱雅2024年三季报显示，公司整体业绩稳健增长。前三季度营收69.7亿元，同比增长32.7%；归母净利润10.0亿元，同比增长33.9%。其中Q3营收19.6亿元，同比增长21.2%；归母净利润3.0亿元，同比增长20.7%。分品类来看，护肤/彩妆/洗护收入分别为16.5亿元/2.3亿元/0.8亿元，同比分别增长20.7%/18.7%/47.2%。线上渠道保持30%以上的高增长，占比持续提升，线下受零售环境影响下滑。毛利率承压主要受大促价格因素及高毛利线上占比影响，销售费用率上升主要因流量成本上行，管理费用率下降主要因股权激励费用减少及规模效应，资产减值损失减少，所得税税率下降，整体净利率保持稳定。盈利预测调整后，预计2024-2026年归母净利润分别为15.7亿元/19.5亿元/23.9亿元，对应PE为25倍/20倍/16倍，维持“买入”评级。风险提示包括行业景气度不及预期、大单品接力不及预期、竞争加剧及流量成本压力拖累净利率。

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Q3收入业绩稳健增长，洗护靓丽

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